Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Má Fed stále dostatek času na zvyšování úroků? Odpověď čekejme večer

 
středa, 17. září 2014, 10:57

O významu “slovíčkaření” americké centrální banky, tedy Fedu, toho bylo napsáno - ať již populární či čistě akademickou formou - mnoho. Dnes večer tzv. “Fed speak” opět zcela ovládne trhy.

Vše se bude točit kolem klíčové fráze v komentáři FOMC, která volně přeloženo říká, že je žádoucí ponechat dostatečný časový rozestup (considerable time) mezi ukončením současné expanze (nákupu dluhopisů) a zahájením cyklu zvyšování úrokových sazeb. Tento dostatečný rozestup specifikovala šéfka Fedu Yellenová jako 6 měsíců, přičemž, jak již víme, Fed ukončí nákupy dluhopisů v průběhu října.

Přepíše tedy vedení Fedu, alias FOMC, výše uvedenou frázi tak, aby její výklad umožnil uvažovat i o dřívějších termínech zvýšení úrokových sazeb než ve druhém čtvrtletí 2015? Těžko říci a z průzkumu agentury Bloomberg například vyplývá, že analytici hodnotící chování Fedu jsou v této otázce zcela rozpolcení. Samotný trh má přitom poměrně jasno, neboť nepočítá s tím, že by Fed dokázal zvýšit příští rok úroky o více než dvakrát 25 bazických bodů (což implikuje začátek zvyšování úroků až ve druhé půlce roku 2015). Jinak řečeno, trh nevěří ani samotnému Fedu, kdy mediánová prognóza činěná mezi členy FOMC ohledně toho, kde by měly být úrokové sazby na konci roku 2015, činí aktuálně 1,0 % - 1,25 % (její nové nastavení se dozvíme mimochodem dnes).

Náš názor je nicméně takový, že FOMC sice večer vylepší svoje hodnocení ekonomiky, avšak poslední data z trhu práce, která nebyla tak dobrá, dají holubicím dostatečný argument k tomu, aby fráze o dostatečném čase (před zvyšování úroků) byla v komentáři ponechána či byla jen kosmeticky upravena (nabízí se např. vyhodit zbytek souvětí hovořící o tom, že tento “čas” se fakticky počítá od okamžiku ukončení nákupu dluhopisů).

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, Dan Smith

Kam dál?

Glosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné...

úterý, 16. září 2014, 10:14

Včera tomu bylo šest let, co zbankrotovala americká investiční banka Lehman Brothers. Jak víme, odstartovala největší finanční...

Glosa dne: EU spustila další kolo sankcí proti Rusku, rubl i ruské...

pátek, 12. září 2014, 10:28

Evropská unie se rozhodla ode dneška spustit další kolo sankcí proti Rusku. Ruský rubl v reakci na frontě s dolarem oslabil na...

Glosa dne: Trhy s napětím sledují skotský thriller

čtvrtek, 11. září 2014, 10:07

Trhy si zvykly, že geopolitické napětí má svůj původ buď na rusko-ukrajinských hranicích, nebo na Blízkém východě. V posledním...

dTest: Polovina operátorů ignoruje občanský zákoník

středa, 10. září 2014, 15:31

Občanský zákoník platí 8 měsíců, ale vypadá to, že zejména virtuální operátoři o tom ani nevědí. dTest zkontroloval obchodní...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Lidl se po drsné reportáži České televize...

  • Pomalejší na Vltavě byli už jen couvající...

  • Policie pátrá po desetileté dívce. V sobotu...

  • Malá chce jako ministryně pomoci zrychlit...

 
 

O čem píšou další Drbny

Kvalita vody ke koupání je ve sledovaných lokalitách Jihočeského kraje dobrá

Koupací sezóna, která pravidelně začíná k prvnímu červnu, zaměstnává i jihočeské hygieniky. Ti kontrolují pravidelně ve dvoutýdenních intervalech, a podle potřeby i častěji, stanovené lokality koupacích vod v regionu. Patří sem autokemp Radava a veřejné tábořiště Podolsko na Orlíku, rekreační rybníky Hejtman a Staňkovský rybník na Jindřichohradecku a veřejné pláže v Černé v Pošumaví, v Lipně nad Vltavou a Horní Plané na vodní nádrži Lipno.  

Budějcká Drbna

Orál za tisícovku? Milostné radovánky v Brně zkazil až nespokojený manžel. Za svou ženu chtěl víc

Lásku si za peníze nekoupíš. Toto obecně známé motto asi někdo dlouho nezopakoval pětadvacetiletému muži, který se rozhodl pro milostné radovánky za "rozumný peníz". Chvíle radosti se však rozplynuly s příchodem naštvaného manžela.

Brněnská Drbna

Muzeum plné kamer. Sledujte průběžnou rekonstrukci jednotlivých expozic

Jak probíhá přestavba Severočeského muzea? To lze nyní sledovat živě. Muzeum nechalo do jednotlivých expozic nainstalovat kamery, které jednou za dvě hodiny přinesou aktuální obrázek o stavu rekonstrukce.

Liberecká Drbna

Zloděj ukradl auto, to pak shořelo na polní cestě

V sobotu nad ránem vyjížděli policisté na nahlášený požár Fordu Escort v katastru obce Hradčany. K požáru došlo po havárii, kdy neznámý řidič vyjel vlevo mimo komunikaci, čelní částí auta pravděpodobně narazil do většího kamene a vlivem toho se podle policie vozidlo pravděpodobně vzňalo a zcela shořelo.

Olomoucká Drbna

Policisté o uplynulém víkendu během běžné kontroly odhalili dva opilé řidiče

Ani o uplynulém víkendu se řidiči na Vysočině nebáli usednout za volant pod vlivem alkoholu. Hned ve dvou případech přišli o své řidičské průkazy, protože je odhalily policejní hlídky.

Jihlavská Drbna
Aktualizováno před 5 minutami

V potštejnském hotelu Slávie byla nalezena výbušnina, policejní pyrotechnik jí na louce odpálil

V dnešních ranních hodinách byl policistům oznámen nález výbušniny v hotelu Slávie v Potštejně na Rychnovsku. Policisté ve spolupráci s hasiči okolí nálezu uzavřeli a krátce před polednem pyrotechnik výbušninu řízeně odpálil.

Hradecká Drbna