Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Technologické firmy dotlačily hlavní americký akciový index k maximu

 
středa, 27. srpna 2014, 10:19

Těsně, ale přece včera uzavřel hlavní americký akciový index S&P500 nad velmi kulatou hranicí 2000 bodů. Z pohledu uzavíracích cen to pochopitelně znamená nové historické maximum indexu, ale přece jenom také něco symbolického a proto se o ní mluví a píše.

K pokoření výše uvedené magické hranice měly americké akcie vytvořeny včera v podstatě optimální podmínky. Za prvé, hlavní centrální banky stále tisknou nové peníze o sto šest, za které nakupují finanční aktiva, přičemž teď to vypadá, že se k nim přidá i konzervativní ECB. Za druhé, čerstvá americká makroekonomická data (nové objednávky na zboží dlouhodobé spotřeby a hlavně spotřebitelská důvěra) jsou stále excelentní. A konečně za třetí, geopolitická rizika (Izrael, východní Ukrajina či severní Irák) zlobí také o něco menší intenzitou. Sečteno a podtrženo - v podstatě ideální podhoubí pro akciové zisky.

Realisticky uvažující investor však musí brát v potaz fundamenty - jinak řečeno nemůže jej zajímat, zdali z hlediska relativního ocenění mají akcie férovou hodnotu.V relativním porovnání s nic nenesoucími dluhopisy se akcie jeví opravdu atraktivní a zřejmě ještě dlouho se budou zdát. Nicméně z pohledu asi nejsledovanějšího poměru zisku vůči ceně (P/E) již nejsou akcie vůbec levné, když v případě S&P500 se dotyčný poměr blíží hodnotě 18. To vše se přitom odehrává v podmínkách extrémně nízké volatility, která pochopitelně činí akciové zisky z hlediska portfolia ještě atraktivnější (akademicky řečeno tzv. share ratio je vysoké).

Zajímavé na tom vše je, co vlastně v poslední době generuje nová a nová maxima, neboli jaké sektory vlastně index S&P500 dotlačily k hodnotě 2000 bodů? Všechny indicie vedou tentokrát (či spíše opět) k technologickým titulům. V první pětce nejhodnotnějších firem S&P500 jsou tři technologičtí giganti - Apple, Google a Microsoft. Za zmínku pak také stojí, že poměr P/E v případě technologického akciového indexu Nasdaq, jež opět na pěkně vysoké (čti drahé) hodnotě 44. Neboli, tak trochu to vypadá, jako bychom se vraceli zpátky do minulosti - do druhé poloviny devadesátých let, kdy díky (informačním) technologiím slavily akcie netušené úspěchy.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Honba za jakýmkoliv výnosem znovu nastartována

úterý, 26. srpna 2014, 09:27

Rozpuštění francouzské vlády a významný propad německého indexu Ifo podnikatelské nálady oslavily akciové a dluhopisové trhy na...

Jak fungují sankce? Prodělají všichni vyjma protežovaných domácích...

pátek, 22. srpna 2014, 14:07

V minulém týdnu jsme si v článku na MD mohli prohlédnout analýzu producentů a exportérů potravinářských výrobků ze zemí, které...

Glosa dne: Konflikt na Východě podnikatelskému optimismu na Západě...

pátek, 22. srpna 2014, 09:36

V zemích napojených obchodně na Rusko a Ukrajinu stále probíhá živá debata, jaký dopad má a může mít válečný konflikt na Východě...

dTest: Živnostníci, pozor na sdělování IČ u telefonických nabídek

čtvrtek, 21. srpna 2014, 10:52

Víte, v čem spočívá rozdíl, když smlouvu po telefonu uzavře spotřebitel a když ji uzavře živnostník? Sdělíte-li v reakci na...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Pyrotechnika na stadionech má být přestupkem až za padesát tisíc korun

Pokutami od 10 tisíc korun do 50 tisíc korun (sto tisíc korun v případě opakovaného přestupku) navrhuje ministerstvo vnitra postihovat použití pyrotechniky při sportovních utkáních, a to i mimo místo zápasu. Pachatelům má hrozit i zákaz vstupu na stadiony. Aby měly správní úřady možnost kontroly recidivy, navrhují autoři návrhu nový typ přestupku zapisovat do rejstříku trestů.

Budějcká Drbna

TIPY NA VÍKEND: Tattoo Grand Prix na výstavišti, PSH na Flédě, party v šalině, vůně guláše v Líšni nebo cinkající skleničky s vínem na Svoboďáku

Neslyšíte něco vrčet? To si tatéři ze všech koutů republiky i světa žhaví své strojky, aby mohli nastoupit v plné polní na víkendový festival na Brněnském výstavišti Tattoo Grand Prix! Že vás jehly děsí a raději byste něco dobrého? Tak to vaše kroky nasměrujeme do Líšně na Guláš Fest! Zapít se pořádný talíř voňavé omáčky s masem stavte na náměstí Svobody. Tam se již dnes otevírají stánky s burčákem a vínem mnohých značek, barev i chutí. A chybět nebude ani pořádná party. Dnešním dnem zahajuje turné legendární české seskupení PSH s Vladimirem 518, Orionem a DJ Mikem T. Hodit bokem si můžete přijít také přímo do party šaliny na hudbu od Malalata. Tento víkend prostě bude stát za to!

Brněnská Drbna

Od pondělí si můžete podat žádost o kotlíkovou dotaci

Pokud si chcete požádat o dotaci na výměnu starých kotlů za nové, od pondělí máte příležitost. Kraj by mohl vyhovět až 1400 žadatelům.

Liberecká Drbna

Do zaparkované dodávky se během pěti minut dostal zloděj. Odnesl si téměř třicet tisíc a platební karty

Řidiče stálo pár minut nepřítomnosti, u nepříliš dobře zabezpečeného auta, celkem vysokou částku.

Olomoucká Drbna

Hledaná čtrnáctiletá dívka byla nalezena na zastávce na Pávovské ulici. Putovala do zařízení pro mládež

Na zastávce městské hromadné dopravy na Pávovské ulici v Jihlavě stála ve středu 18. září po 15. hodině čtrnáctiletá dívka z Prahy. Jak později policisté zjistili, bylo po ní vyhlášeno celostátní pátrání.

Jihlavská Drbna

Hradec málem ztratil čtyřgólový náskok! V infarktovém utkání zvítězil Mountfield 6:5

Hradečtí hokejisté vybojovali první domácí vítězství v letošním ročníku hokejové extraligy. Doma zdolali Plzeň o jeden gól, ačkoliv v utkání vedli hned o čtyři góly! Plzeň sice dokázala snížit na rozdíl jediného gólu, ale nakonec se Hradec raduje z vítězství 6:5.

Hradecká Drbna