Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Honba za jakýmkoliv výnosem znovu nastartována

 
úterý, 26. srpna 2014, 09:27

Rozpuštění francouzské vlády a významný propad německého indexu Ifo podnikatelské nálady oslavily akciové a dluhopisové trhy na západ od nás významnými zisky, když klíčový akciový index S&P500 dokonce překonal magickou hranici 2000 bodů.

Poněkud paradoxní chování globální trhů na počátku tohoto týdne lze vysvětlit jedině spekulací nové - tentokrát eurové likvidity, kterou tak trochu přislíbil minulý pátek prezident ECB Mario Draghi. Nikde sice není psáno, že ECB opravdu přistoupí k masivnímu nákupu dluhopisů v eurozóně a investoři již dnes kalkulují s tím, že se jim mohou dostat do rukou dodatečné miliardy eur a tak skupují vše, co nese nebo by teoreticky mohl nést nějaký výnos.

To se přitom týká nejenom eurozóny, ale třeba i střední Evropy a ještě konkrétněji Maďarska, kde výnosy vládních dluhopisů nesou (při nulové inflaci) stále relativně atraktivní 3-4 % ročně. I proto může být dnes zajímavé zasedání maďarské centrální banky, která nastavuje základní úrokové sazby.Ty se sice tentokrát měnit nebudou, nicméně pokud guvernér MNB Matolcsy zvolí vhodnou formu komunikace, pak může ceny maďarských vládních dluhopisů v době všeobecné honby za (jakýmkoliv) výnosem žádoucím směrem podpořit a Maďarsko na tom vydělá, neboť stát si bude moci snížit náklady na dluhovou službu.

Konec konců stejný příběh se může odehrát i v sousedním Polsku, kde jsou výnosy dluhopisů na podobné úrovni jako v Maďarsku, ovšem rizikovost dotyčné ekonomiky je nižší. Pokud bychom pak v této souvislosti zauvažovali o českých dluhopisech, tak zde je na honbu za atraktivním výnosem trochu pozdě, neboť úrokové sazby již dávno dokonvergovaly k nule, což se dá dnes říct nejenom o těch krátkodobých sazbách, ale v podstatě i o těch dlouhých.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

 


 

Kam dál?

Jak fungují sankce? Prodělají všichni vyjma protežovaných domácích...

pátek, 22. srpna 2014, 14:07

V minulém týdnu jsme si v článku na MD mohli prohlédnout analýzu producentů a exportérů potravinářských výrobků ze zemí, které...

Glosa dne: Konflikt na Východě podnikatelskému optimismu na Západě...

pátek, 22. srpna 2014, 09:36

V zemích napojených obchodně na Rusko a Ukrajinu stále probíhá živá debata, jaký dopad má a může mít válečný konflikt na Východě...

dTest: Živnostníci, pozor na sdělování IČ u telefonických nabídek

čtvrtek, 21. srpna 2014, 10:52

Víte, v čem spočívá rozdíl, když smlouvu po telefonu uzavře spotřebitel a když ji uzavře živnostník? Sdělíte-li v reakci na...

Glosa dne: Byty jsou v kurzu víc než domy

středa, 20. srpna 2014, 11:24

Poptávka po bydlení je v USA opět v kurzu. Po slabším červnu ukázala včerejší čísla opět rychlý nárůst zahájení staveb nových...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Babiš lže, zlobí se syn Karla Svobody. Na...

  • Babiš: Můj syn nikdy neměl české občanství,...

  • Kryli Babišovi záda v Čapím hnízdě. Pak...

  • Můj syn má schizofrenii, prozradil novinářům...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Jihočeský pilot Martin Šonka veze z Texasu titul mistra světa

Martin Šonka se po skvělé zvládnutém posledním závodu letecké série Red Bull Air Race v Dallasu stal mistrem světa. Jihočeský pilot zvítězil s tříbodovým náskokem nad Australanem Mattem Hallem. Třetí skončil Američan Mike Goulian.

Budějcká Drbna

SOUTĚŽ: Do Brna se pro velký úspěch už potřetí vrací fantastičtí Electro Deluxe

Oblíbená francouzská formace sedmi nejvyhledávanějších instrumentalistů na francouzské hudební scéně v čele s extrémně podmanivým hlasem amerického frontmana, zpěváka Jamese Copleyho se již po třetí vrací do Brna. Tentokrát však poprvé zahrají na velkém pódiu Sono centra. A to již 22. října. 

Brněnská Drbna

FOTO: Tygři na domácím ledě kralují, nad karlovarskou Energií s přehledem zvítězili

Dnes si Tygři na domácí půdě připsali další vítězství, když s výsledkem 4:1 porazili Energii Karlovy Vary. Po smutné prohře v Boleslavi tak svým fanouškům opět dokázali, že na domácím ledě s přehledem vedou.

Liberecká Drbna

Hotely v Jeseníkách jsou na konec roku už téměř obsazené, Olomouc hlásí poslední pokoje

Poslední volná místa mohou v závěru letošního roku nabídnout zájemcům hotely a penziony v Olomouckém kraji, který se v posledních letech těší rostoucímu zájmu turistů z Česka i zahraničí. Velký zájem mají lidé o pobyty v Jeseníkách i Olomouci. Provozovatelé hotelů a penzionů shodně tvrdí, že nabídka volných pokojů na poslední dny roku se kvůli značné poptávce postupně tenčí.

Olomoucká Drbna

VAROVÁNÍ: V celé republice hrozí od nedělního večera náledí

V celé republice platí od dnešního večera výstraha před náledím. Místy se mohou objevit i zmrazky. Silnice a chodníky mohou nebezpečně namrzat také v dalších nocích, informoval dnes Český hydrometeorologický ústav (ČHMÚ). Výstraha platí od dnešních 20:00 do pondělních 10:00. Řidiči a chodci by být na cestách opatrní.

Jihlavská Drbna

VAROVÁNÍ: V celé republice hrozí od nedělního večera náledí

V celé republice platí od dnešního večera výstraha před náledím. Místy se mohou objevit i zmrazky. Silnice a chodníky mohou nebezpečně namrzat také v dalších nocích, informoval dnes Český hydrometeorologický ústav (ČHMÚ). Výstraha platí od dnešních 20:00 do pondělních 10:00. Řidiči a chodci by měli být na cestách opatrní.

Hradecká Drbna