Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Okamžik kdy se bude platit za právo půjčit českému státu se přiblížil

 
čtvrtek, 2. října 2014, 11:10

Možná to byl strach z eboly v USA, možná z nových sankcí na ose Rusko-EU, možná nejistota ohledně dalšího politického vývoje v Hongkongu či Brazílii či prosté znepokojení ze zhoršených podnikatelských nálad v Německu či Spojených států - každopádně americké akciové trhy zažily včera vcelku solidní výplach a ani dnes po ránu v Asii to nevypadá nějak růžově.

Volatilita roste, což investory vede k útěku do bezpečných aktiv, jako jsou vládní dluhopisy. Jejich ceny rostou, což inverzně znamená, že výnosy klesají. A klesají dokonce tak hluboko, že se nám v Evropě rozšiřuje paleta států, kterým jsou investoři ochotni platit za to, aby jim mohli půjčit peníze. Věci došly dokonce tak daleko, že se velmi přiblížil okamžik, kdy banky a fondy (jednoduše střádalové) budou platit českému státu za to, že mu budou moci půjčit peníze.Postavit vysvětlení této velmi nezvyklé tržní situace na tom, že investoři utíkají do bezpečných (státních) aktiv čímž jejich implicitní výnos klesá, by ovšem bylo velmi jednoduché. Významná část příběhu nízkých výnosů dluhopisů je o tom, že klesají inflační očekávání.  A to je velmi nepříjemné, neboť to de facto zpřísňuje měnovou politiku. Vše přitom jednoduše vyplývá z toho, že aktuální inflace je velice nízká a investoři s veřejností centrálním bankám přestávají věřit, že budou schopny výrazně kladnou inflaci vytvořit.

A show přesně na toto téma se přitom odehraje dnes odpoledne. V půl třetí totiž před novináře předstoupí prezident ECB Draghi, aby jim nastínil další vize, jak s pomocí konvenčních a nekonvenčních monetárních nástrojů vytvořit v eurozóně inflaci. To se však ani po extrémních expanzivních zásazích ne a ne zdařit a tak není divu, že víra v existenci pozitivní inflace klesá.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…

středa, 1. října 2014, 10:30

Inflace v eurozóně opět spadla k pětiletým minimům (0,3 % y/y). Pro trh to v zásadě není nic překvapivého, málokdo čekal ale tak...

Glosa dne: Znepokojení z nepokojů v Hongkongu

úterý, 30. září 2014, 10:37

Ukrajina, Rusko, Turecko, Argentina, Čína a teď dokonce překvapivě Hongkong. To je výčet tzv. emerging markets, neboli volně...

dTest: Test zimních pneumatik - co obout letos v zimě?

čtvrtek, 25. září 2014, 11:58

Podzim už je tady a období, kdy autům nazouváme zimní pneumatiky, se blíží. Jak vybrat ty kvalitní a bezpečné? Spotřebitelský...

Glosa dne: ČNB dnes pravděpodobně revoluci nepřinese

čtvrtek, 25. září 2014, 09:43

Dnešní zasedání ČNB pravděpodobně nepřinese revoluci. Čísla z české ekonomiky zatím nejsou daleko od toho, co centrální banka...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Kriminalisté vyšetřují otravu psa. Kokršpaněl na procházce snědl jed

Jindřichohradečtí kriminalisté z oddělení hospodářské kriminality řeší případ otravy psa, anglického kokršpaněla, který v okolí obce Jarošov nad Nežárkou při venčení ve čtvrtek 7. března odpoledne snědl jed a o den později zemřel.

Budějcká Drbna

SOUTĚŽ: Galerie Vaňkovka slaví 14. narozeniny! Pojďte je s námi oslavit hrou na hledače pokladů

Kdo nezná Galerii Vaňkovka, ten nikdy nebyl v Brně. Oblíbené nákupní centrum je situováno tak, abyste ho nemohli minout. Právě dnes slaví své čtrnácté narozeniny a my vám společně s ním chceme udělat hezčí týden!

Brněnská Drbna

Běžkař se v Jizerkách zřítil do sedmimetrového srázu. Letěl pro něj vrtulník

Těžkým zraněním skončila sobotní vyjížďka pro sedmačtyřicetiletého běžkaře. Ten na Jizerské magistrále nedaleko Protržené přehrady nevybral zatáčku a zřítil se do koryta potoku. Na místo pro něj letěl vrtulník.

Liberecká Drbna

Atmosféra na stadionu byla nejlepší v sezóně, chválil fanoušky hrdina večera Jergl

Hokejisté Olomouce zvládli úspěšně podruhé za sebou prodloužení a ve čtvrtfinále play off nečekaně vedou nad Plzní 2:1 na zápasy. Zatímco v úterý duel na západě Čech rozhodl Miroslav Holec, tentokrát se stal hrdinou Hanáků Aleš Jergl.

Olomoucká Drbna

Zloděj v Telči neváhal. Ve vteřině okradl seniora, který se ve svém autě chystal odjet

Telčským policistům se velmi rychle podařilo dopadnout muže, který se dopustil krádeže. Vše se seběhlo během několika vteřin.

Jihlavská Drbna

V následujícím týdnu bude kolem 11 stupňů, v dalších se oteplí

Dnešní teplé počasí nevydrží, v neděli bude přes Česko od severozápadu zvolna postupovat studená fronta. V posledním březnovém týdnu budou denní teploty v průměru kolem 11 stupňů Celsia a noční kolem nuly. V dalších týdnech se pak postupně oteplí. Celkově by období od 25. března do 21. dubna mělo být teplotně nadprůměrné a srážkově normální. Vyplývá to z týdenní předpovědi a měsíčního výhledu Českého hydrometeorologického ústavu (ČHMÚ).

Hradecká Drbna