Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Rozlučka Fedu s expanzivní politikou nákupů dluhopisů

 
středa, 29. října 2014, 10:02

Globální finanční trhy opět zacílily svoji pozornost do Washingtonu, kde zasedá americká centrální banka a výbor, který řídí její měnovou politiku (FOMC), rozhoduje o tom jak ji po-upravit.

Jedna věc už je vcelku jistá a to, že s koncem října skončí expanzivní politika nákupů dluhopisů do bilance Fedu (tzv. QE3). Formální ukončení QE3 pak pochopitelně vybízí k úvahám, co se bude dít dále a především, kdy by mohl přijít na řadu další krok na cestě normalizace měnové politiky - zvyšování oficiálních úrokových sazeb. A to bude pro akademiky FOMC hodně zapeklitá otázka, neboť vedení Fedu je v poslední době konfrontováno s dvěma protichůdnými tendencemi - na jedné straně se dále utahuje trh práce a na straně druhé zůstává tempo inflace i mezd nízké, přičemž dokonce klesají (tržní) inflační očekávání.Posledně uváděný fenomén je podle nás spojen s klesajícími cenami ropy (resp. benzínu), což se však již projeví ve skutečných inflačních číslech. Za těchto okolností je pak pro Fed těžké signalizovat nějakou změnu politiky a to ať již jedním či druhým směrem. Pro FOMC tak bude nejsnadnější a nejdiplomatičtější zaujmout spíše postoj “počkáme a uvidíme”, přičemž ve svém komentáři k měnové politice může ponechat klíčovou frázi, že uplyne ještě nemálo vody k okamžiku (considerable time) kdy se dočkáme prvního zvýšení úrokových sazeb.

Konec konců o tom, že opustit režim uvolněné měnové politiky a vydat se na cestu její normalizace není v dnešní době jednoduché, se aktuálně přesvědčila švédská centrální banka. Ta poměrně statečně zvýšila v průběhu let 2010 až 2011 hlavní úrokovou sazbu z 0,25 % až na 2,0 %. Včera je pak srazila zpět na nulu, přičemž jako důvod uvedla hrozbu deflace…

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, NilsTycho

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Testy a volby, aneb co víkend dal?

pondělí, 27. října 2014, 11:19

Nový týden by měl pro globální trhy začít pečlivou analýzou toho, co se událo o tomto víkendu, neboť šlo o informace zajímavé a...

dTest: Je to hygienický obal, nebo ne?

čtvrtek, 23. října 2014, 13:24

Téměř každý spotřebitel dnes již ví, že může do 14 dnů od převzetí zboží odstoupit od kupní smlouvy uzavřené na dálku, například...

Glosa dne: Zatímco ECB šrouby povoluje, Evropská komise bdí na...

středa, 22. října 2014, 15:04

Akciové trhy smazaly většinu ztrát z minulého týdne a rizikové prémie na trhu s vládními dluhopisy na periferii eurozóny se...

dTest: Časté dilema – víte, u koho reklamovat?

úterý, 21. října 2014, 10:39

Čeští spotřebitelé jsou mnohdy na pochybách, u koho mají uplatnit reklamaci. Prodávající odkazuje na servis a ten zase naopak....

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

V Česku padlo 77 teplotních rekordů. V Budějcích naměřili meteorologové 16 stupňů

Rekordní teploty pro 17. únor v neděli zaznamenalo 77 z celkových 151 stanic, které měří alespoň 30 let. Další dvě rekord vyrovnaly. Nejtepleji bylo v obci Neumětely na Berounsku, kde naměřili 17,3 stupně Celsia. V Českých Budějovicích naměřili meteorologové o necelý jeden a půl stuně méně.

Budějcká Drbna

TIPY NA TÝDEN: Párty v muzeu, Noc reklamožroutů, La Película a Alexander Rybak

Taky všechno odkládáte? Co takhle něco splnit tento týden? Konečně navštívit galerii, protože už nebude stejná nebo více poznat španělskou kulturu? Vyjít do společnosti a oprášit dovednosti z tanečních? Třeba takový studenti začátek semestru ani odložit nemohou, leda tak si ho zpříjemnit.

Brněnská Drbna

Tygři to v Mladé Boleslavi zvládli a do Liberce vezou tři body

Liberečtí hokejisté odčinili překvapivou domácí prohru se Zlínem a na horké půdě v Mladé Boleslavi vyhráli 4:1. Domácí přitom v posledních utkáních chytili velmi dobrou formu. Tygři tak nadále zůstávají s náskokem na prvním místě extraligové tabulky.

Liberecká Drbna

V Olomouckém kraji se v začátkem března představí česká lezecká elita

Sportovní lezení se do podvědomí široké veřejnosti dostalo především díky excelentním výkonům Adama Ondry. „Adam se sice tohoto závodu účastnit nebude, diváci se však můžou těšit na neméně úspěšné lezce,“ uvádí David Migal, předseda jesenického horolezeckého oddílu a ředitel závodu. V jesenické hale 2. a 3. března nebudou chybět několikanásobní mistři republiky bratři Stráníkové, starší Štěpán má ve své sbírce úspěchy z evropského poháru v lezení na obtížnost, mladší Martin dosáhl na světové stříbro v roce 2007 právě v boulderingu. Přijede i úřadující mistr České republiky Vojta Trojan či talentovaná Eliška Adamovská, která už ve svých 16 letech zvládla přelézt náročné cesty obtížnosti 8c, čímž se řadí mezi naše nejlepší lezkyně.

Olomoucká Drbna

Labutě našly lásku v záchranné stanici, do přírody se vrátily spolu

Labutě jsou od pradávna symbolem lásky, věrnosti a oddanosti. Zaměstnanci v Záchranné stanici pro volně žijící živočichy v Praze měli obrovské štěstí, ke zrození zamilovaného páru došlo přímo před jejich očima.

Jihlavská Drbna

Na hory ve východních Čechách vyrazily tisíce lyžařů

Dobré lyžařské podmínky stále panují v horských střediscích Královéhradeckého kraje. Areály byly plné lyžařů, pomohlo i pěkné počasí oba víkendové dny. Hlavní sezona potrvá do poloviny března, kdy končí jarní prázdniny, vyplývá z vyjádření provozovatelů skicenter.

Hradecká Drbna