Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Noční můra v podobě nesplatitelného řeckého dluhu je zpět

 
pátek, 17. října 2014, 11:24

Dlouhé měsíce se mělo za to, že eurozóně se podařilo zcela zapudit noční můry v podobě státních bankrotů některých členských zemí či dokonce jejich úplného odchodu z měnové unie.

Tento týden nám názorně ukázal, že nic není zapomenuto a noční běs v podobě předlužených jižních zemí se investorům zjeví v tu nejméně vhodnou chvíli.

Hlavním reprezentantem těchto nočních běsů eurozóny je Řecko a jeho vládní dluh. Důkazem budiž prudký nárůst rizikových prémií u jeho dluhu v posledních několika dnech, který nemá ve světě obdoby. Tak například výnos pětiletého řeckého vládního dluhopisu včera vystřelil na úroveň 7,44 %, což jen pro zajímavost znamená, že investor (čti hazardér), který na počátku týdne držel takovýto vládní cenný papír, ztratil v eurech 10 %. A jen pro představu toho, jak obrovská je v tuto chvíli riziková marže, si dale uvědomme, že (roční) výnos pětiletého německého vládního dluhopisu je dnes 0,15 %, v případě českého je to pak 0,24 %.Jinak řečeno, zatímco ještě minulý týden investoři alespoň flirtovali s myšlenkou, že Řecko své dluhy splatí, tak viděno pohledem dnešních marží mu již vůbec nevěří.

Co se najednou změnilo? Tu menší část vysvětlení lze najít v tuto chvíli v Řecku, resp. na jeho politické scéně. Řecká vláda totiž zřejmě chtěla udělat na voliče dojem a tak před časem začala komunikovat myšlenku, že by Řecko příští rok opustilo úvěrový program MMF a EU a začalo se financovat pouze z trhu. Odpovědí jí byl nárůst rizikové prémie fakticky říká, že to možné není. A možné to nebude mimo jiné proto (a to je hlavní část vysvětlení strachu z řeckého dluhu), že trh se v posledních týdnech utvrdil v tom, že v eurozóně nebude v příštích deseti letech inflace (resp. na periferii bude deflace). Za těchto okolností by se pak musel stát opravdový hospodářský zázrak, aby strukturálně velmi problematické Řecko splatilo svůj dluh ve výši 175 % HDP.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

dTest: Pojištění zboží nemusí být plus

pátek, 17. října 2014, 09:30

Mnozí si rádi připlatí za jistotu, vyhnou-li se tak v budoucnu dalším výdajům třeba při nutnosti vyměnit prasklý displej u nového...

Glosa dne: Strach z Evropy vyhání býky z trhů

čtvrtek, 16. října 2014, 12:42

Výprodej na akciových trzích pokračuje. Evropské akcie ztrácely sedmou seanci v řadě. Včerejší propad o 3 % byl navíc největším...

Glosa dne: O výprodeji, jeho prvních obětech a hledání dna

úterý, 14. října 2014, 10:50

Výprodej na akciových a především komoditních trzích zatím nepolevuje, byť dříve či později se dá očekávat pozitivní korekce,...

Glosa dne: Výprodej akcií a komodit? Záminka by se rozhodně našla…

pondělí, 13. října 2014, 10:22

Volný pád akciových a komoditních trhů pokračuje, tedy přesněji řečeno pokračoval v pátek odpoledne a dnes ráno částečně na...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • KOMENTÁŘ: Čeští vojáci v Afghánistánu;...

  • KOMENTÁŘ: Hrdina nebo oběť? Aneb názorová...

  • Za invazi v srpnu 1968 mohou Ukrajinci,...

  • VIDEO: Radikální aktivista si vysloužil...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

DOPRAVNÍ INFO: Silničáři opravují další cesty. Proto je potřeba počítat s uzavírkami

Opravám jihočeských silnic přeje počasí, a tak řidiči musí počítat s dopravními omezeními. Některá jsou krátká, jiná potrvají déle. Kde se tedy musí motoristé v následujících dnech obrnit trpělivostí?

Budějcká Drbna

Den Brna vyvrcholí v sobotu bitvou na Špilberku. Předcházet jí bude našlapaný program

Neúspěšné obléhání Brna Švédy se letos poprvé slaví hned dva víkendy po sobě. Ten první, který se nesl v poklidnějším duchu, již máme za sebou. O nadcházejícím víkendu dojde k bojovému střetu na Špilberku, který návštěvníky přenese do období třicetileté války. Připraven je také velmi bohatý a různorodý doprovodný program. Pojďme si ho představit!

Brněnská Drbna

Nálezce objevil přes 150 mincí ze 14. století. Poklad předal muzeu

Mimořádný úlovek se podařil nálezci u Vysokého nad Jizerou. Našel 158 pražských grošů a úlomky keramické nádoby. Poklad si neponechal, ale poctivě jej 10. srpna odevzdal do rukou odborníků Muzea Českého ráje v Turnově.

Liberecká Drbna

Motorkář dnes v noci boural mezi Olomoucí a Velkým Týncem, je zraněný

Dnes kolem půl jedné v noci došlo k nehodě šestatřicetiletého motorkáře na silnici mezi Olomoucí a Velkým Týncem. Při havárii došlo k jeho zranění.

Olomoucká Drbna

Silnice do Větrného Jeníkova bude kvůli opravám do října uzavřena

Řidiči na Jihlavsku musí počítat s dalším dopravním omezením. Konkrétně je řeč o opravě povrchu silnice před Větrným Jeníkovem a o půlkilometrovém úseku silnice II/131 od odbočky na Kalhov a Šimanov. Uzavírka potrvá od 20. srpna do 20. října a dotkne se jak osobních a nákladních aut, tak veřejné linkové dopravy.

Jihlavská Drbna

Řidič vjel na železniční přejezd před vlak plný lidí. Střet naštěstí odnesly jen plechy

O velkém štěstí muže mluvit posádka Škody Fabia, která včera dopoledne jela po silnici v katastru obce Železnice ve směru od místní pily. Devětatřicetiletý řidič vjel na přejezd v době, kdy se k němu blížil osobní motorový vlak jedoucí ve směru od Jičína na Turnov. Ve vozidle s ním navíc jel jeho čtrnáctiletý syn.

Hradecká Drbna