Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Skotská nezávislost: otázka měny, dluhu a ropy

 
čtvrtek, 18. září 2014, 09:47

Dnes je pro Skoty dnem D. Po jedenácté hodině večer budou známy první odhady výsledků referenda o nezávislosti. Co čekat, když zvítězí tábor pro odtržení? Pravděpodobně vysokou nervozitu na trzích, která by odrážela řadu neznámých v novém uspořádání.

První otázkou je nastavení nového měnového pořádku. Skotští politici by si přáli zachovat měnovou unii s Británií. To ale Londýn odmítá, a tak v zásadě přicházejí v úvahu dvě varianty. Buď se Skotsko rozhodne přijmout libru jednostranně proti vůli Londýna (podobně jako Černá hora euro). Tím by ale ztratilo jakýkoliv vliv na měnovou politiku a nová centrální banka by ani nemohla dobře působit jako věřitel poslední instance. Alternativou je přijmout svojí vlastní měnu. To by ale bylo spojeno s poměrně velkými transakčními náklady. Skotská ekonomika je malá a hodně orientovaná na finance a těžbu ropy - nová měna by tedy pravděpodobně byla hodně nestabilní. Pokud by Skotové chtěli zajistit kvůli stabilitě úspor alespoň dočasně stabilní kurz k libře, museli by si nakonec zvyknout na znatelně vyšší úrokové sazby. Pokud by skotské banky měly ztratit přístup k Bank of England již během přechodného (18měsíčního) období, budou se poměrně rychle stěhovat na jih do Londýna.

Druhá velká otázka je dělení vládního dluhu a stav veřejných rozpočtů. Pokud by se dluh dělil podle počtu obyvatel a ropná pole podle geografické příslušnosti, pohybují se odhady skotského veřejného dluhu od 80-90 % HDP. Což na malou otevřenou ekonomiku s nejistým měnovým režimem není vůbec málo. Eventuální postoj ratingových agentur ke Skotsku bude pak záležet na tom, jak rychle se sporné otázky nové měny a rozdělení ropy a dluhu vyřeší.

Třetí velkou otázkou s tím spojenou je ochota podnikatelů zůstat v nejistém skotském prostředí. Z prováděných průzkumů vyplývá, že až 40 % skotských firem by zvažovalo v případě samostatnosti odchod do Británie. To by pro relativně malou ekonomiku nebylo nic příjemného.

V Evropě má skotské referendum potenciál nastartovat separatistické tendence ve Španělsku, v Belgii a teoreticky také na severu Itálie. I když se Skotové rozhodnou zůstat v Británii, pravděpodobně jejich suverénní pravomoci posílí. Na příkladu kanadského Quebecu je navíc vidět, že zastánci nezávislosti se nevzdávají a referenda o nezávislosti se mohou v budoucnu opakovat.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

 


 

Kam dál?

dTest: Nejdříve tři roky plaťte, až pak můžete odstoupit od smlouvy

středa, 17. září 2014, 11:14

Lidé už většinou znají své právo do 14 dnů odstoupit od nákupu zboží na předváděcí akci. Společnost Zepter International s.r.o....

Glosa dne: Má Fed stále dostatek času na zvyšování úroků? Odpověď...

středa, 17. září 2014, 10:57

O významu “slovíčkaření” americké centrální banky, tedy Fedu, toho bylo napsáno - ať již populární či čistě akademickou formou -...

Glosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné...

úterý, 16. září 2014, 10:14

Včera tomu bylo šest let, co zbankrotovala americká investiční banka Lehman Brothers. Jak víme, odstartovala největší finanční...

Glosa dne: EU spustila další kolo sankcí proti Rusku, rubl i ruské...

pátek, 12. září 2014, 10:28

Evropská unie se rozhodla ode dneška spustit další kolo sankcí proti Rusku. Ruský rubl v reakci na frontě s dolarem oslabil na...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • GLOSA: Lukáš Dvořák aneb malý velký muž

  • Kariéra zesnulého Vládi Šafránka: Metalové...

  • Více než čtvrt milionu lidí si musí do konce...

  • Petr Jákl dnes začíná natáčet historický...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Slavík letos nebude. Hudební anketa si dává pauzu, organizátoři chtějí nový systém

Český slavík letos nebude. Karel Gott si tak v roce 2018 své 43. ocenění pro zpěváka roku dozajista nepřevezme. Organizáři si totiž chtějí dát pauzu a mezitím najít nový formát soutěže. Otevřený systém hlasování se podle nich v době sociálních sítích stal snadno zneužitelným. Jaroslav Těšínský z pořádající agentury Musica Bohemica však věří, že se v dalších letech anketa vrátí.

Budějcká Drbna

Královopolský dragoun a válečný hrdina Miloš Knorr se vrátil domů

V Ivančicích na Brněnsku uložili ve čtvrtek do čestného hrobu ostatky generálmajora Miloše Knorra, veterána druhé světové války a poválečného důstojníka amerických zpravodajských služeb. Knorr zemřel 1. července 2008 v New Yorku v nedožitých 90 letech. Letos uplynulo 100 let od jeho narození.

Brněnská Drbna

VAROVÁNÍ: Na Česko se žene silný vítr, na horách bude zuřit orkán

Česko v neděli a pondělí opět zasáhne silný vítr, který na horách může dosáhnout i síly orkánu. Vyplývá to z výstrahy, kterou dnes zveřejnil Český hydrometeorologický ústav (ČHMÚ). Vítr může podle ústavu strhávat stromy nebo i auta a střechy domů.

Liberecká Drbna

Výstavě hub v Přerově letos dominují vzácné kousky jako hřib dřevožijný či krásnoporka citronová

Především vzácnými teplomilnými druhy hub se může letos pyšnit tradiční přerovská výstava hub, která se dnes otevřela v klubu Teplo. Zhruba 20 mykologů kvůli ní od středy procházelo lesy po celé střední Moravě. Objevili při tom houby, z nichž některé se na výstavě objevují poprvé. Lidé však mohou až do sobotního podvečera obdivovat i krásné kolekce satanů či kotrčů. Mykologové vyráželi do lesů ještě dnes ráno, do dnešního odpoledne se jim podařilo nashromáždit 293 druhů. Výstavou už prošla tisícovka lidí.

Olomoucká Drbna

Maturantku roku zvolili Muž roku, mistr rétoriky, nejkrásnější česká modelka i česká Angelina Jolie

Známé osobnosti na pódiu i v porotě, dvanáctka krásných, chytrých a vzdělaných dívek, skvělá atmosféra - tak vypadal 9. ročník soutěže Maturantka roku, který se uskutečnil ve známém pražském Music Clubu MISCH MASCH. Letos poprvé s novou majitelkou Dominikou Šimkovou. Na první místo se nakonec dostala Anna Tintěrová z Kladna.

Jihlavská Drbna

Bouřky na východě Čech poškodily stromy, střechy i rozvody proudu

Hasiči na východě Čech museli v noci na dnešek odstraňovat na mnoha místech následky bouřek a silného větru. V Královéhradeckém kraji zasahovali u 86 událostí, méně často pak v Pardubickém kraji. Bouřky také místy přerušily dodávky elektřiny.

Hradecká Drbna