Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Maďaři otevřeli měnové kohouty na maximum

 
středa, 23. července 2014, 10:33

Maďarská centrální banka se v posledním roce vymykala nudnému středoevropskému obrázku. V Polsku se naposledy hýbalo se sazbami na jaře 2013 a v Česku poklidné měnově-politické rozjímání narušily naposledy intervence ke konci uplynulého roku.

Jen v Maďarsku šly sazby dál dolů (i když po malých krůčkách) i v průběhu roku 2014. A s tím je po včerejším zasedání konec. Maďarská centrální banka ukončila cyklus snižování sazeb na 2,10 %. Forint v reakci zpevnil, přestože včerejší pokles sazeb o 20 bps byl nakonec vyšší, než trhy čekaly.

Guvernér Gyorgy Matolcsy naznačil, že Maďarsko čeká v tuto chvíli dlouhé období stabilních sazeb. Podle guvernéra by sazby mohly zůstat beze změny až do konce roku 2015. S tím se dá na první v zásadě souhlasit. Ekonomika sice na začátku roku rostla velice rychle (o 3,5 %) a v druhém kvartále pravděpodobně ještě zrychlila,na druhou stranu inflace zůstává přikována poblíž nuly a nahoru půjde podobně jako v Česku jen velice pomalu. Návrat k inflačnímu cíli (3 %) tak do konce roku 2015 a možná i v delším horizontu  není příliš pravděpodobný. A inflační cíl je pro holubice v maďarské centrální bance klíčový.

Co tedy může nakonec přesvědčit holubice k rychlejšímu utahování měnových šroubů? Slabý forint. Pokud by se maďarská měna s rekordně nízkými sazbami dostala z nějakého důvodu pod tlak, sazby by šly pravděpodobně vzhůru rychleji. Velkou zkouškou může být nakonec podobně jako pro většinu dalších rozvíjejících se trhů první růst sazeb v USA (pravděpodobně v 2Q 2015). Uvidíme, zda vydrží Budapešť držet peníze na super-levných úrovních, i když Fed začne zdražovat dolar.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery

jabures@csob.cz

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Rozšíří ministři zahraničí sankce proti Rusku?

úterý, 22. července 2014, 10:05

Před dnešní schůzkou ministrů zahraničních věcí roste tlak na další rozšíření sankcí vůči Rusku. Ten nastartovaly jednak Spojené...

Glosa dne: Hity okurkového týdne - zisky firem v USA a podnikatelské...

pondělí, 21. července 2014, 10:43

Ačkoliv tragédie v podobě sestřelení malajsijského letadla stále rezonuje ve světových sdělovacích prostředcích a tato záležitost...

Politici, proberte se – daňový patriotismus neexistuje, tím spíše ne...

pátek, 11. července 2014, 14:17

Stanislav Huml (ČSSD) zapomněl, že další volby do poslanecké sněmovny jsou v nedohlednu, a svým populistickým a naprosto scestným...

Proč fotbalisté vydělávají víc peněz než lékaři?

úterý, 8. července 2014, 14:14

I dnešní první semifinálové klání právě probíhajícího mistrovství světa ve fotbale vyjma vyšších tržeb prodejců televizí, vyšší...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Petice proti uzamčení zámecké zahrady jde na ministerstvo. S uzavřením nesouhlasí ani kraj

Petice, která bojuje proti zavření části zámecké zahrady na Hluboké, poputuje na ministerstvo kultury. Ministru Antonínu Staňkovi ji předá hejtmanka Jihočeského kraje, která, společně s celou radou, s uzavřením prostor nesouhlasí. Do zahrady se teď po páté hodině odpoledne nikdo nedostane. Podle kastelána Martina Slaby je to jediné řešení, jak omezit vandalismus v blízkosti zámku.

Budějcká Drbna

POČASÍ NA PÁTEK: Slunce a večerní bouřka. Čeká nás další den podobný létu

Ačkoli nám kalendář hlásí konec dubna, počasí se jeví spíše na červen. Přes den jasná obloha, večer se dočkáme i přeháněk i bouřky.

Brněnská Drbna

Finálová bitva pokračuje v Liberci, začíná se opět od nuly

Finálová bitva play off hokejové extraligy mezi Libercem a Třincem pokračuje pod Ještědem za stavu 2:2 na zápasy. Boj o Masarykův pohár tak začíná prakticky od nuly, nejlepší dva týmy základní části mají před sebou maximálně tři utkání, ve kterých budou usilovat o dvě výhry.

Liberecká Drbna

V Jeseníkách tuto neděli definitivně skončí lyžařská sezona

Milovníci zimních sportů mají poslední šanci vyrazit do Jeseníků s lyžemi. Na Ovčárně provozovatelé naposledy spustí vleky tuto neděli, poté sezonu na horách definitivně uzavřou.

Olomoucká Drbna

POČASÍ NA PÁTEK: Další letní den. Teploměr ukáže příjemných 27 stupňů

Dnešní obloha bude stejně jako včera skoro jasná až polojasná. Oblačnost bude během odpoledne přibývat, k večeru a v noci se místy objeví přeháňky nebo bouřky, spíše v západní části kraje.

Jihlavská Drbna

POČASÍ NA PÁTEK: Nejdříve slunce, odpoledne déšť

Pátek bude teplý a slunečný, odpoledne ale čekáme na většině území déšť. Na víkend se ale zhruba o deset stupňů ochladí a bude pršet, hlavně v sobotu.

Hradecká Drbna