Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Noční můra v podobě nesplatitelného řeckého dluhu je zpět

 
pátek, 17. října 2014, 11:24

Dlouhé měsíce se mělo za to, že eurozóně se podařilo zcela zapudit noční můry v podobě státních bankrotů některých členských zemí či dokonce jejich úplného odchodu z měnové unie.

Tento týden nám názorně ukázal, že nic není zapomenuto a noční běs v podobě předlužených jižních zemí se investorům zjeví v tu nejméně vhodnou chvíli.

Hlavním reprezentantem těchto nočních běsů eurozóny je Řecko a jeho vládní dluh. Důkazem budiž prudký nárůst rizikových prémií u jeho dluhu v posledních několika dnech, který nemá ve světě obdoby. Tak například výnos pětiletého řeckého vládního dluhopisu včera vystřelil na úroveň 7,44 %, což jen pro zajímavost znamená, že investor (čti hazardér), který na počátku týdne držel takovýto vládní cenný papír, ztratil v eurech 10 %. A jen pro představu toho, jak obrovská je v tuto chvíli riziková marže, si dale uvědomme, že (roční) výnos pětiletého německého vládního dluhopisu je dnes 0,15 %, v případě českého je to pak 0,24 %.Jinak řečeno, zatímco ještě minulý týden investoři alespoň flirtovali s myšlenkou, že Řecko své dluhy splatí, tak viděno pohledem dnešních marží mu již vůbec nevěří.

Co se najednou změnilo? Tu menší část vysvětlení lze najít v tuto chvíli v Řecku, resp. na jeho politické scéně. Řecká vláda totiž zřejmě chtěla udělat na voliče dojem a tak před časem začala komunikovat myšlenku, že by Řecko příští rok opustilo úvěrový program MMF a EU a začalo se financovat pouze z trhu. Odpovědí jí byl nárůst rizikové prémie fakticky říká, že to možné není. A možné to nebude mimo jiné proto (a to je hlavní část vysvětlení strachu z řeckého dluhu), že trh se v posledních týdnech utvrdil v tom, že v eurozóně nebude v příštích deseti letech inflace (resp. na periferii bude deflace). Za těchto okolností by se pak musel stát opravdový hospodářský zázrak, aby strukturálně velmi problematické Řecko splatilo svůj dluh ve výši 175 % HDP.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

dTest: Pojištění zboží nemusí být plus

pátek, 17. října 2014, 09:30

Mnozí si rádi připlatí za jistotu, vyhnou-li se tak v budoucnu dalším výdajům třeba při nutnosti vyměnit prasklý displej u nového...

Glosa dne: Strach z Evropy vyhání býky z trhů

čtvrtek, 16. října 2014, 12:42

Výprodej na akciových trzích pokračuje. Evropské akcie ztrácely sedmou seanci v řadě. Včerejší propad o 3 % byl navíc největším...

Glosa dne: O výprodeji, jeho prvních obětech a hledání dna

úterý, 14. října 2014, 10:50

Výprodej na akciových a především komoditních trzích zatím nepolevuje, byť dříve či později se dá očekávat pozitivní korekce,...

Glosa dne: Výprodej akcií a komodit? Záminka by se rozhodně našla…

pondělí, 13. října 2014, 10:22

Volný pád akciových a komoditních trhů pokračuje, tedy přesněji řečeno pokračoval v pátek odpoledne a dnes ráno částečně na...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Děti do jednoho roku nemusí platit poplatek za odpad. Senioři si musí počkat

Zastupitelé města schválili odpuštění poplatku za odpad pro děti do jednoho roku. Jednání ale předcházela bouřlivá debata, někteří členi zastupitelstva totiž navrhovali, ale bylo ve stejném bodě odsouhlaseno odpuštění poplatku také seniorům nad 65 let. Tento návrh ale neprošel.

Budějcká Drbna

FOTO: Masarykova univerzita staví v areálu kampusu biobanku za 200 milionů

Nové laboratoře a biobanku pro uchovávání environmentálních i lidských vzorků začalo budovat Centrum pro výzkum toxických látek v prostředí (RECETOX) Přírodovědecké fakulty Masarykovy univerzity (MUNI). Zařízení, které vyroste v bohunickém kampusu, umožní komplexně studovat vliv životního prostředí na člověka a odhalit jeho roli v rozvoji stále častěji se vyskytujících chronických onemocnění. Vybudování biobanky včetně jejího vybavení bude stát asi 200 milionů korun z evropského Operačního programu Vývoj, výzkum a vzdělávání.

Brněnská Drbna

Liberečtí futsalisté překvapili favorita. Brno porazili 5:1

Do Liberce zavítal tradiční klub z nejvyšší futsalové soutěže Helas Brno. Ten před týdnem předvedl v televizním utkání velice sympatický výkon proti favorizované Slavii Praha. Utkání sice prohrál poměrem 1:3, ale neměl se rozhodně za co stydět.

Liberecká Drbna

K nabourání tří zaparkovaných aut došlo na ulici Dobnerova. Řidič měl v sobě tři promile

Všímaví svědkové v sobotu nahlásili na policii, že na ulici Dobnerova v Olomouci došlo k dopravní nehodě tří aut.

Olomoucká Drbna

Tři patnáctiletí chlapci v podniku v Telči byli opilí. Jeden nadýchal skoro dvě promile

Moc velkou radost zřejmě neměli rodiče tří nezletilých chlapců, u kterých v pátek 7. prosince policisté v Telči zjistili, že jsou pod vlivem alkoholu. Stalo se tak v podniku poblíž centra Telče.

Jihlavská Drbna

Hradečtí policisté se zaměřili na děti v hospodách, našli opilou patnáctiletou dívku

Policejní akce s názvem HAD má za sebou další pokračování. V pátečních nočních hodinách se hradečtí strážci zákona vydali do barů a hospod kontrolovat dodržování zákazu nalévaní alkoholu mladistvým. Společně s policisty vyšli do terénu ale také hasiči, pracovníci České obchodní inspekce a lidé z Hygienické stanice Hradec Králové.

Hradecká Drbna