Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Německá ekonomika zpomaluje nejen kvůli Rusku

 
středa, 13. srpna 2014, 14:39

Nálada mezi ekonomy v Německu prudce ochladila. Očekávání podle indexu ZEW propadla na nejnižší úrovně od konce roku 2012. Po poslední sklizni špatných čísel z největší evropské ekonomiky se není čemu divit.

Čtvrteční první odhad německého HDP tak může ukázat první mezikvartální pokles největší evropské ekonomiky. Výhled do druhé poloviny roku ale nemusí být tak černý, jak maluje index ZEW.

V čem Němci v posledních kvartálech klopýtají? Je to především výkon průmyslu, který zaznamenal výrazné propady v dubnu a v květnu a jen drobné vylepšení v červnu. S tím souvisí na straně poptávky o něco pomalejší růst vývozů. Více než export ale tlumí poptávku  pravděpodobně padající  německé investice, na což ukazuje i překvapivě prudký pokles stavební výroby. Naopak v dobré kondici je zdá se německý spotřebitel - to potvrzují dobré výkony maloobchodu i rekordně vysoká spotřebitelská nálada.

Otázkou je, jaký vliv má na slabší druhý kvartál ukrajinská krize? Vývozy z eurozóny do Ruska sice od začátku roku propadly o více než 13 %, ale mají relativně malou váhu. V Německu tvoří zhruba 3 % všech exportů a u dalších velkých evropských ekonomik to je zpravidla ještě méně.Svojí roli ale může hrát nejistota, která vede řadu německých podniků k odkladům investic. Vedle toho jsou tu také faktory stojící zcela mimo geopolitická rizika. Na prvním místě je to slabá čínská poptávka (dovozy v posledních měsících zůstávají překvapivě slabé). Na druhém místě strukturální problémy některých velkých evropských ekonomik - zejména Itálie.

Jak tedy bude vypadat druhá polovina roku? Průzkum mezi ekonomy sice nevěští nic dobrého, ale má historicky vzato tendence přestřelovat, a to ať už v časech euforie nebo skepse. Průzkum mezi samotnými podnikateli (Ifo) vyznívá o poznání lépe. Navíc v druhé polovině roku vše nahrává rychlejší poptávce z USA (německá exportní destinace číslo 1) a díky vládním stimulům by měla oživit i poptávka po německých dovozech v Číně (exportní destinace číslo 3). Současně zůstával dál ve velice dobré náladě německý spotřebitel - index spotřebitelské nálady je na nejvyšších úrovních od roku 2006. To ukazuje na překvapivou odolnost německého spotřebitele, což je dobrá zpráva i pro českou ekonomiku. Ta je do velké míry závislá právě na finální německé poptávce. Další propad ruské poptávky sice nebude příjemný, ale nemusí být nutně pro evropské oživení likvidační.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: www.tradingeconomics.com

 


 

Kam dál?

dTest: Reklamace po telefonu skrývá rizika

středa, 13. srpna 2014, 09:37

Reklamovat služby operátora či chybné vyúčtování po telefonu je rychlé a pohodlné. Není to však nejvhodnější způsob řešení...

Poroste konečně česká ekonomika? MF i ČNB věří, že ano

úterý, 12. srpna 2014, 20:06

Po jednoprocentním poklesu hrubého domácího produktu v roce 2012 a dalším pádu o 0,9 0 v roce 2013 česká ekonomika letos konečně...

Glosa dne: Ruská ekonomika pod tlakem sankcí

úterý, 12. srpna 2014, 10:40

Zatímco ukrajinské jednotky dobývají zpět území obsazená pro-ruskými separatisty, ruská ekonomika pomalu pociťuje efekty sankcí....

GLOSA: Je pražský primátor Tomáš Hudeček jako James Bond, nebo spíše...

pátek, 8. srpna 2014, 13:32

Čtvrteční rozhovor s pražským primátorem Tomášem Hudečkem, publikovaný u mě na webu, nabídl přesně takové odpovědi, jaké...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Do Česka se dostaly ryby se zakázanou látkou. Zpracovávali je v Třeboni

Deset a půl tisíce pstruhů z Itálie obsahovalo podle Státní vetrinární správy zakázanou leukomalachitovou zeleň. Testované vzorky přesáhly povolený limit sedmkrát. Z Itálie byly ryby dovezeny do společnosti Fish Market v Třeboni, kde je zpracovali a distribuovali několika odběratelům v České republice.

Budějcká Drbna

Mrskání pomlázkou na Velikonoční pondělí má přinést zdraví a jarní svěžest

Velikonoční pondělí patří podle tradic chlapcům a dívkám, mládenci ráno a dopoledne čekají na děvčata, koledují a vyšlehávají je. Děvčatům to má to přinášet pohlazení, po němž neuschnou. Na oplátku dostávají od děvčat kraslice. 

Brněnská Drbna

FOTO: Automobil narazil do stromu, řidiče museli hasiči vyprostit

K dnešní nehodě osobního automobilu vyrazili hasiči i vrtulník. Řidič se svým automobilem krátce po poledni narazil do stromu v katastru obce Václaví na Semilsku.

Liberecká Drbna

Mrskání pomlázkou na Velikonoční pondělí má přinést zdraví a jarní svěžest

Velikonoční pondělí patří podle tradic chlapcům a dívkám, mládenci ráno a dopoledne čekají na děvčata, koledují a vyšlehávají je. Děvčatům to má to přinášet pohlazení, po němž neuschnou. Na oplátku dostávají od děvčat kraslice.

Olomoucká Drbna

VIDEO: Velikonoční songy. Poslechněte si ty nejbláznivější

Písničky věnované nějakému svátku nejsou žádnou novinkou. Prim určitě hrají Vánoce. Jsou ale i písničky velikonoční? Určitě vymyslíme nějakého toho zajíčka, co utíkal kolem vody, nebo si vybavíme malého koledníčka... Ale co dál, je ještě něco dalšího?

Jihlavská Drbna

Při nehodě na jezdeckých závodech v Pardubicích zemřela jezdkyně

Na následky úrazu při jezdeckých závodech v neděli v Pardubicích zemřela jezdkyně. Neštěstí se podle prohlášení pardubického Dostihového spolku stalo při závodech ve všestrannosti. "Jezdkyně překonala překážku bez kontaktu s ní, bohužel následně došlo k pádu koně, který ji zavalil," uvedl spolek v tiskové zprávě. Závody, které začaly v pátek, pořadatelé předčasně ukončili.

Hradecká Drbna