Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Rozlučka Fedu s expanzivní politikou nákupů dluhopisů

 
středa, 29. října 2014, 10:02

Globální finanční trhy opět zacílily svoji pozornost do Washingtonu, kde zasedá americká centrální banka a výbor, který řídí její měnovou politiku (FOMC), rozhoduje o tom jak ji po-upravit.

Jedna věc už je vcelku jistá a to, že s koncem října skončí expanzivní politika nákupů dluhopisů do bilance Fedu (tzv. QE3). Formální ukončení QE3 pak pochopitelně vybízí k úvahám, co se bude dít dále a především, kdy by mohl přijít na řadu další krok na cestě normalizace měnové politiky - zvyšování oficiálních úrokových sazeb. A to bude pro akademiky FOMC hodně zapeklitá otázka, neboť vedení Fedu je v poslední době konfrontováno s dvěma protichůdnými tendencemi - na jedné straně se dále utahuje trh práce a na straně druhé zůstává tempo inflace i mezd nízké, přičemž dokonce klesají (tržní) inflační očekávání.Posledně uváděný fenomén je podle nás spojen s klesajícími cenami ropy (resp. benzínu), což se však již projeví ve skutečných inflačních číslech. Za těchto okolností je pak pro Fed těžké signalizovat nějakou změnu politiky a to ať již jedním či druhým směrem. Pro FOMC tak bude nejsnadnější a nejdiplomatičtější zaujmout spíše postoj “počkáme a uvidíme”, přičemž ve svém komentáři k měnové politice může ponechat klíčovou frázi, že uplyne ještě nemálo vody k okamžiku (considerable time) kdy se dočkáme prvního zvýšení úrokových sazeb.

Konec konců o tom, že opustit režim uvolněné měnové politiky a vydat se na cestu její normalizace není v dnešní době jednoduché, se aktuálně přesvědčila švédská centrální banka. Ta poměrně statečně zvýšila v průběhu let 2010 až 2011 hlavní úrokovou sazbu z 0,25 % až na 2,0 %. Včera je pak srazila zpět na nulu, přičemž jako důvod uvedla hrozbu deflace…

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, NilsTycho

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Testy a volby, aneb co víkend dal?

pondělí, 27. října 2014, 11:19

Nový týden by měl pro globální trhy začít pečlivou analýzou toho, co se událo o tomto víkendu, neboť šlo o informace zajímavé a...

dTest: Je to hygienický obal, nebo ne?

čtvrtek, 23. října 2014, 13:24

Téměř každý spotřebitel dnes již ví, že může do 14 dnů od převzetí zboží odstoupit od kupní smlouvy uzavřené na dálku, například...

Glosa dne: Zatímco ECB šrouby povoluje, Evropská komise bdí na...

středa, 22. října 2014, 15:04

Akciové trhy smazaly většinu ztrát z minulého týdne a rizikové prémie na trhu s vládními dluhopisy na periferii eurozóny se...

dTest: Časté dilema – víte, u koho reklamovat?

úterý, 21. října 2014, 10:39

Čeští spotřebitelé jsou mnohdy na pochybách, u koho mají uplatnit reklamaci. Prodávající odkazuje na servis a ten zase naopak....

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

VIDEO: Motor se rozloučil s domácími fanoušky výhrou, Pardubicím nadělil bůra

Na rozlučku s Budvar arénou pro letošní ročník přijeli Pardubice. Oba týmy nastoupily v nekompletních sestavách. Domácí vinou zranění hlavně v obraně a hosté nasadili neúplnou sestavu vzhledem k jistotě účasti v extralize, kterou jim aktuální tabulka nabízela. Motor měl přesto speciální motivaci dnes uspět, a to hlavně kvůli fanouškům, se kterými se chtěl rozloučit vítězně a trochu tak odčinit nezdary baráže. To se nakonec i za přispění první branky Pavla Nováka v kariéře a skvělém výkonu Petra Kváči povedlo a Budvar aréna mohla alespoň v posledním utkání zažít i trochu radosti. Celou sezonu uzavře Motor v úterý na ledě Chomutova.

Budějcká Drbna

Sen o baráži se zase vzdálil. Zbrojovka prohrála ve Varnsdorfu o dva góly

Zbrojovácký plán o návratu do první ligy dostal v neděli značnou trhlinu. V boji o třetí místo, které Brno obsadilo po domácí výhře s Pardubicemi, dnes Brňané selhali. Na severu Čech ve Varnsdorfu prohráli o dvě branky a na třetí místo se vrátil Hradec. Zbrojovku v tabulce navíc přeskočil právě Varnsdorf.

Brněnská Drbna

VIDEO: Velikonoční songy. Poslechněte si ty nejbláznivější

Písničky věnované nějakému svátku nejsou žádnou novinkou. Prim určitě hrají Vánoce. Jsou ale i písničky velikonoční? Určitě vymyslíme nějakého toho zajíčka, co utíkal kolem vody, nebo si vybavíme malého koledníčka... Ale co dál, je ještě něco dalšího?

Liberecká Drbna

Lázně ve Velkých Losinách opraví dům Brněnka. Budou tam byty

Majitel Termálních lázní ve Velkých Losinách na Šumpersku zahájil rekonstrukci lázeňského domu Brněnka, ve kterém vznikne devět nových bytů pro zaměstnance. Oprava nemovitosti bude stát osm milionů korun. Řekl to jednatel Termálních Lázní Velké Losiny Martin Plachý. Skupina Royal Spa do budov v losinském lázeňském areálu v uplynulých deseti letech investovala zhruba 350 milionů korun.

Olomoucká Drbna

David skolil Goliáše! Gladiators přestříleli Ostravu a jsou v čele východní skupiny Paddock ligy

Další ofenzívní galapředstavení, další výhra. Tato rovnice platila i ve druhém utkání Vysočiny Gladiators v nejvyšší Paddock lize. Ovšem pozor, dnešní triumf 53:48 přišel nad Ostravou Steelers, jedním z největším favoritů. Gladiátorům patří průběžná první příčka ve východní části Paddock ligy.

Jihlavská Drbna

Centrum Hradce Králové opět začal křižovat turistický vláček

Historické centrum stotisícového Hradce Králové dnes odpoledne opět začal křižovat turistický vláček. Ve své letošní desáté sezoně nabízí dvě trasy po městě. Od 7. července přidá i třetí trasu vedoucí do městských lesů na východním okraji města. "Provoz silničního vláčku zajišťuje městský dopravní podnik a jeho sezona potrvá minimálně do 1. září," uvedl mluvčí dopravního podniku František Meduna.

Hradecká Drbna