Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb vyjadřujete souhlas s naším používáním souborů cookie.

Souhlasím
 

Glosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné říci, proč k tomu došlo

 
úterý, 16. září 2014, 10:14

Včera tomu bylo šest let, co zbankrotovala americká investiční banka Lehman Brothers. Jak víme, odstartovala největší finanční krizi v poválečném období, která vedla k tzv. “Velké recesi”, jež zasáhla drtivou většinu vyspělých zemí světa.

Ačkoliv většina makroekonomických a tržních parametrů se vyšplhala na předkrizové úrovně, investoři či tvůrci hospodářských politik vědí, že ekonomický svět po pádu Lehman Brothers nebude nikdy takový, jako byl před krachem této banky. To, co totiž po pádu Lehman Brothers následovalo, si dovedl představit opravdu jen málokdo a ne náhodou o tom bylo napsáno mnoho knih. Zajímavé přitom je, že popularita řady z nich těží z toho, že ex post se nám jeví symptomy, jež předcházely globální krizi let 2007-2009 (efektivně krize začala v létě 2007, kdy zkolaboval trh s cennými papíry CDO), tak jasně, že je až s podivem, že je lidé se zdravým selským rozumem mohli ignorovat.Ano, zázračné zbohatnutí sopečného Islandu, neuvěřitelný růst cen nemovitostí ve zcela neatraktivních lokalitách USA či rychlé dotažení životní úrovně Řeků na průměr eurozóny byly indicie roku 2006, že něco není v pořádku. Nicméně odhalit skutečné příčiny krize zdaleka tak triviální nebylo a existuje opravdu jen několik málo ekonomů, kteří dokázali těmto finančně a ekonomicky podivným věcem přijít na kloub a to i z teoretického hlediska.

Jádro problému totiž spočívalo v narůstání finanční páky (anglicky leverage) uvnitř celého finančního systém, přičemž příčiny tohoto trendu nebyly jen makroekonomické (dlouhodobě nízké oficiální úrokové sazby), ale vyloženě mikroekonomické (relativně nízká úroveň kapitálu) a tak je nebylo jednoduché odhalit. Jinak řečeno poučení z krizového vývoje 2008 je opravdu složitější záležitost, takže dejme si dnes dobrý pozor na ty, co nám dnes říkají, že již v roce 2006 věděli, že je “něco” špatně. Je totiž dost dobře možné, že tito apoštolové krize z roku 2008 nedokáží rozplést její skutečné příčiny i šest let poté.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, David Shankbone

Kam dál?

Glosa dne: EU spustila další kolo sankcí proti Rusku, rubl i ruské...

pátek, 12. září 2014, 10:28

Evropská unie se rozhodla ode dneška spustit další kolo sankcí proti Rusku. Ruský rubl v reakci na frontě s dolarem oslabil na...

Glosa dne: Trhy s napětím sledují skotský thriller

čtvrtek, 11. září 2014, 10:07

Trhy si zvykly, že geopolitické napětí má svůj původ buď na rusko-ukrajinských hranicích, nebo na Blízkém východě. V posledním...

dTest: Polovina operátorů ignoruje občanský zákoník

středa, 10. září 2014, 15:31

Občanský zákoník platí 8 měsíců, ale vypadá to, že zejména virtuální operátoři o tom ani nevědí. dTest zkontroloval obchodní...

Americká a britská ekonomika lokomotivou globálního růstu?

středa, 10. září 2014, 11:43

Byť ne přímo s vodotryskem, ale Apple má konečně chytré hodinky, Microsoft kupuje za miliardy herní fenomén Minecraft a čínský...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Zeman se postavil za inzeráty spojující...

  • Horáček Drahošovi nabídl své bigboardy nebo...

  • FOTOGALERIE: Zeman a aktivistka. To nejlepší...

  • KOMENTÁŘ: V prvním kole prezidentských voleb...

 
 

O čem píšou další Drbny

NA ROZTRHÁNÍ: Po kalíšku, po kalíšku...

„To snad není možný!“ chytám se za hlavu v deset večer, když sednu na záchod. Tak dlouho se...

Budějcká Drbna

FOTO: Stovky krásných šatů, kytice, prstýnky, dobrůtky. V...

Svátek pro všechny nadcházející nevěsty, ženichy a družičky! Ve Fait Gallery vedle Vaňkovky dnes...

Brněnská Drbna

Nenechte chřipku, aby vás překvapila. Vyzrajte na ni

I když zrovna teď neležíte v posteli s chřipkou a těšíte se plnému zdraví, je dobré si zajistit,...

Liberecká Drbna

FOTO: Vandal za dva dny poničil jedenáct náhrobků na...

Policisté za pouhé dva dny přišli na kloub případu jedenácti poničených náhrobků na hřbitově ve...

Olomoucká Drbna

Osmdesátiletý řidič osobního auta srazil na přechodu ženu a...

Ve čtvrtek 18. ledna kolem 13. hodiny se v Telči odehrála dopravní nehoda, při které byli zraněni...

Jihlavská Drbna

Pronásledování BMW M6

Policisté v Novém Městě pod Smrkem, ve středu 17. ledna zadrželi, 26 letého cizince. Muž řídil...

Video