Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné říci, proč k tomu došlo

 
úterý, 16. září 2014, 10:14

Včera tomu bylo šest let, co zbankrotovala americká investiční banka Lehman Brothers. Jak víme, odstartovala největší finanční krizi v poválečném období, která vedla k tzv. “Velké recesi”, jež zasáhla drtivou většinu vyspělých zemí světa.

Ačkoliv většina makroekonomických a tržních parametrů se vyšplhala na předkrizové úrovně, investoři či tvůrci hospodářských politik vědí, že ekonomický svět po pádu Lehman Brothers nebude nikdy takový, jako byl před krachem této banky. To, co totiž po pádu Lehman Brothers následovalo, si dovedl představit opravdu jen málokdo a ne náhodou o tom bylo napsáno mnoho knih. Zajímavé přitom je, že popularita řady z nich těží z toho, že ex post se nám jeví symptomy, jež předcházely globální krizi let 2007-2009 (efektivně krize začala v létě 2007, kdy zkolaboval trh s cennými papíry CDO), tak jasně, že je až s podivem, že je lidé se zdravým selským rozumem mohli ignorovat.Ano, zázračné zbohatnutí sopečného Islandu, neuvěřitelný růst cen nemovitostí ve zcela neatraktivních lokalitách USA či rychlé dotažení životní úrovně Řeků na průměr eurozóny byly indicie roku 2006, že něco není v pořádku. Nicméně odhalit skutečné příčiny krize zdaleka tak triviální nebylo a existuje opravdu jen několik málo ekonomů, kteří dokázali těmto finančně a ekonomicky podivným věcem přijít na kloub a to i z teoretického hlediska.

Jádro problému totiž spočívalo v narůstání finanční páky (anglicky leverage) uvnitř celého finančního systém, přičemž příčiny tohoto trendu nebyly jen makroekonomické (dlouhodobě nízké oficiální úrokové sazby), ale vyloženě mikroekonomické (relativně nízká úroveň kapitálu) a tak je nebylo jednoduché odhalit. Jinak řečeno poučení z krizového vývoje 2008 je opravdu složitější záležitost, takže dejme si dnes dobrý pozor na ty, co nám dnes říkají, že již v roce 2006 věděli, že je “něco” špatně. Je totiž dost dobře možné, že tito apoštolové krize z roku 2008 nedokáží rozplést její skutečné příčiny i šest let poté.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, David Shankbone

 


 

Kam dál?

Glosa dne: EU spustila další kolo sankcí proti Rusku, rubl i ruské...

pátek, 12. září 2014, 10:28

Evropská unie se rozhodla ode dneška spustit další kolo sankcí proti Rusku. Ruský rubl v reakci na frontě s dolarem oslabil na...

Glosa dne: Trhy s napětím sledují skotský thriller

čtvrtek, 11. září 2014, 10:07

Trhy si zvykly, že geopolitické napětí má svůj původ buď na rusko-ukrajinských hranicích, nebo na Blízkém východě. V posledním...

dTest: Polovina operátorů ignoruje občanský zákoník

středa, 10. září 2014, 15:31

Občanský zákoník platí 8 měsíců, ale vypadá to, že zejména virtuální operátoři o tom ani nevědí. dTest zkontroloval obchodní...

Americká a britská ekonomika lokomotivou globálního růstu?

středa, 10. září 2014, 11:43

Byť ne přímo s vodotryskem, ale Apple má konečně chytré hodinky, Microsoft kupuje za miliardy herní fenomén Minecraft a čínský...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • KOMENTÁŘ: Hrdina nebo oběť? Aneb názorová...

  • (NE)OBYČEJNÍ: Díky Beátce máme spokojenější...

  • Lidé se pohoršují nad fotografií pořízenou u...

  • Za invazi v srpnu 1968 mohou Ukrajinci,...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Za vodou jeli do Temelína. Prohlídky elektrárny slaví úspěch

Cesta vody. Takové je hlavní téma prohlídek Jaderné elektrárny Temelín, kterou si za jeden den prohlédlo přes šest desítek návštěvníků. Podívali se i přímo do nitra 155 metrů vysoké temelínské dominanty. Prohlídky budou pokračovat každou sobotu až do 8. září. Zájem je veliký. Podle organizátorů bylo 256 míst obsazeno za pouhé dva dny od spuštění registrace.

Budějcká Drbna

Ženě spadl kufr do Svratky, tak skočila za ním. Zavazadlo i majitelku vytáhli až strážníci

Šestatřicetiletá žena si v pátek v noci u řeky Svratky vybrala natolik zvláštní způsob procházky, že ji jeden z kolemjdoucích nahlásil na linku 156. Strážníci se pak nestačili divit - korytem řeky pod mostem ve Vídeňské ulici se vláčela promočená žena, která za sebou táhla kufr.

Brněnská Drbna

Do igelitky nacpali osm pánských trenýrek. Zvláštní dvojici policie kontrolovala už před tím

Policisté zadrželi dvojici mužů, která kradla v obchodě s oblečením v obchodním centru v centru Liberce. Cizinec a jeho kolega z Liberce si do tašky nacpali osm kusů pánských trenýrek za tři a půl tisíce korun. Hlídka oba nezávisle na sobě přitom ve stejný den kontrolovala už před krádeží.

Liberecká Drbna

Premiere Cinemas uvede v úterý a ve středu hned šest předpremiér Jana Palacha

V úterý 21. srpna a ve středu 22. srpna uvede olomoucký multiplex Premiere Cinemas hned šest premiérových projekcí českého filmu Jan Palach.

Olomoucká Drbna

FOTO, VIDEO: Jihlavu bude brázdit festivalový trolejbus. Letošní program myslí i na ty nejmenší

V krajském městě bude ode dneška k vidění trolejbus, který ponese logo Mezinárodního festivalu dokumentárních filmů Ji.hlava, jenž se bude konat již po dvaadvacáté. Letošním tématem jsou paměti. Návštěvníci se mohou těšit na několik novinek.

Jihlavská Drbna

Na srazu "amerik" u Stříbrného rybníku mělo dojít k napadení návštěvníků. Policie hledá svědky

Víkendová akce pro milovníky amerických automobilů, „Hradecká V8“, která probíhala u Stříbrného rybníku, přivítala velké množství návštěvníků a podle policie byla poklidná. Jediným významným incidentem, kterým se museli muži zákona zabývat, bylo fyzické napadení návštěvníků festivalu dvěma muži.

Hradecká Drbna