Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Honba za jakýmkoliv výnosem znovu nastartována

 
úterý, 26. srpna 2014, 09:27

Rozpuštění francouzské vlády a významný propad německého indexu Ifo podnikatelské nálady oslavily akciové a dluhopisové trhy na západ od nás významnými zisky, když klíčový akciový index S&P500 dokonce překonal magickou hranici 2000 bodů.

Poněkud paradoxní chování globální trhů na počátku tohoto týdne lze vysvětlit jedině spekulací nové - tentokrát eurové likvidity, kterou tak trochu přislíbil minulý pátek prezident ECB Mario Draghi. Nikde sice není psáno, že ECB opravdu přistoupí k masivnímu nákupu dluhopisů v eurozóně a investoři již dnes kalkulují s tím, že se jim mohou dostat do rukou dodatečné miliardy eur a tak skupují vše, co nese nebo by teoreticky mohl nést nějaký výnos.

To se přitom týká nejenom eurozóny, ale třeba i střední Evropy a ještě konkrétněji Maďarska, kde výnosy vládních dluhopisů nesou (při nulové inflaci) stále relativně atraktivní 3-4 % ročně. I proto může být dnes zajímavé zasedání maďarské centrální banky, která nastavuje základní úrokové sazby.Ty se sice tentokrát měnit nebudou, nicméně pokud guvernér MNB Matolcsy zvolí vhodnou formu komunikace, pak může ceny maďarských vládních dluhopisů v době všeobecné honby za (jakýmkoliv) výnosem žádoucím směrem podpořit a Maďarsko na tom vydělá, neboť stát si bude moci snížit náklady na dluhovou službu.

Konec konců stejný příběh se může odehrát i v sousedním Polsku, kde jsou výnosy dluhopisů na podobné úrovni jako v Maďarsku, ovšem rizikovost dotyčné ekonomiky je nižší. Pokud bychom pak v této souvislosti zauvažovali o českých dluhopisech, tak zde je na honbu za atraktivním výnosem trochu pozdě, neboť úrokové sazby již dávno dokonvergovaly k nule, což se dá dnes říct nejenom o těch krátkodobých sazbách, ale v podstatě i o těch dlouhých.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Jak fungují sankce? Prodělají všichni vyjma protežovaných domácích...

pátek, 22. srpna 2014, 14:07

V minulém týdnu jsme si v článku na MD mohli prohlédnout analýzu producentů a exportérů potravinářských výrobků ze zemí, které...

Glosa dne: Konflikt na Východě podnikatelskému optimismu na Západě...

pátek, 22. srpna 2014, 09:36

V zemích napojených obchodně na Rusko a Ukrajinu stále probíhá živá debata, jaký dopad má a může mít válečný konflikt na Východě...

dTest: Živnostníci, pozor na sdělování IČ u telefonických nabídek

čtvrtek, 21. srpna 2014, 10:52

Víte, v čem spočívá rozdíl, když smlouvu po telefonu uzavře spotřebitel a když ji uzavře živnostník? Sdělíte-li v reakci na...

Glosa dne: Byty jsou v kurzu víc než domy

středa, 20. srpna 2014, 11:24

Poptávka po bydlení je v USA opět v kurzu. Po slabším červnu ukázala včerejší čísla opět rychlý nárůst zahájení staveb nových...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Za smrt chlapce, který loni uhořel v chatce na Písecku, nikdo nemůže

Do Semic vyjeli hasiči 14. září loňského roku kolem 8 hodiny ráno. Chata už ale byla celá v plamenech. Podle prvotních informací byli uvnitř dvě osoby. Jeden starší muž byl se středně těžkými popáleninami transportován do Prahy, starší žena pak skončila v péči psychologů

Budějcká Drbna

FOTO: Heliport, parkovací místa či další operační sály. U Dětské nemocnice vyroste nový pavilon

Nový pavilon vyroste v areálu Dětské nemocnice v Černých Polích. Na místě současného parkoviště vznikne budova, jejíž součástí budou nové operační sály, centrální sterilizace, heliport a také parkoviště. Brněnští radní tento týden navrhli zastupitelstvu změnu územního zkráceným postupem, aby se mohlo začít stavět co nejrychleji. Stavba by měla město přijít na téměř půl miliardy korun.

Brněnská Drbna

Ideální podmínky pro lyžování. Areály otevřou i roky zavřené sjezdovky

Podmínky k lyžování v Libereckém kraji jsou výborné. O víkendu budou po několika letech otevřené všechny sjezdovky v největších skiareálech. Ve střediscích leží od 35 do 155 centimetrů sněhu. Slibná je i předpověď, bez mraků by měla být obloha hlavně v neděli. Opatrní by ale nadále měli být běžkaři, v lesních úsecích hrozí pády stromů.

Liberecká Drbna

Celníci zajistili v Olomouci cisternu s nezdaněným lihem. Měla polskou poznávací značku

Celníci zajistili na silničním obchvatu Olomouce cisternu s nezdaněným lihem. Převážela 30.000 litrů etanolu. Daňový únik byl předběžně vyčíslen na více než osm milionů korun, informovala dnes mluvčí Celního úřadu pro Olomoucký kraj Marie Bortlová. Šlo o cisternu s polskou poznávací značkou.

Olomoucká Drbna

VIDEO: V City Parku vzal zloděj skoro třicet plyšáků. Policie hledá dívky na záznamu

V jihlavském City Parku se před Vánocemi kradlo. Zloděj vzal téměř třicet plyšových hraček. Jihlavští policisté se nyní obracejí na veřejnost, která by mohla pomoci s vyšetřováním krádeže.

Jihlavská Drbna

ZOO Dvůr Králové odchovala šest mláďat ohroženého psa hyenového

Smečka kriticky ohroženého psa hyenového v ZOO Dvůr Králové nad Labem se v minulých dnech rozrostla o šest štěňat. Samice Fiona na konci prosince porodila celkem 13 mláďat. Jedno velmi slabé mládě uhynulo samo, dalších šest nejslabších utratili zoologové, aby zvýšili šance ne přežití ostatních. Pro samici Fionu to byl třetí vrh. Poprvé porodila v prosinci 2016, podruhé začátkem loňského roku. Celkem z prvních dvou vrhů odchovala 19 štěňat, informovala mluvčí zoo Andrea Jiroušová.

Hradecká Drbna