Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Fed po roce a půl zahrál na jestřábí notu

 
čtvrtek, 30. října 2014, 11:48

Už opravdu dlouho se nestalo, že by se uvnitř výboru řízení měnové politiky v USA (tedy FOMC) objevil disident, který by nesouhlasil s komentářem Fedu, proto, že vyznívá příliš jestřábím tónem.

A právě tento překvapivý scénář nastal při včerejším zasedání Fedu, když jedna z holubic v jeho vedení (N. Kocherlakota) se odmítl podepsat pod čerstvé rozhodnutí americké centrální banky, neboť se jí zdálo (měnově) příliš přísné resp. optimistické.

Z komentáře z jednání FOMC totiž vyplývá, že Fed nejenže bez většího vysvětlování ukončil program měnové expanze, ale navíc významně vylepšil svůj pohled na ekonomiku. To se týká především amerického trhu práce, kde Fed aktuálně vidí solidní zisky, které potupně vedou k tomu, že nedostatečné využití (lidských) zdrojů na trhu práce mizí. Zajímavé přitom je, že obdobné jestřábí signály lze najít i v pasáži komentáře věnované inflaci, kdy FOMC přiznává, že inflace díky cenám energií zůstane nízká, avšak na druhou stranu pravděpodobnost toho, že inflace permanentně skončí pod 2 %, dále v průběhu tohoto roku klesá. Zběžná analýza poměrně jestřábího komentáře vydaného včera večer Fedem samozřejmě implikuje otázku toho, jak daleko můžeme být od skutečně prvního zvýšení oficiálních úrokových sazeb v USA. A v tomto bodě se Fedu přece jenom podařilo celé načasování tohoto kroku zamlžit, když na různých místech komentáře FOMC používá dokonce různé fráze vystihující načasování tohoto kroku (jednou je zde “considerable time” a jindy zase “some time”).

Ať tak či onak Fed dal jasně na srozuměnou, že nyní bude velmi bedlivě sledovat příchozí data a podle toho upraví načasování prvního zvýšení úroků. Bráno z pohledu dřívějších výroků členů FOMC, jsme od tohoto kroku vzdáleni 2 až 12 měsíců. Podle nás pak stále platí zhruba střední hodnota tohoto rozmezí, což implikuje, že by oficiální úrokové sazby v USA mohly jít vzhůru (již) v průběhu druhého čtvrtletí 2015.

Jan Čermák
Analytik ČSOB

jcermak@csob.cz
Foto: archives.cf

 


 

Kam dál?

Online nákupy v EU – znáte svá práva?

čtvrtek, 30. října 2014, 09:59

Předvánoční nákupy se nezadržitelně blíží a spotřebitelé se víc než kdy jindy začínají ohlížet po výhodných nabídkách koupě zboží...

Glosa dne: Rozlučka Fedu s expanzivní politikou nákupů dluhopisů

středa, 29. října 2014, 10:02

Globální finanční trhy opět zacílily svoji pozornost do Washingtonu, kde zasedá americká centrální banka a výbor, který řídí její...

Glosa dne: Testy a volby, aneb co víkend dal?

pondělí, 27. října 2014, 11:19

Nový týden by měl pro globální trhy začít pečlivou analýzou toho, co se událo o tomto víkendu, neboť šlo o informace zajímavé a...

dTest: Je to hygienický obal, nebo ne?

čtvrtek, 23. října 2014, 13:24

Téměř každý spotřebitel dnes již ví, že může do 14 dnů od převzetí zboží odstoupit od kupní smlouvy uzavřené na dálku, například...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Město pošle na provoz Kotvy 1,4 milionu korun. O budoucnosti kina chce jednat

Více než 1,4 milionu korun půjde z rozpočtu města na podporu provozu Kina Kotva v příštím roce. Podle města je nutné dotaci kinu poskytnou, protože jinak by jeho provoz skončil. Náměstek primátora Juraj Thoma řekl, že se město bude muset zamyslet nad tím, jakou formou kino v budoucnu provozovat.

Budějcká Drbna

Špilberk bude červený na počest 120 let brněnské techniky

Hrad Špilberk, brněnská dominanta, se zbarví do červena. Vysoké učení technické (VUT), jehož univerzitní barvou je právě červená, tak ve čtvrtek připomene 120 let od svého vzniku. Oslavy výročí jsou rozprostřené do celého letošního roku. Osvícením Špilberku začne jednak nový semestr a jednak druhá polovina oslav.

Brněnská Drbna

Jablonecký primátor Kroupa vystoupil z ANO. Rozpad koalice považuje za osobní selhání

Jablonecký primátor Milan Kroupa vystoupil z hnutí ANO. Hlavním důvodem je podle něj rozpad koalice, který považuje za své osobní selhání. K odchodu ho vedla také snaha nepoškozovat ANO, řekl Kroupa, který stál v čele druhého největšího města v Libereckém kraji od voleb na podzim loňského roku. Odmítl, že by za odchodem byl tlak shora. Zda zůstane primátorem, není zatím jasné, spekuluje se, že ho zastupitelé už ve středu odvolají. Na programu jednání to však zatím není, jasno není ani o případném nástupci.

Liberecká Drbna

Olomoučtí judisté zaznamenali před blížícím se Mistrovství České republiky další úspěch

Český pohár v Brně platí za jeden z největších tuzemských šampionátů, kde se mezi sebou pravidelně utkávají judisté o body potřebné pro start na Přeboru a Mistrovství České republiky. Zvlášť v kategorii dorostu se jedná o skvělou příležitost, jak se ukázat před reprezentačními trenéry, a dostat se tak do užšího výběru národního týmu.

Olomoucká Drbna

Z Iveca v Jihlavě neznámý vandal ukradl nářadí za skoro čtyřicet tisíc korun

Škodu za téměř čtyřicet tisíc korun způsobil zloděj v Jihlavě, který zatím uniká policistům. V době od pátku 13. září do pondělního rána se vloupal do auta na Vrchlického ulici.

Jihlavská Drbna

Nechali krvácejícího chlapce na chodbě, ten zůstane celý život v kómatu. Policie v důsledku toho obvinila již čtyři lidi

Krajské ředitelství policie Královéhradeckého kraje může v současné době již potvrdit, že kriminalisté zahájili trestní stíhání jedné právnické a třech fyzických osob ze spáchání přečinu těžké ublížení na zdraví z nedbalosti, a to v souvislosti s událostí, ke které došlo před více než dvěma roky v pardubické nemocnici.

Hradecká Drbna