Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Má Fed stále dostatek času na zvyšování úroků? Odpověď čekejme večer

 
středa, 17. září 2014, 10:57

O významu “slovíčkaření” americké centrální banky, tedy Fedu, toho bylo napsáno - ať již populární či čistě akademickou formou - mnoho. Dnes večer tzv. “Fed speak” opět zcela ovládne trhy.

Vše se bude točit kolem klíčové fráze v komentáři FOMC, která volně přeloženo říká, že je žádoucí ponechat dostatečný časový rozestup (considerable time) mezi ukončením současné expanze (nákupu dluhopisů) a zahájením cyklu zvyšování úrokových sazeb. Tento dostatečný rozestup specifikovala šéfka Fedu Yellenová jako 6 měsíců, přičemž, jak již víme, Fed ukončí nákupy dluhopisů v průběhu října.

Přepíše tedy vedení Fedu, alias FOMC, výše uvedenou frázi tak, aby její výklad umožnil uvažovat i o dřívějších termínech zvýšení úrokových sazeb než ve druhém čtvrtletí 2015? Těžko říci a z průzkumu agentury Bloomberg například vyplývá, že analytici hodnotící chování Fedu jsou v této otázce zcela rozpolcení. Samotný trh má přitom poměrně jasno, neboť nepočítá s tím, že by Fed dokázal zvýšit příští rok úroky o více než dvakrát 25 bazických bodů (což implikuje začátek zvyšování úroků až ve druhé půlce roku 2015). Jinak řečeno, trh nevěří ani samotnému Fedu, kdy mediánová prognóza činěná mezi členy FOMC ohledně toho, kde by měly být úrokové sazby na konci roku 2015, činí aktuálně 1,0 % - 1,25 % (její nové nastavení se dozvíme mimochodem dnes).

Náš názor je nicméně takový, že FOMC sice večer vylepší svoje hodnocení ekonomiky, avšak poslední data z trhu práce, která nebyla tak dobrá, dají holubicím dostatečný argument k tomu, aby fráze o dostatečném čase (před zvyšování úroků) byla v komentáři ponechána či byla jen kosmeticky upravena (nabízí se např. vyhodit zbytek souvětí hovořící o tom, že tento “čas” se fakticky počítá od okamžiku ukončení nákupu dluhopisů).

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, Dan Smith

 


 

Kam dál?

Glosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné...

úterý, 16. září 2014, 10:14

Včera tomu bylo šest let, co zbankrotovala americká investiční banka Lehman Brothers. Jak víme, odstartovala největší finanční...

Glosa dne: EU spustila další kolo sankcí proti Rusku, rubl i ruské...

pátek, 12. září 2014, 10:28

Evropská unie se rozhodla ode dneška spustit další kolo sankcí proti Rusku. Ruský rubl v reakci na frontě s dolarem oslabil na...

Glosa dne: Trhy s napětím sledují skotský thriller

čtvrtek, 11. září 2014, 10:07

Trhy si zvykly, že geopolitické napětí má svůj původ buď na rusko-ukrajinských hranicích, nebo na Blízkém východě. V posledním...

dTest: Polovina operátorů ignoruje občanský zákoník

středa, 10. září 2014, 15:31

Občanský zákoník platí 8 měsíců, ale vypadá to, že zejména virtuální operátoři o tom ani nevědí. dTest zkontroloval obchodní...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

SOUTĚŽ: Volejbalisté chtějí desátý titul. Zítra je čeká Liberec

Jihostroj stojí před těžkým úkolem. Už zítra přivítají ve čtyři hodiny na domácí půdě tým Liberce. Jestli se jim příblíží cesta za desátým titulem můžou sledovat tři čtenáři přímo ze Sportovní haly.

Budějcká Drbna

Obyvatelé Králova Pole budou moci parkovat v modrých zónách

Obyvatelé brněnské městské části Královo Pole budou moci parkovat v modrých zónách rezidentního parkování na brněnském středu. Rozhodli o tom tento týden brněnští radní. O nákup parkovacího oprávnění budou moci královopolští zažádat na začátku května.

Brněnská Drbna

Hřiště na fotbalgolf ve Vesci je po zimě připraveno. V sobotu poprvé otevře

Po dlouhé zimě se otevírá fotbalgolfový areál ve Vesci. Hřiště se dokonce podařilo připravit v předstihu, poprvé se tak otevře už tuto sobotu v devět hodin.

Liberecká Drbna

Finále volejbalové extraligy je tady! Prostějov bude v Olomouci čelit modré lavině

Už dnes v šest hodin večer startuje finále české ženské volejbalové extraligy. Olomoucké vysokoškolačky přivítají v prvním utkání finálové série Prostějov. Olomoučtí fanoušci přijdou na utkání oblečeni v modrém a poženou své favoritky k vítězství. První finálový zápas série se odehraje dnes v šest hodin, třetí zápas je na programu 24. dubna opět od šesté hodiny večerní.

Olomoucká Drbna

V Jemnici dopoledne bourala dvě auta. Jedna řidička skončila se zraněním v nemocnici

Operátorka tísňové linky 112 přijala dnes v 10:42 oznámení o dopravní nehodě v Jemnici, při které se střetly dva osobáky. Jedna řidička se zranila.

Jihlavská Drbna

Školákům a studentům dnes začínají velikonoční prázdniny

Žákům základních a středních škol dnes začínají velikonoční prázdniny. Do školních lavic se vrátí po pěti dnech volna v úterý 23. dubna. Podle předpovědi meteorologů je čeká slunečné počasí. Řada lidí využije prodloužené velikonoční volno k cestování, na silnicích se proto očekává zvýšený provoz. Podle policistů jsou velikonoční svátky z hlediska bezpečnosti provozu nejrizikovějším obdobím z celého roku, od středy proto kontrolují na vybraných místech republiky dodržování zákazu jízdy pod vlivem alkoholu.

Hradecká Drbna