Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…

 
středa, 1. října 2014, 10:30

Inflace v eurozóně opět spadla k pětiletým minimům (0,3 % y/y). Pro trh to v zásadě není nic překvapivého, málokdo čekal ale tak ostrý propad jádrové inflace. Ta odráží pokračující zesláblou poptávku v evropských ekonomikách, především pak v Itálii a Francii.

Itálie se vrátila na začátku roku 2014 do recese a včerejší čísla potvrdila, že dva měsíce v řadě zažívá propad cenové hladiny. Evropská centrální banka proto pravděpodobně ve čtvrtek nechá dveře otevřené ještě výraznější měnové expanzi. Otázkou je, zda to může mít nějaký efekt?

Problémy Itálie a Francie jsou strukturální povahy a další uvolnění měnových kohoutů v tuto chvíli již těžko ekonomiku rozhýbe. Obě ekonomiky trápí kombinace ztráty konkurenceschopnosti a vysoké nezaměstnanosti.Pomoci by jim teoreticky mohl rychlejší růst spotřeby v zdravějších koutech eurozóny, především v Německu. Německá spotřeba ale i v současných časech super-nízké nezaměstnanosti zatím těžko překonává 1%ní roční růst. Expanzivnější měnová politika na tom už těžko něco výraznějšího změní. Peníze jsou pro banky super-levné a dostupné již dnes, rychlejší růst úvěrů tedy nastartují jen stěží. Hlavním efektem měnové expanse ECB bude pravděpodobně slabší euro, které v největší světové ekonomice primárně podpoří opět exportně orientované podniky.

Německo přitom rok co rok zvyšuje své obchodní přebytky se zbytkem světa a v uplynulém roce sesadilo z pomyslného trůnu světového exportéra číslo jedna Čínu. Jeho obchodní přebytky se zbytkem světa dosahují ročně přes 250 miliard dolarů. I proto sílí kritika USA vůči německému modelu růstu, příliš spoléhajícímu na poptávku ve zbytku světa.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Znepokojení z nepokojů v Hongkongu

úterý, 30. září 2014, 10:37

Ukrajina, Rusko, Turecko, Argentina, Čína a teď dokonce překvapivě Hongkong. To je výčet tzv. emerging markets, neboli volně...

dTest: Test zimních pneumatik - co obout letos v zimě?

čtvrtek, 25. září 2014, 11:58

Podzim už je tady a období, kdy autům nazouváme zimní pneumatiky, se blíží. Jak vybrat ty kvalitní a bezpečné? Spotřebitelský...

Glosa dne: ČNB dnes pravděpodobně revoluci nepřinese

čtvrtek, 25. září 2014, 09:43

Dnešní zasedání ČNB pravděpodobně nepřinese revoluci. Čísla z české ekonomiky zatím nejsou daleko od toho, co centrální banka...

Glosa dne: Podnikatelé v německém průmyslu ztrácí náladu

středa, 24. září 2014, 10:35

Podnikatelský optimismus v eurozóně - dá-li se to tak ještě nazvat - není rozhodně na vzestupu. Alespoň to potvrdily včerejší...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Češi zachraňují helikoptérou slona...

  • Žena uštknutá mambou zemřela, příčinou úmrtí...

  • VIDEO: Černoch hlídal v USA bělošské děti,...

  • Babí léto končí, přichází ochlazení. Příští...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Hattrick Ledeckého zařídil Dynamu tři body ve šlágru s Hradcem

Televizní utkání proti Hradci Králové Dynamo zvládlo na jedničku a díky hattricku Davida Ledeckého získalo tři body. V celém utkání měli Jihočeši navrch a zaslouženě tak ovládli šlágr kola. Za hosty se trefil pouze Kopečný. Příští týden hraje Dynamo v Chrudimi.

Budějcká Drbna

Ministerstvo chce úplně zakázat vystupování zvířat v cirkusech. Přijedu se lvy na Václavák, vzkazuje Berousek

Ministerstvo zemědělství (MZe) navrhuje úplný zákaz vystupování a drezury zvířat v cirkusech. Obsahuje to novela zákona na ochranu zvířat proti týrání, jež prošla meziresortním připomínkovým řízením. Před necelými dvěma týdny předali aktivisté resortu petici proti chovu volně žijících zvířat v cirkusech, pod kterou se podepsalo 14.000 lidí.

Brněnská Drbna

Využíváte nachytanou dešťovou vodu k zalévání zahrádky? Stát vám může přispět desítkami tisíc korun

Program Dešťovka nově podpoří domácnosti po celé republice. Pokud tak například využíváte dešťovou vodu pro své záhonky na zahradě, může vám přispět až 55 000 korun.

Liberecká Drbna

Kvůli kauze podvodů s léky vyslechl olomoucký soud již 600 svědků

Kvůli případu rozsáhlých podvodů s fiktivními recepty ve Valašském Meziříčí vyslechl již olomoucký krajský soud více než 600 svědků. Jde o pacienty, na jejichž jména byly podle obžaloby recepty po dobu šesti let vystavovány. V kauze se škodou 11,5 milionu korun jsou obžalováni lékař Vladimír Líčeník, lékárník Luděk Konvička a revizní lékař Martin Piperka. Všichni vinu již dříve popřeli. Projednávání komplikuje to, že policie ztratila zdravotní dokumentaci. Případem se soud zabýval i dnes, podle soudce Eduarda Ondráška by rozsudek mohl padnout na jaře.

Olomoucká Drbna

Nechcete se dívat v cirkusech na medvědy a slony? To zjišťuje anketa Ministerstva životního prostředí

Ministerstvo životního prostředí (MŽP) spustilo na svých stránkách anketu na téma divoká zvířata v cirkusech. Naprostá většina hlasujících chce, aby se tato zvířata v cirkusech neobjevovala.

Jihlavská Drbna

FILMOVÉ PREMIÉRY: Na co zajít do kina? Nabízí se Hovory s TGM, Halloween a Čarodějné hodiny

Říjen je obdobím dýňových dekorací a oslav amerického Halloweenu. To, že je tento svátek opředen hrůzostrašnou atmosférou potvrdí i nový stejnojmenný film. Dalším magickým filmem budou Čarodějovy hodiny. Nejdůležitějším snímkem však budou Hovory s TGM, které připomenou nejdůležitější český svátek, při kterém letos oslavíme sto let od vzniku Československa.

Hradecká Drbna