Počasí dnes10 °C, zítra15 °C
Úterý 19. března 2024  |  Svátek má Josef
Bez reklam

Čtete text rubriky Blogy a komentáře. Jedná se názor autora, který se nemusí shodovat s postojem redakce.

Glosa dne: Zklamání z tajnůstkářské ECB

ECB včera oznámila detaily svého plánu na přímý tisk peněz do ekonomiky. ECB se zavázala v nadcházejících dvou letech skupovat na primárním i sekundárním trhu ABS (cenné papíry kryté například půjčkami malým a středním podnikům, leasingem apod.).

ECB by neměla být při nákupech omezená svým kapitálovým klíčem - to jednoduše znamená, že nemusí nakupovat cenné papíry proporčně podle velikosti jednotlivých ekonomik. Může tedy teoreticky nakupovat vice řeckých a portugalských ABS než německých a francouzských. Z hlediska kvality bude ECB ve většině případů omezená pouze na ta aktiva, která již v tuto chvíli bere do repo-operací.

To vše trhy v zásadě očekávaly. Nicméně musely být nutně trochu zklamány z tajnůstkářství v dalších oblastech. ECB nechtěla včera prozradit, jaký celkový objem hodlá nakoupit a za jaké ceny.V doprovodném komentáři Mario Draghi sice dál potvrdil přání vrátit bilanci ECB zpátky na úrovně z roku 2012, ale celkově se konkrétním závazkům vyhýbal. Druhým zklamáním byl velice vágní popis záměrů pro následující měsíce, který naznačuje, že ECB ještě může mít technické problémy se startem celého programu. A v neposlední řadě Mario Draghi začal hodně zdůrazňovat potřebu dosažení shody při eventuálním zvažování dalších alternativních nástrojů - zejména pak klasického QE (skupování vládních dluhopisů).

To podle nás zůstává dál velice reálnou alternativou pro první pololetí 2015, kdy inflace zůstane nízká a růst slabý. ECB si to zatím zjevně nechce připustit a nová prognóza z její dílny vyznívá překvapivě optimisticky - pro příští rok počítá s růstem o 1,6 % a pro rok 2015 o 1,9%.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: wikipedia.org, Flickr

Štítky Evropská centrální banka, Mario Draghi, Jan Bureš

Komentáře

Pro přidání příspěvku se musíte nejdříve přihlásit / registrovat / přihlásit přes Facebook.

Glosa dne: Zklamání z tajnůstkářské ECB  |  Blogy a komentáře  |  Drbna.cz

Můj profil Bez reklam

Přihlášení uživatele

Uložené články mohou používat pouze přihlášení uživatelé.

Přihlásit se pomocí GoogleZaložením účtu souhlasím s obchodními podmínkami, etickým
kodexem
a rozumím zpracování osobních údajů dle poučení.

Zapomenuté heslo

Na zadanou e-mailovou adresu bude zaslán e-mail s odkazem na změnu hesla.