Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Fed po roce a půl zahrál na jestřábí notu

 
čtvrtek, 30. října 2014, 11:48

Už opravdu dlouho se nestalo, že by se uvnitř výboru řízení měnové politiky v USA (tedy FOMC) objevil disident, který by nesouhlasil s komentářem Fedu, proto, že vyznívá příliš jestřábím tónem.

A právě tento překvapivý scénář nastal při včerejším zasedání Fedu, když jedna z holubic v jeho vedení (N. Kocherlakota) se odmítl podepsat pod čerstvé rozhodnutí americké centrální banky, neboť se jí zdálo (měnově) příliš přísné resp. optimistické.

Z komentáře z jednání FOMC totiž vyplývá, že Fed nejenže bez většího vysvětlování ukončil program měnové expanze, ale navíc významně vylepšil svůj pohled na ekonomiku. To se týká především amerického trhu práce, kde Fed aktuálně vidí solidní zisky, které potupně vedou k tomu, že nedostatečné využití (lidských) zdrojů na trhu práce mizí. Zajímavé přitom je, že obdobné jestřábí signály lze najít i v pasáži komentáře věnované inflaci, kdy FOMC přiznává, že inflace díky cenám energií zůstane nízká, avšak na druhou stranu pravděpodobnost toho, že inflace permanentně skončí pod 2 %, dále v průběhu tohoto roku klesá. Zběžná analýza poměrně jestřábího komentáře vydaného včera večer Fedem samozřejmě implikuje otázku toho, jak daleko můžeme být od skutečně prvního zvýšení oficiálních úrokových sazeb v USA. A v tomto bodě se Fedu přece jenom podařilo celé načasování tohoto kroku zamlžit, když na různých místech komentáře FOMC používá dokonce různé fráze vystihující načasování tohoto kroku (jednou je zde “considerable time” a jindy zase “some time”).

Ať tak či onak Fed dal jasně na srozuměnou, že nyní bude velmi bedlivě sledovat příchozí data a podle toho upraví načasování prvního zvýšení úroků. Bráno z pohledu dřívějších výroků členů FOMC, jsme od tohoto kroku vzdáleni 2 až 12 měsíců. Podle nás pak stále platí zhruba střední hodnota tohoto rozmezí, což implikuje, že by oficiální úrokové sazby v USA mohly jít vzhůru (již) v průběhu druhého čtvrtletí 2015.

Jan Čermák
Analytik ČSOB

jcermak@csob.cz
Foto: archives.cf

 


 

Kam dál?

Online nákupy v EU – znáte svá práva?

čtvrtek, 30. října 2014, 09:59

Předvánoční nákupy se nezadržitelně blíží a spotřebitelé se víc než kdy jindy začínají ohlížet po výhodných nabídkách koupě zboží...

Glosa dne: Rozlučka Fedu s expanzivní politikou nákupů dluhopisů

středa, 29. října 2014, 10:02

Globální finanční trhy opět zacílily svoji pozornost do Washingtonu, kde zasedá americká centrální banka a výbor, který řídí její...

Glosa dne: Testy a volby, aneb co víkend dal?

pondělí, 27. října 2014, 11:19

Nový týden by měl pro globální trhy začít pečlivou analýzou toho, co se událo o tomto víkendu, neboť šlo o informace zajímavé a...

dTest: Je to hygienický obal, nebo ne?

čtvrtek, 23. října 2014, 13:24

Téměř každý spotřebitel dnes již ví, že může do 14 dnů od převzetí zboží odstoupit od kupní smlouvy uzavřené na dálku, například...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Za smrt chlapce, který loni uhořel v chatce na Písecku, nikdo nemůže

Do Semic vyjeli hasiči 14. září loňského roku kolem 8 hodiny ráno. Chata už ale byla celá v plamenech. Podle prvotních informací byli uvnitř dvě osoby. Jeden starší muž byl se středně těžkými popáleninami transportován do Prahy, starší žena pak skončila v péči psychologů

Budějcká Drbna

FOTO: Heliport, parkovací místa či další operační sály. Úrazová nemocnice bude mít nový pavilon

Nový pavilon vyroste v areálu Úrazové nemocnice v lokalitě Ponávka. Na místě současného parkoviště vznikne budova, jejíž součástí budou nové operační sály, centrální sterilizace, heliport a také parkoviště. Brněnští radní tento týden navrhli zastupitelstvu změnu územního zkráceným postupem, aby se mohlo začít stavět co nejrychleji. Stavba by měla město přijít na téměř půl miliardy korun.

Brněnská Drbna

Ideální podmínky pro lyžování. Areály otevřou i roky zavřené sjezdovky

Podmínky k lyžování v Libereckém kraji jsou výborné. O víkendu budou po několika letech otevřené všechny sjezdovky v největších skiareálech. Ve střediscích leží od 35 do 155 centimetrů sněhu. Slibná je i předpověď, bez mraků by měla být obloha hlavně v neděli. Opatrní by ale nadále měli být běžkaři, v lesních úsecích hrozí pády stromů.

Liberecká Drbna

Myslím, že jsem trhla rekord, směje se Mirka. Lidé jí poslali pět milionů na operaci během jednoho měsíce

Mirka Dobešová z Olomouce, které lékaři ve čtrnácti letech diagnostikovali zhoubný nádor v dutinách a způsobil, že má Mirka zdeformovanou polovinu obličeje, sehnala potřebné peníze na náročnou operaci. Za jeden měsíc jí lidé na transparentní účet poslali přes pět milionů korun.

Olomoucká Drbna

VIDEO: V City Parku vzal zloděj skoro třicet plyšáků. Policie hledá dívky na záznamu

V jihlavském City Parku se před Vánocemi kradlo. Zloděj vzal téměř třicet plyšových hraček. Jihlavští policisté se nyní obracejí na veřejnost, která by mohla pomoci s vyšetřováním krádeže.

Jihlavská Drbna

Zkušený devatenáctiletý zlodějíček si obstaral mobily s nožem v ruce, za loupež může jít sedět až na 10 let

Mladík z Náchodska, kterému nebylo ještě ani dvacet let, si v neděli na vlakové zastávce obstaral mobilní telefony s nožem ruce. Mladý muž, který je vyšetřován v dalších 21 kauzách majetkového a násilného charakteru, oloupil dva muže čekající na vlak.

Hradecká Drbna