Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Německý desetiletý výnos poprvé pod 1 %

 
pondělí, 18. srpna 2014, 10:07

Geopolitické napětí zůstává jedním z hlavních motorů dění na trzích. Zprávy o tom, že ukrajinské jednotky napadly po překročení hranice ruský vojenský konvoj (později ruskou stranou popřené), poslaly německý desetiletý výnos o více než 5 bps dolů - poprvé v historii pod 1 %.

Souběžně s tím dvouletý německý výnos znovu sklouzl do záporu. Zlomení psychologické bariéry 1 % na 10ti letech je ale z velké části také dílem posledních slabých čísel z eurozóny. Ta potvrzují, že rok 2014 bude v eurozóně ve znamení velice slabého nízko-inflačního růstu. Zajisté tak časem poroste tlak na ECB, aby se snažila ekonomiku více povzbudit. Poslední pokles evropských výnosů se tak dá interpretovat i jako růst sázek na možné kvantitativní uvolňování (QE) - přímé skupování vládních dluhopisů z trhu. To však v tuto chvíli považujeme za málo pravděpodobné. Jednak má ECB v záloze nejprve schované přímé skupování kolaterizovaných úvěrů (ABS), současně vůči klasickému QE existuje uvnitř ECB poměrně velký odpor (především na straně Bundesbanky) a v neposlední řadě je to za současné situace dost neefektivní nástroj.

Evropské výnosy zůstanou ještě nějakou dobu náchylné k dalším poklesům. Pokračujícímu geopolitickému napětí budou v tomto týdnu sekundovat asi slabší výsledky podnikatelských nálad v eurozóně. Situace může být opět o něco veselejší  ve Spojených státech, kde může přitáhnout pozornost lepší výsledek podnikatelské nálady z východního pobřeží a nárůst jádrové inflace do okolí 2 %. Událostí týdne ale bude start pravidelného symposia centrálních bankéřů v Jackson Hole, které je tentokrát zaměřené na trh práce. Tomu se v USA v posledních měsících daří nad míru dobře. Na tomto setkání šéfové Fedu v minulosti již vícekrát přednesli stěžejní příspěvky. Proto budou trhy s napětím vyčkávat na páteční vystoupení Janet Yellenové.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: wikipedia.org, autor Jpp

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Evropa šlápla na brzdu, Česko to zatím příliš necítí

čtvrtek, 14. srpna 2014, 16:04

Evropa v druhém kvartále šlápla na brzdu. Itálie se již podle dřívějších odhadů z počátku měsíce vrátila do recese, zatímco podle...

Glosa dne: Německá ekonomika zpomaluje nejen kvůli Rusku

středa, 13. srpna 2014, 14:39

Nálada mezi ekonomy v Německu prudce ochladila. Očekávání podle indexu ZEW propadla na nejnižší úrovně od konce roku 2012. Po...

dTest: Reklamace po telefonu skrývá rizika

středa, 13. srpna 2014, 09:37

Reklamovat služby operátora či chybné vyúčtování po telefonu je rychlé a pohodlné. Není to však nejvhodnější způsob řešení...

Poroste konečně česká ekonomika? MF i ČNB věří, že ano

úterý, 12. srpna 2014, 20:06

Po jednoprocentním poklesu hrubého domácího produktu v roce 2012 a dalším pádu o 0,9 0 v roce 2013 česká ekonomika letos konečně...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Češi zachraňují helikoptérou slona...

  • Obyčejné ženy jsou nejkrásnější. Nahá dívka...

  • Babí léto končí, přichází ochlazení. Příští...

  • Ministerstvo chce úplně zakázat vystupování...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Primátorem Českých Budějovice zůstane Jiří Svoboda. Město povede čtyřkoalice

Následující funkční období povede Budějce čtyřčlenná koalice ANO, Hnutí Občané pro Budějovice, uskupení Společně pro Budějovice a Čisté Budějovice se STAN. Primátorem města zůstane Jiří Svoboda.

Budějcká Drbna

FOTO/VIDEO: Všechny juniorské tituly už má, teď bojuje Karolína Kudláčková mezi dospělými

Je jí teprve sedmnáct let, ale už má doma sbírku medailí, za kterou by se nemusel stydět kdejaký veterán. Teď česká hvězda sportovního aerobiku Karolína Kudláčková bojuje v jedné z největších výzev dosavadního života. Na prvním seniorském mistrovství světa.

Brněnská Drbna

Dětské sedačky, které jsou bezpečné?

Děti jsou nejzranitelnějšími účastníky silničního provozu, proto je pořízení sedačky do auta velmi zodpovědný úkol. Dobrým rádcem pro výběr kvalitní autosedačky je časopis dTest, který přinesl výsledky nezávislého testu 12 dětských zádržných systémů různých hmotnostních i velikostních skupin. Dvě sedačky propadly kvůli obsahu škodlivých látek.

Liberecká Drbna

Strážníci si všimli podivně odstaveného auta. Za volantem hlasitě chrápal opilý šofér

Dnes ve dvě hodiny ráno si motohlídka přerovské městské policie všimla auta, které bylo odstavené šikmo k okraji vozovky. Strážníci zjistili, že auto má poškozenou přední část a za volantem sedí hlasitě chrápající muž.

Olomoucká Drbna

KULTURNÍ TIPY: Zahraje Petr Kolář a Mandrage. Oslavíme výročí republiky, startuje festival dokumentů

V tomto týdnu nás čeká hned několik významných událostí. Po roce opět v krajském městě startuje festival dokumentů Ji.hlava. Velké oslavy stoletého výročí republiky zažijí lidé ve velkých i malých městech. V Telči se chystá výlov rybníka, v Polné se naladí na Dušičky. Na své si přijdou i ti, co mají rádi dobrou muziku.

Jihlavská Drbna

VIDEO: Dva muži kradli na Slezském Předměstí pivní sudy. Neznáte je?

Hradečtí policisté v těchto dnech hledají dva muže, kteří měli ukrást z oploceného dvora jednoho obchodního domu na Slezském Předměstí v Hradci Králové nerezové pivní sudy. Při krádežích je zachytila kamera. Těžko uvěřitelná je jejich drzost, sudy, které ukradli vraceli zpět do výkupny.

Hradecká Drbna