Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Nůžky mezi zotavující se Amerikou a chřadnoucí eurozónou se dále rozevírají

 
pátek, 21. listopadu 2014, 11:13

Rozdíl mezi výkonem americké ekonomiky a tím co předvádí hospodářství eurozóny, začíná být opravdu do očí bijící. Krásnou exemplární ukázkou této růstové divergence jsou včerejší makro data.

Zatímco v eurozóně se nálada podnikatelů propadla na 16měsíční minima, pak obdobný index na východním pobřeží USA ukázal na to, že optimismus průmyslníků zde vyšplhal na nejvyšší hodnoty od roku 1994.

Tato pozoruhodná divergence je přitom o to podivnější, že eurozóna tak jako všichni dovozci ropy prožívá pozitivní nabídkový šok v podobě drastického propadu její ceny. Ten si pochopitelně užívají i Spojené státy, avšak teoreticky vzato by tento efekt neměl být tak silný, neboť jednak významnou část vlastní spotřeby pokrývají vlastní (stále rostoucí) produkcí a jednak čelí i silnější měně (dolaru).

Přijmeme-li hypotézu, že jak USA, tak eurozóně levnější ropa pomáhá tak vysvětlení toho, že v případě americké ekonomiky je tento efekt vidět zřetelněji může spočívat ve dvou možná nečekaných zjištěních. Za prvé, eurozóna je energeticky efektivnější než americká ekonomika, což vede k tomu,že jak spotřebitelé, tak i výrobci zde na propad cen ropy zřetelněji reagují. Hezky je tento fenomén možné pozorovat na prodejích a výrobě automobilů v USA. Není žádným tajemstvím, že americký spotřebitel preferuje velká, silná auta a tedy méně úsporná. Tato úchylka se stává přitom výraznější, když ceny benzínu jdou dolů. A to se děje přesně teď, když to jsou právě americké automobilky, které mohou svým sortimentem lépe vyhovět hladu po neúsporných autech. Není tedy divu, že v posledních měsících podíl importů na celkových prodejích aut v USA zřetelně klesá, což samozřejmě podporuje domácí výrobu. Za druhé, uspořená kupní síla z nižších cen benzínu lépe rychle zafunguje v té ekonomice, kde je mezní sklon ke spotřebě vyšší. A zde mají USA opět před západní Evropou náskok, neboť míra úspor domácností je zde výrazně nižší.

Jsou to tedy paradoxy, celkově šetrnější Evropané vidí efekty nižších cen komodit ve své ekonomice zřejmě méně než Američané. Dodejme jen, že se zde bavíme o krátkém období několika měsíců či maximálně kvartálů, v delším časovém horizontu se může karta snadno obrátit.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Štítky amerika, EU, Euro

 


 

Kam dál?

Premiéři ČR a SR zkritizovali vliv podnikatelů na politiku

neděle, 16. listopadu 2014, 17:36

Vliv podnikatelů na politiku dnes zkritizovali český premiér Bohuslav Sobotka a jeho slovenský protějšek Robert Fico. Podle...

Povinné uzavření hypermarketů o svátcích je populistická hloupost,...

pátek, 14. listopadu 2014, 15:56

V minulém týdnu jsem ve svém komentáři kritizoval senátní návrh zákona o povinném uzavření supermarketů ve vybraných svátcích....

MF poslalo k připomínkám návrh k prokazování původu majetku

čtvrtek, 13. listopadu 2014, 11:52

Ministerstvo financí poslalo do připomínkového řízení návrh zákona o prokazování původu majetku. Vyplývá to z informací na...

Šéf Českých drah Kurucz by odvolán, nahradí ho Pavel Krtek

pondělí, 10. listopadu 2014, 20:52

Dozorčí rada dnes odvolala předsedu představenstva Českých drah Daniela Kurucze. Na jeho místo byl zvolen dosavadní člen...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Nezlomní. Obecní dům v Praze zahájil jedinečnou výstavu, která představuje možný průřez českým uměním minulého století

Ojedinělou výstavu připravili k třicátému výročí Sametové revoluce Zuzana a Eugen Brikciusovi ve spolupráci s Alšovou jihočeskou galerií v Hluboké nad Vltavou a Památníkem národního písemnictví. Má název Nezlomní: Od Franze Kafky po sametovou revoluci a zajít si na ni můžete až do 6. října do Obecního domu v Praze.

Budějcká Drbna

Okamurovi bych pomočil hrob, Soukup je narcista v nejextrémnější podobě, říká řeporyjský starosta Pavel Novotný

Pavla Novotného netřeba představovat. „Dělník bulváru na odpočinku“, jak se na Facebooku nazývá, už nepůsobí vrásky na čele celebrit. Od loňského roku vede pražskou městskou část Řeporyje jako starosta. Sám přiznává, že nyní zažívá jedno z nejšťastnějších životních období. Ruce pryč od bulváru ale nedává. Nutkání věnovat se žurnalistice stále přetrvává.

Brněnská Drbna

Fotograf a modelka připravují pro děti z dětského domova dětský den

Děti z dětského domova v Jablonném v Podještědí se 27. července dočkají dětského dne a to díky charitativnímu projektu, za kterým stojí modelka i konzultantka Lucie Baková a fotograf Tomáš Tietze.

Liberecká Drbna

Zloděj ukradl kolo z úschovny kol. Hrozí mu i vězení

16. července 2019 v době od sedmi hodin ráno do osmi hodin večer odcizil dosud neznámý pachatel z úschovny kol v Brodku u Přerova modročerné pánské horské jízdní kolo Rockrider.

Olomoucká Drbna

Jihlava se zapojí do boje proti suchu. Musíme být sehraní, říká primátorka Karolína Koubová

Podle Akademie věd České republiky je na jihu Moravy napjatá klimatologická a hydrologická vodní bilance. Proto za spolupráce statutárního města Brna a Akademie věd vznikl program SUWAC, jehož hlavním cílem je trvale udržitelné hospodaření s vodou v povodí řeky Dyje. Do tohoto regionu patří také Jihlava, která se do programu Akademie věd ČR a statutárního města Brna zapojí. Ambasadorkou projektu se stala primátorka města Karolína Koubová.

Jihlavská Drbna

Nezlomní. Obecní dům v Praze zahájil jedinečnou výstavu, která představuje možný průřez českým uměním minulého století

Ojedinělou výstavu připravili k třicátému výročí Sametové revoluce Zuzana a Eugen Brikciusovi ve spolupráci s Alšovou jihočeskou galerií v Hluboké nad Vltavou a Památníkem národního písemnictví. Má název Nezlomní: Od Franze Kafky po sametovou revoluci a zajít si na ni můžete až do 6. října do Obecního domu v Praze.

Hradecká Drbna