Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…

 
středa, 1. října 2014, 10:30

Inflace v eurozóně opět spadla k pětiletým minimům (0,3 % y/y). Pro trh to v zásadě není nic překvapivého, málokdo čekal ale tak ostrý propad jádrové inflace. Ta odráží pokračující zesláblou poptávku v evropských ekonomikách, především pak v Itálii a Francii.

Itálie se vrátila na začátku roku 2014 do recese a včerejší čísla potvrdila, že dva měsíce v řadě zažívá propad cenové hladiny. Evropská centrální banka proto pravděpodobně ve čtvrtek nechá dveře otevřené ještě výraznější měnové expanzi. Otázkou je, zda to může mít nějaký efekt?

Problémy Itálie a Francie jsou strukturální povahy a další uvolnění měnových kohoutů v tuto chvíli již těžko ekonomiku rozhýbe. Obě ekonomiky trápí kombinace ztráty konkurenceschopnosti a vysoké nezaměstnanosti.Pomoci by jim teoreticky mohl rychlejší růst spotřeby v zdravějších koutech eurozóny, především v Německu. Německá spotřeba ale i v současných časech super-nízké nezaměstnanosti zatím těžko překonává 1%ní roční růst. Expanzivnější měnová politika na tom už těžko něco výraznějšího změní. Peníze jsou pro banky super-levné a dostupné již dnes, rychlejší růst úvěrů tedy nastartují jen stěží. Hlavním efektem měnové expanse ECB bude pravděpodobně slabší euro, které v největší světové ekonomice primárně podpoří opět exportně orientované podniky.

Německo přitom rok co rok zvyšuje své obchodní přebytky se zbytkem světa a v uplynulém roce sesadilo z pomyslného trůnu světového exportéra číslo jedna Čínu. Jeho obchodní přebytky se zbytkem světa dosahují ročně přes 250 miliard dolarů. I proto sílí kritika USA vůči německému modelu růstu, příliš spoléhajícímu na poptávku ve zbytku světa.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Znepokojení z nepokojů v Hongkongu

úterý, 30. září 2014, 10:37

Ukrajina, Rusko, Turecko, Argentina, Čína a teď dokonce překvapivě Hongkong. To je výčet tzv. emerging markets, neboli volně...

dTest: Test zimních pneumatik - co obout letos v zimě?

čtvrtek, 25. září 2014, 11:58

Podzim už je tady a období, kdy autům nazouváme zimní pneumatiky, se blíží. Jak vybrat ty kvalitní a bezpečné? Spotřebitelský...

Glosa dne: ČNB dnes pravděpodobně revoluci nepřinese

čtvrtek, 25. září 2014, 09:43

Dnešní zasedání ČNB pravděpodobně nepřinese revoluci. Čísla z české ekonomiky zatím nejsou daleko od toho, co centrální banka...

Glosa dne: Podnikatelé v německém průmyslu ztrácí náladu

středa, 24. září 2014, 10:35

Podnikatelský optimismus v eurozóně - dá-li se to tak ještě nazvat - není rozhodně na vzestupu. Alespoň to potvrdily včerejší...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Děti do jednoho roku nemusí platit poplatek za odpad. Senioři si musí počkat

Zastupitelé města schválili odpuštění poplatku za odpad pro děti do jednoho roku. Jednání ale předcházela bouřlivá debata, někteří členi zastupitelstva totiž navrhovali, ale bylo ve stejném bodě odsouhlaseno odpuštění poplatku také seniorům nad 65 let. Tento návrh ale neprošel.

Budějcká Drbna

FOTO: Masarykova univerzita staví v areálu kampusu biobanku za 200 milionů

Nové laboratoře a biobanku pro uchovávání environmentálních i lidských vzorků začalo budovat Centrum pro výzkum toxických látek v prostředí (RECETOX) Přírodovědecké fakulty Masarykovy univerzity (MUNI). Zařízení, které vyroste v bohunickém kampusu, umožní komplexně studovat vliv životního prostředí na člověka a odhalit jeho roli v rozvoji stále častěji se vyskytujících chronických onemocnění. Vybudování biobanky včetně jejího vybavení bude stát asi 200 milionů korun z evropského Operačního programu Vývoj, výzkum a vzdělávání.

Brněnská Drbna

Obnova tři sta let starého morového sloupu je dokončena

Jednu z nejvýznamnějších barokních památek v Liberci nechalo město zrestaurovat za více než 700 tisíc. Oprava morového sloupu v zahradě Kostela Nalezení sv. Kříže, který vytvořil Matyáš Bernard Braun, trvala čtyři měsíce.

Liberecká Drbna

K nabourání tří zaparkovaných aut došlo na ulici Dobnerova. Řidič měl v sobě tři promile

Všímaví svědkové v sobotu nahlásili na policii, že na ulici Dobnerova v Olomouci došlo k dopravní nehodě tří aut.

Olomoucká Drbna

Tři patnáctiletí chlapci v podniku v Telči byli opilí. Jeden nadýchal skoro dvě promile

Moc velkou radost zřejmě neměli rodiče tří nezletilých chlapců, u kterých v pátek 7. prosince policisté v Telči zjistili, že jsou pod vlivem alkoholu. Stalo se tak v podniku poblíž centra Telče.

Jihlavská Drbna

Hradečtí policisté se zaměřili na děti v hospodách, našli opilou patnáctiletou dívku

Policejní akce s názvem HAD má za sebou další pokračování. V pátečních nočních hodinách se hradečtí strážci zákona vydali do barů a hospod kontrolovat dodržování zákazu nalévaní alkoholu mladistvým. Společně s policisty vyšli do terénu ale také hasiči, pracovníci České obchodní inspekce a lidé z Hygienické stanice Hradec Králové.

Hradecká Drbna