Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Okamžik kdy se bude platit za právo půjčit českému státu se přiblížil

 
čtvrtek, 2. října 2014, 11:10

Možná to byl strach z eboly v USA, možná z nových sankcí na ose Rusko-EU, možná nejistota ohledně dalšího politického vývoje v Hongkongu či Brazílii či prosté znepokojení ze zhoršených podnikatelských nálad v Německu či Spojených států - každopádně americké akciové trhy zažily včera vcelku solidní výplach a ani dnes po ránu v Asii to nevypadá nějak růžově.

Volatilita roste, což investory vede k útěku do bezpečných aktiv, jako jsou vládní dluhopisy. Jejich ceny rostou, což inverzně znamená, že výnosy klesají. A klesají dokonce tak hluboko, že se nám v Evropě rozšiřuje paleta států, kterým jsou investoři ochotni platit za to, aby jim mohli půjčit peníze. Věci došly dokonce tak daleko, že se velmi přiblížil okamžik, kdy banky a fondy (jednoduše střádalové) budou platit českému státu za to, že mu budou moci půjčit peníze.Postavit vysvětlení této velmi nezvyklé tržní situace na tom, že investoři utíkají do bezpečných (státních) aktiv čímž jejich implicitní výnos klesá, by ovšem bylo velmi jednoduché. Významná část příběhu nízkých výnosů dluhopisů je o tom, že klesají inflační očekávání.  A to je velmi nepříjemné, neboť to de facto zpřísňuje měnovou politiku. Vše přitom jednoduše vyplývá z toho, že aktuální inflace je velice nízká a investoři s veřejností centrálním bankám přestávají věřit, že budou schopny výrazně kladnou inflaci vytvořit.

A show přesně na toto téma se přitom odehraje dnes odpoledne. V půl třetí totiž před novináře předstoupí prezident ECB Draghi, aby jim nastínil další vize, jak s pomocí konvenčních a nekonvenčních monetárních nástrojů vytvořit v eurozóně inflaci. To se však ani po extrémních expanzivních zásazích ne a ne zdařit a tak není divu, že víra v existenci pozitivní inflace klesá.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…

středa, 1. října 2014, 10:30

Inflace v eurozóně opět spadla k pětiletým minimům (0,3 % y/y). Pro trh to v zásadě není nic překvapivého, málokdo čekal ale tak...

Glosa dne: Znepokojení z nepokojů v Hongkongu

úterý, 30. září 2014, 10:37

Ukrajina, Rusko, Turecko, Argentina, Čína a teď dokonce překvapivě Hongkong. To je výčet tzv. emerging markets, neboli volně...

dTest: Test zimních pneumatik - co obout letos v zimě?

čtvrtek, 25. září 2014, 11:58

Podzim už je tady a období, kdy autům nazouváme zimní pneumatiky, se blíží. Jak vybrat ty kvalitní a bezpečné? Spotřebitelský...

Glosa dne: ČNB dnes pravděpodobně revoluci nepřinese

čtvrtek, 25. září 2014, 09:43

Dnešní zasedání ČNB pravděpodobně nepřinese revoluci. Čísla z české ekonomiky zatím nejsou daleko od toho, co centrální banka...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

SOUTĚŽ: Motor se připravuje na šlágr s Jihlavou, která neinkasovala přes 170 minut

Vedoucí tým Chance ligy míří na jih Čech! Ve středu od 17:30 se v Budvar aréně poměří vedoucí Dukla Jihlava a ČEZ Motor České Budějovice. Rozdíl mezi týmy je v tabulce patnáctibodový. Utkání bude s největší pravděpodobností vyprodané, ale díky soutěži s Budějckou Drbnou může jeden čtenář vyhrát dvě vstupenky.

Budějcká Drbna

Inspektoři kontrolovali fritovací oleje po celé republice. Neprošel fast food z brněnského nádraží

Inspektoři ze Státní zemědělské a potravinářské inspekce (SZPI) se během roku 2018 zaměřili mimo jiné i na stav fritovacích olejů v provozovnách rychlého občerstvení po celé republice. Z 93 kontrolovaných fast foodů jich 73 prošlo. Mezi těmi neúspěšnými bylo i nonstop bistro Susu z brněnského hlavního nádraží.

Brněnská Drbna
Aktualizováno před 5 hodinami

Informace z dopravy: Nehoda autobusu, oprava děr na průtahu Libercem i srážka se sanitkou

Přinášíme vám aktuální přehled událostí na silnicích v Libereckém kraji. Situaci komplikuje na mnoha místech sněžení i vítr, navíc na mnoha místech hrozí ledovka.

Liberecká Drbna

Opilá žena z nádraží, která skončila na záchytce, ji po probuzení nechtěla opustit. Nemohla najít svůj amulet

Zajímavé pokračování má příběh opilé ženy, které ujel vlak do Prahy a dělala nepořádek ve vestibulu olomouckého nádraží. Po tomto incidentu skončila na záchytce.

Olomoucká Drbna
Aktualizováno před 5 hodinami

Dnešní dopravní nehody přinesly jednu oběť. Na silnici I/37 zemřel řidič osobního auta

Policisté na Vysočině museli dnes řešit téměř 50 dopravních nehod. Na silnici I/37 s fatálními následky. Svému zranění podlehl řidič v osobním autě. Osudným se mu stal střet s nákladním autem.

Jihlavská Drbna

Hradec Králové schválil tendr na dopravní systém za 420 milionů

Zastupitelé Hradce Králové dnes schválili vypsání soutěže na dodavatele a provozovatele Inteligentního dopravního systému (IDS), který by měl zvýšit plynulost a bezpečnost automobilové dopravy ve městě. Hodnota zakázky je zhruba 305 milionů korun za vybudování systému plus 114 milionů korun za jeho šestileté provozování. Město chce na investici využít evropskou dotaci až 247 milionů korun. Pro vypsání soutěže bylo 26 z 37 přítomných zastupitelů.

Hradecká Drbna