Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Zklamání z tajnůstkářské ECB

 
pátek, 3. října 2014, 10:34

ECB včera oznámila detaily svého plánu na přímý tisk peněz do ekonomiky. ECB se zavázala v nadcházejících dvou letech skupovat na primárním i sekundárním trhu ABS (cenné papíry kryté například půjčkami malým a středním podnikům, leasingem apod.).

ECB by neměla být při nákupech omezená svým kapitálovým klíčem - to jednoduše znamená, že nemusí nakupovat cenné papíry proporčně podle velikosti jednotlivých ekonomik. Může tedy teoreticky nakupovat vice řeckých a portugalských ABS než německých a francouzských. Z hlediska kvality bude ECB ve většině případů omezená pouze na ta aktiva, která již v tuto chvíli bere do repo-operací.

To vše trhy v zásadě očekávaly. Nicméně musely být nutně trochu zklamány z tajnůstkářství v dalších oblastech. ECB nechtěla včera prozradit, jaký celkový objem hodlá nakoupit a za jaké ceny.V doprovodném komentáři Mario Draghi sice dál potvrdil přání vrátit bilanci ECB zpátky na úrovně z roku 2012, ale celkově se konkrétním závazkům vyhýbal. Druhým zklamáním byl velice vágní popis záměrů pro následující měsíce, který naznačuje, že ECB ještě může mít technické problémy se startem celého programu. A v neposlední řadě Mario Draghi začal hodně zdůrazňovat potřebu dosažení shody při eventuálním zvažování dalších alternativních nástrojů - zejména pak klasického QE (skupování vládních dluhopisů).

To podle nás zůstává dál velice reálnou alternativou pro první pololetí 2015, kdy inflace zůstane nízká a růst slabý. ECB si to zatím zjevně nechce připustit a nová prognóza z její dílny vyznívá překvapivě optimisticky - pro příští rok počítá s růstem o 1,6 % a pro rok 2015 o 1,9%.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: wikipedia.org, Flickr

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Okamžik kdy se bude platit za právo půjčit českému státu...

čtvrtek, 2. října 2014, 11:10

Možná to byl strach z eboly v USA, možná z nových sankcí na ose Rusko-EU, možná nejistota ohledně dalšího politického vývoje v...

Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…

středa, 1. října 2014, 10:30

Inflace v eurozóně opět spadla k pětiletým minimům (0,3 % y/y). Pro trh to v zásadě není nic překvapivého, málokdo čekal ale tak...

Glosa dne: Znepokojení z nepokojů v Hongkongu

úterý, 30. září 2014, 10:37

Ukrajina, Rusko, Turecko, Argentina, Čína a teď dokonce překvapivě Hongkong. To je výčet tzv. emerging markets, neboli volně...

dTest: Test zimních pneumatik - co obout letos v zimě?

čtvrtek, 25. září 2014, 11:58

Podzim už je tady a období, kdy autům nazouváme zimní pneumatiky, se blíží. Jak vybrat ty kvalitní a bezpečné? Spotřebitelský...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Prodal dům, skončil v práci a začal vyrábět gin. Robert Urbánek si tvrdou prací plní svůj sen

Příběh o tom, kterak byl jeden člověk nespokojený s tím, co dělá, a rozhodl se začít od nuly v novém podnikání, může působit jako velké klišé. Když však zjistíte, že hlavním hrdinou tohoto příběhu je padesátiletý chlapík, který opustil práci a prodal dům, víte, že tomuhle hrdinovi prostě budete fandit.

Budějcká Drbna

TIPY NA TÝDEN: Jelen, Poletíme?, Katarzia, Monkey Business, Verona, Anna K., Tatabojs a Festival vánočních dárků

Mám podezření, že tento týden se čeští hudebníci shodli na setkání v Brně, a když už tady budou, tak si alespoň odehrají jeden či dva koncerty. Ale dobře pro nás, čeká nás totiž týden nabitý koncerty. Pokud si chcete odpočinout od koled, problém s tím nebude.

Brněnská Drbna

VIDEO: Miloš Zeman jako Albus Bumbál. Brněnští kouzelníci Orsava a Lovecká vytvořili další geniální video

Příběh Harryho Pottera zná celý svět. Věděli jste však, že mladý Harry zápasil o Kámen mudrců také v Česku? Jeho soupeřem nebyl nikdo jiný než Albus Bumbal, v českém podání s prezidentem Zemanem. Oblíbený brněnský filmař Michal Orsava spojil síly s talentovanou tvůrkyní Michaelou Loveckou a výsledkem je vtipem nadupané dílo, které má potenciál stát se dalším celorepublikovým virálem.

Liberecká Drbna

VIDEO: Miloš Zeman jako Albus Bumbal. Brněnští kouzelníci Orsava a Lovecká vytvořili další geniální video

Příběh Harryho Pottera zná celý svět. Věděli jste však, že mladý Harry zápasil o Kámen mudrců také v Česku? Jeho soupeřem nebyl nikdo jiný než Albus Bumbal, v českém podání s prezidentem Zemanem. Oblíbený brněnský filmař Michal Orsava spojil síly s talentovanou tvůrkyní Michaelou Loveckou a výsledkem je vtipem nadupané dílo, které má potenciál stát se dalším celorepublikovým virálem.

Olomoucká Drbna

VIDEO: Miloš Zeman jako Albus Bumbal. Brněnští kouzelníci Orsava a Lovecká vytvořili další geniální video

Příběh Harryho Pottera zná celý svět. Věděli jste však, že mladý Harry zápasil o Kámen mudrců také v Česku? Jeho soupeřem nebyl nikdo jiný než Albus Bumbal, v českém podání s prezidentem Zemanem. Oblíbený brněnský filmař Michal Orsava spojil síly s talentovanou tvůrkyní Michaelou Loveckou a výsledkem je vtipem nadupané dílo, které má potenciál stát se dalším celorepublikovým virálem.

Jihlavská Drbna

Domácí porážka oplacena. Hradec připravil Pardubicím desátou prohru v řadě

Hokejisté Hradce Králové vyhráli ve východočeském derby na ledě Pardubic 4:1. Dynamo sice po rychlém gólu vedlo, ale Mountfield zápas na začátku třetí třetiny otočil. Pardubice si tak ve 26. kole extraligy připsaly desátou porážku za sebou, druhou pod vedením nového trenéra Ladislava Lubiny a jsou i nadále předposlední.

Hradecká Drbna