Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Okamžik kdy se bude platit za právo půjčit českému státu se přiblížil

 
čtvrtek, 2. října 2014, 11:10

Možná to byl strach z eboly v USA, možná z nových sankcí na ose Rusko-EU, možná nejistota ohledně dalšího politického vývoje v Hongkongu či Brazílii či prosté znepokojení ze zhoršených podnikatelských nálad v Německu či Spojených států - každopádně americké akciové trhy zažily včera vcelku solidní výplach a ani dnes po ránu v Asii to nevypadá nějak růžově.

Volatilita roste, což investory vede k útěku do bezpečných aktiv, jako jsou vládní dluhopisy. Jejich ceny rostou, což inverzně znamená, že výnosy klesají. A klesají dokonce tak hluboko, že se nám v Evropě rozšiřuje paleta států, kterým jsou investoři ochotni platit za to, aby jim mohli půjčit peníze. Věci došly dokonce tak daleko, že se velmi přiblížil okamžik, kdy banky a fondy (jednoduše střádalové) budou platit českému státu za to, že mu budou moci půjčit peníze.Postavit vysvětlení této velmi nezvyklé tržní situace na tom, že investoři utíkají do bezpečných (státních) aktiv čímž jejich implicitní výnos klesá, by ovšem bylo velmi jednoduché. Významná část příběhu nízkých výnosů dluhopisů je o tom, že klesají inflační očekávání.  A to je velmi nepříjemné, neboť to de facto zpřísňuje měnovou politiku. Vše přitom jednoduše vyplývá z toho, že aktuální inflace je velice nízká a investoři s veřejností centrálním bankám přestávají věřit, že budou schopny výrazně kladnou inflaci vytvořit.

A show přesně na toto téma se přitom odehraje dnes odpoledne. V půl třetí totiž před novináře předstoupí prezident ECB Draghi, aby jim nastínil další vize, jak s pomocí konvenčních a nekonvenčních monetárních nástrojů vytvořit v eurozóně inflaci. To se však ani po extrémních expanzivních zásazích ne a ne zdařit a tak není divu, že víra v existenci pozitivní inflace klesá.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…

středa, 1. října 2014, 10:30

Inflace v eurozóně opět spadla k pětiletým minimům (0,3 % y/y). Pro trh to v zásadě není nic překvapivého, málokdo čekal ale tak...

Glosa dne: Znepokojení z nepokojů v Hongkongu

úterý, 30. září 2014, 10:37

Ukrajina, Rusko, Turecko, Argentina, Čína a teď dokonce překvapivě Hongkong. To je výčet tzv. emerging markets, neboli volně...

dTest: Test zimních pneumatik - co obout letos v zimě?

čtvrtek, 25. září 2014, 11:58

Podzim už je tady a období, kdy autům nazouváme zimní pneumatiky, se blíží. Jak vybrat ty kvalitní a bezpečné? Spotřebitelský...

Glosa dne: ČNB dnes pravděpodobně revoluci nepřinese

čtvrtek, 25. září 2014, 09:43

Dnešní zasedání ČNB pravděpodobně nepřinese revoluci. Čísla z české ekonomiky zatím nejsou daleko od toho, co centrální banka...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Nerudovku čeká rekonstrukce. Uzavírka potrvá osm měsíců

Nahrazení staré kanalizace a vodovodního řadu čeká Nerudovu ulici v úseku od Pražské třídy k Jírovcovce. Rekonstrukce bude rozdělena na dvě etapy a vyjde na 33 a půl milionu korun. Práce začnou už 10. června. Jednotlivé úseky budou během rekonstrukce neprůjezdné.

Budějcká Drbna

Zbrojovka zakončila sezónu před baráží drtivou kanonádou v Jihlavě. Vysočinu porazila 6:1

Karty byly rozdány již před zápasem. Zbrojovka měla jisté třetí a Jihlava druhé místo. Před středeční baráží tak šlo především o to, správně se naladit. A povedlo se na jedničku. Zbrojovka totiž zdemolovala Jihlavu na jejím vlastním hřišti 6:1. Ve středu pak v baráži o první ligu vyzve Příbram.

Brněnská Drbna

Bude derby posledním zápasem sezóny? Slovan hraje o možnost utkat se o poháry

Pátým zápasem končí ligová nadstavba a Slovan hraje derby v Jablonci. Prestižní zápas má pro liberecké další náboj, potřebuje získat body, aby v tabulce přeskočil Baník. V tom případě si zahraje o předkolo Evropské ligy s Mladou Boleslaví. Hraje se v neděli od 15 hodin.

Liberecká Drbna

Středověký hrad Helfštýn se proměnil ve vojenské ležení, program pokračuje i v neděli

Ve vojenské ležení se dnes proměnil středověký hrad Helfštýn na Přerovsku. Jeho nádvoří obsadily při Festivalu vojenské historie spolky a sdružení představující vojenskou historii dvanácti staletí. Na hrad přijeli šermíři z celé republiky i zahraničí. Podle pořadatelů jde v Česku o ojedinělou akci zaměřenou na historii vojenství. Festival potrvá do neděle, očekává se až 5000 návštěvníků. Letos akce slaví deset let od svého vzniku.

Olomoucká Drbna

Debakl před baráží. O nic nešlo, přesto Zbrojovka zostudila Vysočinu 6:1

Výsledkově dnes o nic nešlo, přesto byl poslední duel základní části druhé fotbalové ligy důležitý pro psychiku týmu před baráží. V derby s brněnskou Zbrojovkou šlo o prestiž a jihlavskou jarní domácí neporazitelnost. FC Vysočina ale duel vůbec nezvládla, hosté byli po celý zápas lepším týmem a z Vysočiny si zaslouženě odváží tři body po vysoké výhře 6:1. Na změnu v tabulce to ale již vliv nemá. Vysočina zůstane na druhém místě a v baráži ji čeká Karviná.

Jihlavská Drbna

Hradec se rozloučil se sezónou domácí výhrou

Hradečtí hráči splnili svoji povinnost, v posledním zápase sezóny si dokázali poradit s posledním Táborskem a berou tři body. Stačil jim k tomu jeden gól z kopaček Jakuba Šípka.

Hradecká Drbna