Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Rozlučka Fedu s expanzivní politikou nákupů dluhopisů

 
středa, 29. října 2014, 10:02

Globální finanční trhy opět zacílily svoji pozornost do Washingtonu, kde zasedá americká centrální banka a výbor, který řídí její měnovou politiku (FOMC), rozhoduje o tom jak ji po-upravit.

Jedna věc už je vcelku jistá a to, že s koncem října skončí expanzivní politika nákupů dluhopisů do bilance Fedu (tzv. QE3). Formální ukončení QE3 pak pochopitelně vybízí k úvahám, co se bude dít dále a především, kdy by mohl přijít na řadu další krok na cestě normalizace měnové politiky - zvyšování oficiálních úrokových sazeb. A to bude pro akademiky FOMC hodně zapeklitá otázka, neboť vedení Fedu je v poslední době konfrontováno s dvěma protichůdnými tendencemi - na jedné straně se dále utahuje trh práce a na straně druhé zůstává tempo inflace i mezd nízké, přičemž dokonce klesají (tržní) inflační očekávání.Posledně uváděný fenomén je podle nás spojen s klesajícími cenami ropy (resp. benzínu), což se však již projeví ve skutečných inflačních číslech. Za těchto okolností je pak pro Fed těžké signalizovat nějakou změnu politiky a to ať již jedním či druhým směrem. Pro FOMC tak bude nejsnadnější a nejdiplomatičtější zaujmout spíše postoj “počkáme a uvidíme”, přičemž ve svém komentáři k měnové politice může ponechat klíčovou frázi, že uplyne ještě nemálo vody k okamžiku (considerable time) kdy se dočkáme prvního zvýšení úrokových sazeb.

Konec konců o tom, že opustit režim uvolněné měnové politiky a vydat se na cestu její normalizace není v dnešní době jednoduché, se aktuálně přesvědčila švédská centrální banka. Ta poměrně statečně zvýšila v průběhu let 2010 až 2011 hlavní úrokovou sazbu z 0,25 % až na 2,0 %. Včera je pak srazila zpět na nulu, přičemž jako důvod uvedla hrozbu deflace…

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, NilsTycho

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Testy a volby, aneb co víkend dal?

pondělí, 27. října 2014, 11:19

Nový týden by měl pro globální trhy začít pečlivou analýzou toho, co se událo o tomto víkendu, neboť šlo o informace zajímavé a...

dTest: Je to hygienický obal, nebo ne?

čtvrtek, 23. října 2014, 13:24

Téměř každý spotřebitel dnes již ví, že může do 14 dnů od převzetí zboží odstoupit od kupní smlouvy uzavřené na dálku, například...

Glosa dne: Zatímco ECB šrouby povoluje, Evropská komise bdí na...

středa, 22. října 2014, 15:04

Akciové trhy smazaly většinu ztrát z minulého týdne a rizikové prémie na trhu s vládními dluhopisy na periferii eurozóny se...

dTest: Časté dilema – víte, u koho reklamovat?

úterý, 21. října 2014, 10:39

Čeští spotřebitelé jsou mnohdy na pochybách, u koho mají uplatnit reklamaci. Prodávající odkazuje na servis a ten zase naopak....

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

VIDEO: Šťáva proti nachlazení, která skvěle chutná a konečně zabere

Odšťavňování mi před pár lety zachránilo život, dnes lidem radím, jak se s jeho pomocí vyhnout všem možným nemocem a potížím. Začneme tím, co nás v těchto dnech kosí jednoho po druhém – nachlazením.

Budějcká Drbna

TIPY NA TÝDEN: Lucie Bílá, Mucha, Záviš, Mňága a Žďorp, Midi Lidi, Ventolin a Česká mše vánoční

Pokud patříte mezi ty, kteří nakupují dárky s předstihem a pracovní resty vás také netrápí, tak si můžete vychutnávat předvánoční nabitý program. Těm ostatním přeji alespoň tolik síly, aby zvládli po náročném dnu alespoň jednu akci v týdnu.

Brněnská Drbna

Lyžařská sezóna začala pro běžkaře i sjezdaře. Do Jizerek vyrazilo tisíc lidí

Zhruba tisícovka lidí vyrazila o víkendu do Jizerských hor, kde začala lyžařská sezona. První skiareály zahájily provoz, upravené byly i některé tratě pro běžkaře, uvedli provozovatelé středisek v Libereckém kraji.

Liberecká Drbna

Za prvních devět měsíců tohoto roku ubylo stavebních povolení v Olomouckém kraji

Počet vydaných stavebních povolení v Olomouckém kraji za prvních devět měsíců letošního roku meziročně klesl o 2,3 procenta na 3149.

Olomoucká Drbna

Budou Vánoce na sněhu? V příštím týdnu se oteplí, zima přijde až na Silvestra

O vánočních svátcích budou v Česku podle meteorologů venkovní teploty pravděpodobně nad nulou, až na Silvestra se ochladí. Sněhu se Češi asi o svátcích nedočkají. Příští víkend mají teploty vystoupat až na pět stupňů.

Jihlavská Drbna

Nemůžeme říkat, že jsme nespokojení, hodnotí podzimní část trenér Votroků Zdenko Frťala

Hradečtí fotbalisté přezimují v druhé nejvyšší soutěži na bronzové příčce, tři body za Jihlavou a se ztrátou pěti bodů na vedoucí České Budějovice. Na záda Votrokům dýchá Varnsdorf. Podle trenéra Hradce Zdenko Frťaly, který před sezónou přišel právě z Varnsdorfu, nelze hovořit o nespokojenosti.

Hradecká Drbna