Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Okamžik kdy se bude platit za právo půjčit českému státu se přiblížil

 
čtvrtek, 2. října 2014, 11:10

Možná to byl strach z eboly v USA, možná z nových sankcí na ose Rusko-EU, možná nejistota ohledně dalšího politického vývoje v Hongkongu či Brazílii či prosté znepokojení ze zhoršených podnikatelských nálad v Německu či Spojených států - každopádně americké akciové trhy zažily včera vcelku solidní výplach a ani dnes po ránu v Asii to nevypadá nějak růžově.

Volatilita roste, což investory vede k útěku do bezpečných aktiv, jako jsou vládní dluhopisy. Jejich ceny rostou, což inverzně znamená, že výnosy klesají. A klesají dokonce tak hluboko, že se nám v Evropě rozšiřuje paleta států, kterým jsou investoři ochotni platit za to, aby jim mohli půjčit peníze. Věci došly dokonce tak daleko, že se velmi přiblížil okamžik, kdy banky a fondy (jednoduše střádalové) budou platit českému státu za to, že mu budou moci půjčit peníze.Postavit vysvětlení této velmi nezvyklé tržní situace na tom, že investoři utíkají do bezpečných (státních) aktiv čímž jejich implicitní výnos klesá, by ovšem bylo velmi jednoduché. Významná část příběhu nízkých výnosů dluhopisů je o tom, že klesají inflační očekávání.  A to je velmi nepříjemné, neboť to de facto zpřísňuje měnovou politiku. Vše přitom jednoduše vyplývá z toho, že aktuální inflace je velice nízká a investoři s veřejností centrálním bankám přestávají věřit, že budou schopny výrazně kladnou inflaci vytvořit.

A show přesně na toto téma se přitom odehraje dnes odpoledne. V půl třetí totiž před novináře předstoupí prezident ECB Draghi, aby jim nastínil další vize, jak s pomocí konvenčních a nekonvenčních monetárních nástrojů vytvořit v eurozóně inflaci. To se však ani po extrémních expanzivních zásazích ne a ne zdařit a tak není divu, že víra v existenci pozitivní inflace klesá.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…

středa, 1. října 2014, 10:30

Inflace v eurozóně opět spadla k pětiletým minimům (0,3 % y/y). Pro trh to v zásadě není nic překvapivého, málokdo čekal ale tak...

Glosa dne: Znepokojení z nepokojů v Hongkongu

úterý, 30. září 2014, 10:37

Ukrajina, Rusko, Turecko, Argentina, Čína a teď dokonce překvapivě Hongkong. To je výčet tzv. emerging markets, neboli volně...

dTest: Test zimních pneumatik - co obout letos v zimě?

čtvrtek, 25. září 2014, 11:58

Podzim už je tady a období, kdy autům nazouváme zimní pneumatiky, se blíží. Jak vybrat ty kvalitní a bezpečné? Spotřebitelský...

Glosa dne: ČNB dnes pravděpodobně revoluci nepřinese

čtvrtek, 25. září 2014, 09:43

Dnešní zasedání ČNB pravděpodobně nepřinese revoluci. Čísla z české ekonomiky zatím nejsou daleko od toho, co centrální banka...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Babiš lže, zlobí se syn Karla Svobody. Na...

  • Babiš: Můj syn nikdy neměl české občanství,...

  • Kryli Babišovi záda v Čapím hnízdě. Pak...

  • Můj syn má schizofrenii, prozradil novinářům...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Jihočeský pilot Martin Šonka veze z Texasu titul mistra světa

Martin Šonka se po skvělé zvládnutém posledním závodu letecké série Red Bull Air Race v Dallasu stal mistrem světa. Jihočeský pilot zvítězil s tříbodovým náskokem nad Australanem Mattem Hallem. Třetí skončil Američan Mike Goulian.

Budějcká Drbna

SOUTĚŽ: Do Brna se pro velký úspěch už potřetí vrací fantastičtí Electro Deluxe

Oblíbená francouzská formace sedmi nejvyhledávanějších instrumentalistů na francouzské hudební scéně v čele s extrémně podmanivým hlasem amerického frontmana, zpěváka Jamese Copleyho se již po třetí vrací do Brna. Tentokrát však poprvé zahrají na velkém pódiu Sono centra. A to již 22. října. 

Brněnská Drbna

FOTO: Tygři na domácím ledě kralují, nad karlovarskou Energií s přehledem zvítězili

Dnes si Tygři na domácí půdě připsali další vítězství, když s výsledkem 4:1 porazili Energii Karlovy Vary. Po smutné prohře v Boleslavi tak svým fanouškům opět dokázali, že na domácím ledě s přehledem vedou.

Liberecká Drbna

Hotely v Jeseníkách jsou na konec roku už téměř obsazené, Olomouc hlásí poslední pokoje

Poslední volná místa mohou v závěru letošního roku nabídnout zájemcům hotely a penziony v Olomouckém kraji, který se v posledních letech těší rostoucímu zájmu turistů z Česka i zahraničí. Velký zájem mají lidé o pobyty v Jeseníkách i Olomouci. Provozovatelé hotelů a penzionů shodně tvrdí, že nabídka volných pokojů na poslední dny roku se kvůli značné poptávce postupně tenčí.

Olomoucká Drbna

VAROVÁNÍ: V celé republice hrozí od nedělního večera náledí

V celé republice platí od dnešního večera výstraha před náledím. Místy se mohou objevit i zmrazky. Silnice a chodníky mohou nebezpečně namrzat také v dalších nocích, informoval dnes Český hydrometeorologický ústav (ČHMÚ). Výstraha platí od dnešních 20:00 do pondělních 10:00. Řidiči a chodci by být na cestách opatrní.

Jihlavská Drbna

VAROVÁNÍ: V celé republice hrozí od nedělního večera náledí

V celé republice platí od dnešního večera výstraha před náledím. Místy se mohou objevit i zmrazky. Silnice a chodníky mohou nebezpečně namrzat také v dalších nocích, informoval dnes Český hydrometeorologický ústav (ČHMÚ). Výstraha platí od dnešních 20:00 do pondělních 10:00. Řidiči a chodci by měli být na cestách opatrní.

Hradecká Drbna