Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Noční můra v podobě nesplatitelného řeckého dluhu je zpět

 
pátek, 17. října 2014, 11:24

Dlouhé měsíce se mělo za to, že eurozóně se podařilo zcela zapudit noční můry v podobě státních bankrotů některých členských zemí či dokonce jejich úplného odchodu z měnové unie.

Tento týden nám názorně ukázal, že nic není zapomenuto a noční běs v podobě předlužených jižních zemí se investorům zjeví v tu nejméně vhodnou chvíli.

Hlavním reprezentantem těchto nočních běsů eurozóny je Řecko a jeho vládní dluh. Důkazem budiž prudký nárůst rizikových prémií u jeho dluhu v posledních několika dnech, který nemá ve světě obdoby. Tak například výnos pětiletého řeckého vládního dluhopisu včera vystřelil na úroveň 7,44 %, což jen pro zajímavost znamená, že investor (čti hazardér), který na počátku týdne držel takovýto vládní cenný papír, ztratil v eurech 10 %. A jen pro představu toho, jak obrovská je v tuto chvíli riziková marže, si dale uvědomme, že (roční) výnos pětiletého německého vládního dluhopisu je dnes 0,15 %, v případě českého je to pak 0,24 %.Jinak řečeno, zatímco ještě minulý týden investoři alespoň flirtovali s myšlenkou, že Řecko své dluhy splatí, tak viděno pohledem dnešních marží mu již vůbec nevěří.

Co se najednou změnilo? Tu menší část vysvětlení lze najít v tuto chvíli v Řecku, resp. na jeho politické scéně. Řecká vláda totiž zřejmě chtěla udělat na voliče dojem a tak před časem začala komunikovat myšlenku, že by Řecko příští rok opustilo úvěrový program MMF a EU a začalo se financovat pouze z trhu. Odpovědí jí byl nárůst rizikové prémie fakticky říká, že to možné není. A možné to nebude mimo jiné proto (a to je hlavní část vysvětlení strachu z řeckého dluhu), že trh se v posledních týdnech utvrdil v tom, že v eurozóně nebude v příštích deseti letech inflace (resp. na periferii bude deflace). Za těchto okolností by se pak musel stát opravdový hospodářský zázrak, aby strukturálně velmi problematické Řecko splatilo svůj dluh ve výši 175 % HDP.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

dTest: Pojištění zboží nemusí být plus

pátek, 17. října 2014, 09:30

Mnozí si rádi připlatí za jistotu, vyhnou-li se tak v budoucnu dalším výdajům třeba při nutnosti vyměnit prasklý displej u nového...

Glosa dne: Strach z Evropy vyhání býky z trhů

čtvrtek, 16. října 2014, 12:42

Výprodej na akciových trzích pokračuje. Evropské akcie ztrácely sedmou seanci v řadě. Včerejší propad o 3 % byl navíc největším...

Glosa dne: O výprodeji, jeho prvních obětech a hledání dna

úterý, 14. října 2014, 10:50

Výprodej na akciových a především komoditních trzích zatím nepolevuje, byť dříve či později se dá očekávat pozitivní korekce,...

Glosa dne: Výprodej akcií a komodit? Záminka by se rozhodně našla…

pondělí, 13. října 2014, 10:22

Volný pád akciových a komoditních trhů pokračuje, tedy přesněji řečeno pokračoval v pátek odpoledne a dnes ráno částečně na...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Obránce Čolič posílil fotbalisty Českých Budějovic

Fotbalisty Českých Budějovic posílil obránce Benjamin Čolič. Sedmadvacetiletý Bosňan, který poslední dvě sezony strávil v Karviné, podepsal s prvoligovým nováčkem dvouletou smlouvu. Dynamo o tom informovalo na svém webu.

Budějcká Drbna

Jižní Moravu mohou dnes večer a v noci zasáhnout bouřky

Východní část České republiky zasáhnou dnes večer, částečně v noci a ve čtvrtek odpoledne silné bouřky s krupobitím a přívalovými dešti. Napršet může až 30 litrů vody na metr čtvereční. Lokálně se mohou rozvodnit malé toky a zaplavit sklepy či podjezdy. Vítr dosáhne rychlosti až 75 kilometrů za hodinu a může lámat větve stromů. Vyplývá to z výstražné informace, kterou dnes zveřejnil Český hydrometeorologický ústav.

Brněnská Drbna

Žena upozornila na hluk v parku. Muž tam vztekle kopal do kola

V pět ráno člověk očekává na ulicích klid, zpěv ptáků a možná tak malý ruch poklidně se probouzejícího města. Jenže žena, která po páté hodině ranní mířila do práce, slyšela ještě něco jiného. Raději proto zavolala strážníky.

Liberecká Drbna

Na Olomoucký kraj se ženou bouřky, výstraha platí až do čtvrtka

Východní část České republiky zasáhnou dnes odpoledne a ve čtvrtek odpoledne silné bouřky s krupobitím a přívalovými dešti. Napršet může až 30 litrů vody na metr čtvereční. Lokálně se mohou rozvodnit malé toky a zaplavit sklepy či podjezdy. Vítr dosáhne rychlosti až 75 kilometrů za hodinu a může lámat větve stromů. Vyplývá to z výstražné informace, kterou dnes zveřejnil Český hydrometeorologický ústav.

Olomoucká Drbna

Na překvapení nedošlo, první ligu jihlavské malé kopané opět ovládl tým Sedmík Some Jihlava

Většina lig v jihlavské malé kopané doběhla do cíle a platí to i o nejvyšší soutěži. Mistrem první ligy se nakonec opět stal tým Sedmík Some, který tak potvrdil svoji dlouhodobou dominanci.

Jihlavská Drbna

Centrem Náchoda od pátku neprojedete, bude se tu pokládat nový asfalt

Pokládka nového asfaltu sice zpříjemní řidičům jízdu po městě, také si ale vyžádá dočasnou úplnou uzavírku. A to konkrétně na křižovatce ulic Parkány a Poštovní.

Hradecká Drbna