Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné říci, proč k tomu došlo

 
úterý, 16. září 2014, 10:14

Včera tomu bylo šest let, co zbankrotovala americká investiční banka Lehman Brothers. Jak víme, odstartovala největší finanční krizi v poválečném období, která vedla k tzv. “Velké recesi”, jež zasáhla drtivou většinu vyspělých zemí světa.

Ačkoliv většina makroekonomických a tržních parametrů se vyšplhala na předkrizové úrovně, investoři či tvůrci hospodářských politik vědí, že ekonomický svět po pádu Lehman Brothers nebude nikdy takový, jako byl před krachem této banky. To, co totiž po pádu Lehman Brothers následovalo, si dovedl představit opravdu jen málokdo a ne náhodou o tom bylo napsáno mnoho knih. Zajímavé přitom je, že popularita řady z nich těží z toho, že ex post se nám jeví symptomy, jež předcházely globální krizi let 2007-2009 (efektivně krize začala v létě 2007, kdy zkolaboval trh s cennými papíry CDO), tak jasně, že je až s podivem, že je lidé se zdravým selským rozumem mohli ignorovat.Ano, zázračné zbohatnutí sopečného Islandu, neuvěřitelný růst cen nemovitostí ve zcela neatraktivních lokalitách USA či rychlé dotažení životní úrovně Řeků na průměr eurozóny byly indicie roku 2006, že něco není v pořádku. Nicméně odhalit skutečné příčiny krize zdaleka tak triviální nebylo a existuje opravdu jen několik málo ekonomů, kteří dokázali těmto finančně a ekonomicky podivným věcem přijít na kloub a to i z teoretického hlediska.

Jádro problému totiž spočívalo v narůstání finanční páky (anglicky leverage) uvnitř celého finančního systém, přičemž příčiny tohoto trendu nebyly jen makroekonomické (dlouhodobě nízké oficiální úrokové sazby), ale vyloženě mikroekonomické (relativně nízká úroveň kapitálu) a tak je nebylo jednoduché odhalit. Jinak řečeno poučení z krizového vývoje 2008 je opravdu složitější záležitost, takže dejme si dnes dobrý pozor na ty, co nám dnes říkají, že již v roce 2006 věděli, že je “něco” špatně. Je totiž dost dobře možné, že tito apoštolové krize z roku 2008 nedokáží rozplést její skutečné příčiny i šest let poté.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, David Shankbone

 


 

Kam dál?

Glosa dne: EU spustila další kolo sankcí proti Rusku, rubl i ruské...

pátek, 12. září 2014, 10:28

Evropská unie se rozhodla ode dneška spustit další kolo sankcí proti Rusku. Ruský rubl v reakci na frontě s dolarem oslabil na...

Glosa dne: Trhy s napětím sledují skotský thriller

čtvrtek, 11. září 2014, 10:07

Trhy si zvykly, že geopolitické napětí má svůj původ buď na rusko-ukrajinských hranicích, nebo na Blízkém východě. V posledním...

dTest: Polovina operátorů ignoruje občanský zákoník

středa, 10. září 2014, 15:31

Občanský zákoník platí 8 měsíců, ale vypadá to, že zejména virtuální operátoři o tom ani nevědí. dTest zkontroloval obchodní...

Americká a britská ekonomika lokomotivou globálního růstu?

středa, 10. září 2014, 11:43

Byť ne přímo s vodotryskem, ale Apple má konečně chytré hodinky, Microsoft kupuje za miliardy herní fenomén Minecraft a čínský...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

SOUTĚŽ: Volejbalisté chtějí desátý titul. Zítra je čeká Liberec

Jihostroj stojí před těžkým úkolem. Už zítra přivítají ve čtyři hodiny na domácí půdě tým Liberce. Jestli se jim příblíží cesta za desátým titulem můžou sledovat tři čtenáři přímo ze Sportovní haly.

Budějcká Drbna

Obyvatelé Králova Pole budou moci parkovat v modrých zónách

Obyvatelé brněnské městské části Královo Pole budou moci parkovat v modrých zónách rezidentního parkování na brněnském středu. Rozhodli o tom tento týden brněnští radní. O nákup parkovacího oprávnění budou moci královopolští zažádat na začátku května.

Brněnská Drbna

Hřiště na fotbalgolf ve Vesci je po zimě připraveno. V sobotu poprvé otevře

Po dlouhé zimě se otevírá fotbalgolfový areál ve Vesci. Hřiště se dokonce podařilo připravit v předstihu, poprvé se tak otevře už tuto sobotu v devět hodin.

Liberecká Drbna

Finále volejbalové extraligy je tady! Prostějov bude v Olomouci čelit modré lavině

Už dnes v šest hodin večer startuje finále české ženské volejbalové extraligy. Olomoucké vysokoškolačky přivítají v prvním utkání finálové série Prostějov. Olomoučtí fanoušci přijdou na utkání oblečeni v modrém a poženou své favoritky k vítězství. První finálový zápas série se odehraje dnes v šest hodin, třetí zápas je na programu 24. dubna opět od šesté hodiny večerní.

Olomoucká Drbna

V Jemnici dopoledne bourala dvě auta. Jedna řidička skončila se zraněním v nemocnici

Operátorka tísňové linky 112 přijala dnes v 10:42 oznámení o dopravní nehodě v Jemnici, při které se střetly dva osobáky. Jedna řidička se zranila.

Jihlavská Drbna

Školákům a studentům dnes začínají velikonoční prázdniny

Žákům základních a středních škol dnes začínají velikonoční prázdniny. Do školních lavic se vrátí po pěti dnech volna v úterý 23. dubna. Podle předpovědi meteorologů je čeká slunečné počasí. Řada lidí využije prodloužené velikonoční volno k cestování, na silnicích se proto očekává zvýšený provoz. Podle policistů jsou velikonoční svátky z hlediska bezpečnosti provozu nejrizikovějším obdobím z celého roku, od středy proto kontrolují na vybraných místech republiky dodržování zákazu jízdy pod vlivem alkoholu.

Hradecká Drbna