Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Ruská a izraelská ekonomika - ozbrojené konflikty na krku - reakce přesně opačné

 
úterý, 29. července 2014, 10:46

Dva ozbrojené konflikty současnosti - v Gaze a na východní Ukrajině - ovlivňují nejen globální trhy, ale mají poměrně vážné implikace i pro lokální investory či podnikatelské subjekty.

Odhlédneme-li pak od toho, co se děje ve významově neatraktivní ukrajinské či palestinské ekonomice, pak zajímavé věci se dějí v ekonomice izraelské a ruské.

Začněme nejprve tou ruskou, která postupně vstřebává sankce Západu, jež jsou vůči ní zatím jen zvolna uvalovány. Před sestřelením malajsijského letadla (zřejmě proruskými separatisty) se přitom situace v ruské ekonomice a trzích stabilizovala a odliv kapitálu ze země ustával, což vedlo ke stabilizaci rublu a cen ruských aktiv. Sestřelení civilního letadla na východní Ukrajině však naději na rychlou stabilizaci rozmetalo. Korunu všemu nasadilo včerejší rozhodnutí arbitrážní soudu, který přikazuje Rusku vyplatit akcionářům bývalého ropného gigantu Yukosu 50 miliard dolarů, což představuje 2,5 % (ročního) ruského HDP a přes 9 % příjmů státního rozpočtu. Až na to přijde, tak Rusko se svými 470 miliardami devizových rezerv nebude mít sice problém pokutu uhradit, avšak rublu něco takového logicky nepomůže.No a slabší měna rovná se vyšší inflace a vyšší úrokové sazby.

Nehledě na mohutnou vojenskou angažovanost v Gaze má Izrael přesně opačné makroekonomické starosti - doposud čelil naopak přílivu kapitálu, který šekel vyhnal až na téměř tříletá maxima. Není tedy ani divu, že izraelská centrální banka v průběhu konfliktu reaguje přesně opačně než její ruská kolegyně. Zatímco ruská centrální banka musela minulý pátek zvýšit oficiální úrokové sazby o 50 bazických bodů, tak ta izraelská včera snížila oficiální úrokovou sazbu z 0,75 % na 0,50 % - tedy po pěti letech zpět na její historická minima. S ohledem na dezinflační tendence ani zde krok Izraelců nemusí být posledním (včetně toho, že budou opět zavedeny intervence proti silné měně).
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Dva pikantní dodatky pod čarou:

1. Velmi významní akcionáři bývalého Yukosu, kteří budou benefitovat z výsledku arbitráže, sídlí v Izraeli.
2. izraelská centrální banka byla neformálním příkladem pro ČNB v tom, že k uvolnění měnových podmínek použila (dočasně) intervence proti vlastní měně.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Výborná americká makro data jako opětovná hrozba pro...

pondělí, 28. července 2014, 09:59

Letošní letní okurková sezóna není ani zdaleka z pohledu globálních trhů tak nudná jak se zdálo, že bude ještě na začátku...

Glosa dne: MMF vidí růst méně optimisticky a to Rusku ještě možná...

pátek, 25. července 2014, 10:26

Včera vydal Mezinárodní měnový fond svoji aktualizovanou globální makro prognózu, přičemž je vcelku zajímavé ji konfrontovat s...

Glosa dne: Čínský drak na hliněných nohou

čtvrtek, 24. července 2014, 09:25

Čínský drak je zpátky v sedle. HDP za druhý kvartál podle čísel z uplynulého týdne zrychlilo na 7,5 % y/y a včera zveřejněná...

Glosa dne: Maďaři otevřeli měnové kohouty na maximum

středa, 23. července 2014, 10:33

Maďarská centrální banka se v posledním roce vymykala nudnému středoevropskému obrázku. V Polsku se naposledy hýbalo se sazbami...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Na Lipně se při lyžování zranil osmiletý chlapec. Letěl pro něj vrtulník

Teprve osmiletý chlapec se dnes odpoledne vážně zranil v areálu snowparku lyžařského areálu Lipno. Letecká záchranná služba ho musela převézt do budějcké nemocnice.

Budějcká Drbna

TIPY NA VÍKEND: Noc bláznů, Koncert pro dětskou onkologii, Bugatti days, Syrian fiesta, chutě Afriky

Přemýšlíte, co o víkendu? Trocha kultury nikdy neuškodí. A jídlo je přeci taky kultura!

Brněnská Drbna

Tygři přišli v závěru o tři body. Se Zlínem doma prohráli 2:3

Po pěti vítězstvích za tři body vyšli Bílí Tygři naprázdno. V domácím utkání proti Zlínu sice ještě pět minut před koncem vedli 2:1, hosté ale dvěma góly skóre otočili. Liberečtí přesto nadále zůstávají v čele tabulky extraligy.

Liberecká Drbna

DRBNA VAŘÍ: Víkendová návštěva? Upečte roládu!

Přijde vám o víkendu návštěva a chcete se blýsknout něčím dobrým, co ale nezabere půl odpoledne v kuchyni? Upečte roládu!

Olomoucká Drbna

Na dálnici D1 u Větrného Jeníkova bude v sobotu omezení kvůli opravě značení

Na dálnici D1 mezi Humpolcem a Větrným Jeníkovem budou v sobotu omezovat provoz opravy a doplňování vodorovného dopravního značení. Dopoledne budou auta jezdit asi tři hodiny jedním jízdním pruhem ve směru na Prahu a po poledni přibližně stejně dlouhou dobu směrem na Brno, dnes sdělil mluvčí Ředitelství silnic a dálnic (ŘSD) Jan Studecký.

Jihlavská Drbna

Lyžař v Krkonoších padal dlouhých sto metrů, povolán byl vrtulník i čtyřkolka

Rodinný výlet na běžkách po vrcholcích Krkonoš se změnil v tragédii, když třiapadesátiletý běžkař uklouzl na zledovatělé cestě nedaleko kopce Malý Šišák. K vážně zraněnému muži okamžitě zamířili záchranáři .

Hradecká Drbna