Glosa dne: Srpnová data z průmyslu nevěští nic dobrého, snad jsou viníkem dovolené
Dnes se podívaly středoevropské ekonomiky - tedy německá, česká a maďarská tak trochu pravdě do očí, když v průběhu rána přišly údaje za průmyslovou výrobu za měsíc srpen.
Přitom jak víme, tyto silně exportně orientované ekonomiky jsou na průmyslu velmi závislé, přičemž propojenost tohoto sektoru je, s ohledem na to, že německé nadnárodní strojírenské firmy mají svoje dcery (čti továrny) v hojném počtu jak u nás tak v Maďarsku, velmi vysoká.
A proto není příliš potěšitelné se dozvědět, že německý průmysl propadl v srpnu meziměsíčně o 4 % což v meziročním srovnání činí ztrátu 2,8 %. Tato čísla, byť negativně ovlivněné průběhem německých dovolených, nicméně zapadají do údajů zveřejněných v několika předchozích dnech.Připomeňme, že minulý týden ukázala měkká data týkající se podnikatelských nálad v Německu výrazný propad, když index PMI dokonce spadl pod klíčovou úroveň 50 bodů, jež odděluje konjunkturu od propadu. Stejný obrázek však přinesly i včera zveřejněné průmyslové zakázky v Německu, které byly v srpnu rovněž velmi mizerné (meziměsíční propad 5,7 %).
V devět hodin našeho času jsme si spolu s Maďary museli opět přiznat, že nejsme ostrůvkem stability v regionu. Český průmysl propadl o 5,7% (meziročně) zatímco se čekal růst. V Maďarsku pak růst spadl na hodnotu 2,3%, přičemž trh čekal +12%. Dodejme, že v českém případě jde pokles na vrub výroby osobních automobilů, což koresponduje s prudkým srpnovým propadem v německém strojírenství.
Výše uvedená čísla bereme vážně, avšak se silnými závěry si raději počkáme na zářijová data. Stále lze totiž optimisticky doufat, že efekt dovolených a náběch nových modelů v automobilkách se podepsal na srpnových datech až příliš negativně a v září tedy přijde kompenzace.
Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz
