Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Má Fed stále dostatek času na zvyšování úroků? Odpověď čekejme večer

 
středa, 17. září 2014, 10:57

O významu “slovíčkaření” americké centrální banky, tedy Fedu, toho bylo napsáno - ať již populární či čistě akademickou formou - mnoho. Dnes večer tzv. “Fed speak” opět zcela ovládne trhy.

Vše se bude točit kolem klíčové fráze v komentáři FOMC, která volně přeloženo říká, že je žádoucí ponechat dostatečný časový rozestup (considerable time) mezi ukončením současné expanze (nákupu dluhopisů) a zahájením cyklu zvyšování úrokových sazeb. Tento dostatečný rozestup specifikovala šéfka Fedu Yellenová jako 6 měsíců, přičemž, jak již víme, Fed ukončí nákupy dluhopisů v průběhu října.

Přepíše tedy vedení Fedu, alias FOMC, výše uvedenou frázi tak, aby její výklad umožnil uvažovat i o dřívějších termínech zvýšení úrokových sazeb než ve druhém čtvrtletí 2015? Těžko říci a z průzkumu agentury Bloomberg například vyplývá, že analytici hodnotící chování Fedu jsou v této otázce zcela rozpolcení. Samotný trh má přitom poměrně jasno, neboť nepočítá s tím, že by Fed dokázal zvýšit příští rok úroky o více než dvakrát 25 bazických bodů (což implikuje začátek zvyšování úroků až ve druhé půlce roku 2015). Jinak řečeno, trh nevěří ani samotnému Fedu, kdy mediánová prognóza činěná mezi členy FOMC ohledně toho, kde by měly být úrokové sazby na konci roku 2015, činí aktuálně 1,0 % - 1,25 % (její nové nastavení se dozvíme mimochodem dnes).

Náš názor je nicméně takový, že FOMC sice večer vylepší svoje hodnocení ekonomiky, avšak poslední data z trhu práce, která nebyla tak dobrá, dají holubicím dostatečný argument k tomu, aby fráze o dostatečném čase (před zvyšování úroků) byla v komentáři ponechána či byla jen kosmeticky upravena (nabízí se např. vyhodit zbytek souvětí hovořící o tom, že tento “čas” se fakticky počítá od okamžiku ukončení nákupu dluhopisů).

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, Dan Smith

 


 

Kam dál?

Glosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné...

úterý, 16. září 2014, 10:14

Včera tomu bylo šest let, co zbankrotovala americká investiční banka Lehman Brothers. Jak víme, odstartovala největší finanční...

Glosa dne: EU spustila další kolo sankcí proti Rusku, rubl i ruské...

pátek, 12. září 2014, 10:28

Evropská unie se rozhodla ode dneška spustit další kolo sankcí proti Rusku. Ruský rubl v reakci na frontě s dolarem oslabil na...

Glosa dne: Trhy s napětím sledují skotský thriller

čtvrtek, 11. září 2014, 10:07

Trhy si zvykly, že geopolitické napětí má svůj původ buď na rusko-ukrajinských hranicích, nebo na Blízkém východě. V posledním...

dTest: Polovina operátorů ignoruje občanský zákoník

středa, 10. září 2014, 15:31

Občanský zákoník platí 8 měsíců, ale vypadá to, že zejména virtuální operátoři o tom ani nevědí. dTest zkontroloval obchodní...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Lékárna na Máji zůstává, má prodlouženou smlouvu

Lidé z Máje měli strach o lékárnu, která se nachází u pošty v budově patřící České správě sociálního zabezpečení (ČSSZ). Lékárna měla koncem roku skončit, proti čemuž byla sepsána i petice.

Budějcká Drbna

FOTO: Štědrovečerní pes, vykuchaný či v celku. Prodej psího masa vzbudil v Brně rozruch

„Ochutnejte psí maso!“ „Pejsek, jídlo pro celou rodinu!“ „Klidně si doneste svého, my vám ho vykucháme “ Tak lákali brněnští aktivisté kolemjdoucí ke svému stánku na rohu Panské a Masarykovy v centru Brna, kde nabízeli k prodeji vánoční psy. Kampaň má poukazovat na odlišný přístup veřejnosti k zabíjení psů a kaprů.

Brněnská Drbna

Liberečtí volejbalisté podlehli v Poháru CEV Galatasarayi 2:3

Volejbalisté Dukly Liberec prohráli v osmifinále Poháru CEV v domácím prostředí s Galatasarayem Istanbul 2:3. Odveta se v Turecku hraje 15. ledna, Severočeši potřebují k postupu zvítězit. Pokud by se jim to podařilo rovněž v tie-breaku, určil by čtvrtfinalistu následný zlatý set.

Liberecká Drbna

Hledáme páníčka #120: Podívejte se na nejnovější přírůstky v olomouckých útulcích

Vánoční mazlíci jsou tady! A dokonce i s tematicky laděnými fotografiemi. Nezalíbí se vám nějaký pejsek a neuděláte si společné Vánoce? Na druhý svátek vánoční si Olomoucký útulek připravil den otevřených dveří, určitě neváhejte, zajděte se podívat a možná si najdete nového parťáka.

Olomoucká Drbna

Pojďte si zaběhat, než se pustíte do kapra se salátem. Jihlava nabízí dva štědrodenní běhy

Máte už teď hrůzu z toho, jak přes Vánoce zase přiberete? Jednou z možností, jak zrychlit svůj metabolismus před tím vším přejídáním, může být štědrodenní běh. V Jihlavě budou připraveny minimálně dva. Jeden má start je naplánován na pondělí v 10 hodin z areálu letního kina, druhý začíná o hodinu později od Morového sloupu z Masarykova náměstí.

Jihlavská Drbna

POLITICKÁ KORIDA: Parkování na sídlištích začíná být velkým problémem. Jak ho chtějí řešit oslovení zastupitelé?

Hradecká Drbna si pro své čtenáře připravila další díl seriálu s názvem Politická korida. Vybraným politikům vždy položíme e-mailem otázku, na kterou mají do určitého data odpovědět. Tentokrát dostalo otázku sedm předsedů zastupitelských klubů z hradeckého zastupitelstva.

Hradecká Drbna