Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb vyjadřujete souhlas s naším používáním souborů cookie.

Souhlasím
 

Nůžky mezi zotavující se Amerikou a chřadnoucí eurozónou se dále rozevírají

 
pátek, 21. listopadu 2014, 11:13

Rozdíl mezi výkonem americké ekonomiky a tím co předvádí hospodářství eurozóny, začíná být opravdu do očí bijící. Krásnou exemplární ukázkou této růstové divergence jsou včerejší makro data.

Zatímco v eurozóně se nálada podnikatelů propadla na 16měsíční minima, pak obdobný index na východním pobřeží USA ukázal na to, že optimismus průmyslníků zde vyšplhal na nejvyšší hodnoty od roku 1994.

Tato pozoruhodná divergence je přitom o to podivnější, že eurozóna tak jako všichni dovozci ropy prožívá pozitivní nabídkový šok v podobě drastického propadu její ceny. Ten si pochopitelně užívají i Spojené státy, avšak teoreticky vzato by tento efekt neměl být tak silný, neboť jednak významnou část vlastní spotřeby pokrývají vlastní (stále rostoucí) produkcí a jednak čelí i silnější měně (dolaru).

Přijmeme-li hypotézu, že jak USA, tak eurozóně levnější ropa pomáhá tak vysvětlení toho, že v případě americké ekonomiky je tento efekt vidět zřetelněji může spočívat ve dvou možná nečekaných zjištěních. Za prvé, eurozóna je energeticky efektivnější než americká ekonomika, což vede k tomu,že jak spotřebitelé, tak i výrobci zde na propad cen ropy zřetelněji reagují. Hezky je tento fenomén možné pozorovat na prodejích a výrobě automobilů v USA. Není žádným tajemstvím, že americký spotřebitel preferuje velká, silná auta a tedy méně úsporná. Tato úchylka se stává přitom výraznější, když ceny benzínu jdou dolů. A to se děje přesně teď, když to jsou právě americké automobilky, které mohou svým sortimentem lépe vyhovět hladu po neúsporných autech. Není tedy divu, že v posledních měsících podíl importů na celkových prodejích aut v USA zřetelně klesá, což samozřejmě podporuje domácí výrobu. Za druhé, uspořená kupní síla z nižších cen benzínu lépe rychle zafunguje v té ekonomice, kde je mezní sklon ke spotřebě vyšší. A zde mají USA opět před západní Evropou náskok, neboť míra úspor domácností je zde výrazně nižší.

Jsou to tedy paradoxy, celkově šetrnější Evropané vidí efekty nižších cen komodit ve své ekonomice zřejmě méně než Američané. Dodejme jen, že se zde bavíme o krátkém období několika měsíců či maximálně kvartálů, v delším časovém horizontu se může karta snadno obrátit.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Štítky amerika, EU, Euro

Kam dál?

Premiéři ČR a SR zkritizovali vliv podnikatelů na politiku

neděle, 16. listopadu 2014, 17:36

Vliv podnikatelů na politiku dnes zkritizovali český premiér Bohuslav Sobotka a jeho slovenský protějšek Robert Fico. Podle...

Povinné uzavření hypermarketů o svátcích je populistická hloupost,...

pátek, 14. listopadu 2014, 15:56

V minulém týdnu jsem ve svém komentáři kritizoval senátní návrh zákona o povinném uzavření supermarketů ve vybraných svátcích....

MF poslalo k připomínkám návrh k prokazování původu majetku

čtvrtek, 13. listopadu 2014, 11:52

Ministerstvo financí poslalo do připomínkového řízení návrh zákona o prokazování původu majetku. Vyplývá to z informací na...

Šéf Českých drah Kurucz by odvolán, nahradí ho Pavel Krtek

pondělí, 10. listopadu 2014, 20:52

Dozorčí rada dnes odvolala předsedu představenstva Českých drah Daniela Kurucze. Na jeho místo byl zvolen dosavadní člen...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Drbna zasypala Pavla Fischera a Mirka...

  • GLOSA: Volit rozumem, srdcem nebo nevolit...

  • FOTOGALERIE: Zeman a aktivistka. To nejlepší...

  • KOMENTÁŘ: V prvním kole prezidentských voleb...

 
 

O čem píšou další Drbny

SOUTĚŽ: Motor hostí Litoměřice. Povinností jsou tři body

Poslední čtvrtinu WSM ligy zahájí hokejisté ČEZ Motor České Budějovice na domácím ledě. Dnes od...

Budějcká Drbna

Na silnicích jižní Moravy byla vyhlášena kalamita. Dálnici...

Dálnice D1 v okolí Brna ve směru na Prahu je kvůli sérii nehod neprůjezdná, D2 ve směru na...

Brněnská Drbna

Do Liberce přijede debatovat manželka Jiřího Drahoše. Jak...

Knihkupectví Fryč si připravilo pro Liberečany zajímavou debatu. Přijďte poznat starosti a radosti...

Liberecká Drbna

Šumperská nemocnice letos nakoupí přístroje za téměř 84...

Nemocnice Šumperk letos nakoupí 322 nových přístrojů v celkové ceně téměř 84 miliónů korun....

Olomoucká Drbna

Analýza prvního kola prezidentských voleb

Prvního kola voleb se zúčastnilo jen o trochu více lidí než v prezidentských volbách před pěti...

Jihlavská Drbna