Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Technologické firmy dotlačily hlavní americký akciový index k maximu

 
středa, 27. srpna 2014, 10:19

Těsně, ale přece včera uzavřel hlavní americký akciový index S&P500 nad velmi kulatou hranicí 2000 bodů. Z pohledu uzavíracích cen to pochopitelně znamená nové historické maximum indexu, ale přece jenom také něco symbolického a proto se o ní mluví a píše.

K pokoření výše uvedené magické hranice měly americké akcie vytvořeny včera v podstatě optimální podmínky. Za prvé, hlavní centrální banky stále tisknou nové peníze o sto šest, za které nakupují finanční aktiva, přičemž teď to vypadá, že se k nim přidá i konzervativní ECB. Za druhé, čerstvá americká makroekonomická data (nové objednávky na zboží dlouhodobé spotřeby a hlavně spotřebitelská důvěra) jsou stále excelentní. A konečně za třetí, geopolitická rizika (Izrael, východní Ukrajina či severní Irák) zlobí také o něco menší intenzitou. Sečteno a podtrženo - v podstatě ideální podhoubí pro akciové zisky.

Realisticky uvažující investor však musí brát v potaz fundamenty - jinak řečeno nemůže jej zajímat, zdali z hlediska relativního ocenění mají akcie férovou hodnotu.V relativním porovnání s nic nenesoucími dluhopisy se akcie jeví opravdu atraktivní a zřejmě ještě dlouho se budou zdát. Nicméně z pohledu asi nejsledovanějšího poměru zisku vůči ceně (P/E) již nejsou akcie vůbec levné, když v případě S&P500 se dotyčný poměr blíží hodnotě 18. To vše se přitom odehrává v podmínkách extrémně nízké volatility, která pochopitelně činí akciové zisky z hlediska portfolia ještě atraktivnější (akademicky řečeno tzv. share ratio je vysoké).

Zajímavé na tom vše je, co vlastně v poslední době generuje nová a nová maxima, neboli jaké sektory vlastně index S&P500 dotlačily k hodnotě 2000 bodů? Všechny indicie vedou tentokrát (či spíše opět) k technologickým titulům. V první pětce nejhodnotnějších firem S&P500 jsou tři technologičtí giganti - Apple, Google a Microsoft. Za zmínku pak také stojí, že poměr P/E v případě technologického akciového indexu Nasdaq, jež opět na pěkně vysoké (čti drahé) hodnotě 44. Neboli, tak trochu to vypadá, jako bychom se vraceli zpátky do minulosti - do druhé poloviny devadesátých let, kdy díky (informačním) technologiím slavily akcie netušené úspěchy.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Honba za jakýmkoliv výnosem znovu nastartována

úterý, 26. srpna 2014, 09:27

Rozpuštění francouzské vlády a významný propad německého indexu Ifo podnikatelské nálady oslavily akciové a dluhopisové trhy na...

Jak fungují sankce? Prodělají všichni vyjma protežovaných domácích...

pátek, 22. srpna 2014, 14:07

V minulém týdnu jsme si v článku na MD mohli prohlédnout analýzu producentů a exportérů potravinářských výrobků ze zemí, které...

Glosa dne: Konflikt na Východě podnikatelskému optimismu na Západě...

pátek, 22. srpna 2014, 09:36

V zemích napojených obchodně na Rusko a Ukrajinu stále probíhá živá debata, jaký dopad má a může mít válečný konflikt na Východě...

dTest: Živnostníci, pozor na sdělování IČ u telefonických nabídek

čtvrtek, 21. srpna 2014, 10:52

Víte, v čem spočívá rozdíl, když smlouvu po telefonu uzavře spotřebitel a když ji uzavře živnostník? Sdělíte-li v reakci na...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Češi zachraňují helikoptérou slona...

  • Obyčejné ženy jsou nejkrásnější. Nahá dívka...

  • Babí léto končí, přichází ochlazení. Příští...

  • Ceny přezutí na zimní pneu jsou letos o...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Ministerstvo chce úplně zakázat vystupování zvířat v cirkusech. Přijedu se lvy na Václavák, vzkazuje Berousek

Ministerstvo zemědělství (MZe) navrhuje úplný zákaz vystupování a drezury zvířat v cirkusech. Obsahuje to novela zákona na ochranu zvířat proti týrání, jež prošla meziresortním připomínkovým řízením. Před necelými dvěma týdny předali aktivisté resortu petici proti chovu volně žijících zvířat v cirkusech, pod kterou se podepsalo 14 tisíc lidí.

Budějcká Drbna

FOTO: Zloděj vykrádal chatku, venku už na něj mířili zbraně policisté. Nyní je opět na svobodě

Chytrý tah s nainstalováním bezpečnostního systému udělali majitelé chatky na Hodonínsku. Bezpečnostní zařízení poslalo policisty na místo právě ve chvíli, kdy v chatce loupil zloděj.

Brněnská Drbna

Kvůli omezení v tunelu přibývá nehod, během odpoledne zde došlo ke dvěma dopravním nehodám

Dočasné uzavření části tunelu a svedení do jednoho tubusu zvyšuje počet nehod v tomto úseku. Jedná se přitom o pravidelnou údržbu, o které byli řidiči informování. Od pondělí by naštěstí měl být tunel opět plně průjezdný.

Liberecká Drbna

V olomoucké zoologické zahradě jsou k vidění medojedi. Najdete je v pavilonu Kalahari

Pár medojedů kapských byl umístěn do pavilonu Kalahari 5. října 2018. Medojedi do Zoo Olomouc přicestovali z Afriky už na konci srpna, ale museli projít povinnou měsíční karanténou. Medojedi nejsou v zoologických zahradách běžnými chovanci.

Olomoucká Drbna

Dukla si vyšlápla na silný Přerov, po výhře 5:0 se posouvá tabulkou vzhůru

Dukla pokračuje ve zlepšených výkonech. V 16. kole navázala na svoje předchozí dvě výhry a jednoznačně porazila Přerov výsledkem 5:0. Díky domácímu vítězství se jihlavští hokejisté propracovali na průběžnou pátou příčku prvoligové tabulky.

Jihlavská Drbna

TRAILER TÝDNE: Johnny English znovu zasahuje

Největší špión na světě se znovu vrací, ale svět se od dob jeho dřívější slávy docela změnil. Jak se vypořádá s virtuální realitou a dalšími nástrahami?

Hradecká Drbna