Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Ruská a izraelská ekonomika - ozbrojené konflikty na krku - reakce přesně opačné

 
úterý, 29. července 2014, 10:46

Dva ozbrojené konflikty současnosti - v Gaze a na východní Ukrajině - ovlivňují nejen globální trhy, ale mají poměrně vážné implikace i pro lokální investory či podnikatelské subjekty.

Odhlédneme-li pak od toho, co se děje ve významově neatraktivní ukrajinské či palestinské ekonomice, pak zajímavé věci se dějí v ekonomice izraelské a ruské.

Začněme nejprve tou ruskou, která postupně vstřebává sankce Západu, jež jsou vůči ní zatím jen zvolna uvalovány. Před sestřelením malajsijského letadla (zřejmě proruskými separatisty) se přitom situace v ruské ekonomice a trzích stabilizovala a odliv kapitálu ze země ustával, což vedlo ke stabilizaci rublu a cen ruských aktiv. Sestřelení civilního letadla na východní Ukrajině však naději na rychlou stabilizaci rozmetalo. Korunu všemu nasadilo včerejší rozhodnutí arbitrážní soudu, který přikazuje Rusku vyplatit akcionářům bývalého ropného gigantu Yukosu 50 miliard dolarů, což představuje 2,5 % (ročního) ruského HDP a přes 9 % příjmů státního rozpočtu. Až na to přijde, tak Rusko se svými 470 miliardami devizových rezerv nebude mít sice problém pokutu uhradit, avšak rublu něco takového logicky nepomůže.No a slabší měna rovná se vyšší inflace a vyšší úrokové sazby.

Nehledě na mohutnou vojenskou angažovanost v Gaze má Izrael přesně opačné makroekonomické starosti - doposud čelil naopak přílivu kapitálu, který šekel vyhnal až na téměř tříletá maxima. Není tedy ani divu, že izraelská centrální banka v průběhu konfliktu reaguje přesně opačně než její ruská kolegyně. Zatímco ruská centrální banka musela minulý pátek zvýšit oficiální úrokové sazby o 50 bazických bodů, tak ta izraelská včera snížila oficiální úrokovou sazbu z 0,75 % na 0,50 % - tedy po pěti letech zpět na její historická minima. S ohledem na dezinflační tendence ani zde krok Izraelců nemusí být posledním (včetně toho, že budou opět zavedeny intervence proti silné měně).
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Dva pikantní dodatky pod čarou:

1. Velmi významní akcionáři bývalého Yukosu, kteří budou benefitovat z výsledku arbitráže, sídlí v Izraeli.
2. izraelská centrální banka byla neformálním příkladem pro ČNB v tom, že k uvolnění měnových podmínek použila (dočasně) intervence proti vlastní měně.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Výborná americká makro data jako opětovná hrozba pro...

pondělí, 28. července 2014, 09:59

Letošní letní okurková sezóna není ani zdaleka z pohledu globálních trhů tak nudná jak se zdálo, že bude ještě na začátku...

Glosa dne: MMF vidí růst méně optimisticky a to Rusku ještě možná...

pátek, 25. července 2014, 10:26

Včera vydal Mezinárodní měnový fond svoji aktualizovanou globální makro prognózu, přičemž je vcelku zajímavé ji konfrontovat s...

Glosa dne: Čínský drak na hliněných nohou

čtvrtek, 24. července 2014, 09:25

Čínský drak je zpátky v sedle. HDP za druhý kvartál podle čísel z uplynulého týdne zrychlilo na 7,5 % y/y a včera zveřejněná...

Glosa dne: Maďaři otevřeli měnové kohouty na maximum

středa, 23. července 2014, 10:33

Maďarská centrální banka se v posledním roce vymykala nudnému středoevropskému obrázku. V Polsku se naposledy hýbalo se sazbami...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Češi zachraňují helikoptérou slona...

  • Obyčejné ženy jsou nejkrásnější. Nahá dívka...

  • Babí léto končí, přichází ochlazení. Příští...

  • Ministerstvo chce úplně zakázat vystupování...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Při útoku v Afghánistánu zemřel další český voják, dva jsou zranění

Při útoku na vozidlo české armády na základně Šindánd v afghánské provincii Herát dnes zemřel český voják. Další dva vojáci jsou zraněni, jsou mimo ohrožení života. Česká armáda to uvedla na svém webu.

Budějcká Drbna

Při útoku v Afghánistánu zemřel další český voják, dva jsou zranění

Při útoku na vozidlo české armády na základně Šindánd v afghánské provincii Herát dnes zemřel český voják. Další dva vojáci jsou zraněni, jsou mimo ohrožení života. Česká armáda to uvedla na svém webu.

Brněnská Drbna

TRAILER TÝDNE: Johnny English znovu zasahuje

Největší špión na světě se znovu vrací, ale svět se od dob jeho dřívější slávy docela změnil. Jak se vypořádá s virtuální realitou a dalšími nástrahami?

Liberecká Drbna

PŘEHLED: Vánoční trhy v Olomouci letos začnou 23. listopadu. Tady je program!

Program olomouckých vánočních trhů na Horním a Dolním náměstí už je znám. Začne 23. listopadu a potrvá až do Štědrého dne. Tady je program – u některých časů bude ještě program doplněn.

Olomoucká Drbna

Dukla napojedenácté České Budějovice neporazila, na jihu Čech padla 4:1

Mimořádně úspěšná série Dukly Jihlava ve vzájemných zápasem s Motorem České Budějovice skončila v pondělí večer. V rámci 16. kola první ligy si Jihočeši hlavně díky povedené druhé třetině připisují tři body za výhru 4:1. Motor zůstává lídrem tabulky, Dukla je je sedmá.

Jihlavská Drbna

Falešný vnuk chtěl po telefonu půjčit 400 tisíc. Důchodkyně mu neuvěřila

Seniorce z Hradce Králové minulý týden zazvonil telefon, volající se představil jako její vnuk a chtěl půjčit 400 tisíc. Na druhé straně byl ale podvodník. Šestaosmdesátiletá žena naštěstí zachovala chladnou hlavu a kontaktovala pravého vnuka.

Hradecká Drbna