Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Evropa šlápla na brzdu, Česko to zatím příliš necítí

 
čtvrtek, 14. srpna 2014, 16:04

Evropa v druhém kvartále šlápla na brzdu. Itálie se již podle dřívějších odhadů z počátku měsíce vrátila do recese, zatímco podle dnešních čísel druhá největší ekonomika eurozóny Francie druhý kvartál v řadě stagnuje.

Německá ekonomika po solidním startu do nového roku v druhém kvartále poprvé od začátku roku 2013 lehce propadla.

Bylo by lákavé svalit vinu na geopolitické napětí a propad obchodu s Ruskem. Velká část problémů je ale důsledkem slabé konkurenceschopnosti druhé a třetí největší ekonomiky eurozóny.  Francouzské HDP (jako jediné zatím v detailní struktuře) sice ukazuje určité zpomalení vývozů odrážející mimo jiné propad obchodu s Ruskem. Za celkově slabým výsledkem Francie jsou ale především propady investic a setrvale slabá spotřeba domácností. Investice padají čtyři kvartály v řadě a vykazují nejhorší dynamiku od konce krizového roku 2009. Spotřeba domácností, tradiční motor francouzské ekonomiky, stále čeká na restart. Zatímco před rokem 2009 rostly útraty francouzských domácností reálně v průměru o 2 % ročně, v posledních třech letech se v zásadě nehýbou z místa. Jedním z důvodů je neschopnost francouzské administrativy zkrotit deficity veřejných financí, aniž by nezvyšovala daně. Francie má v Bruselu pověst země, která chronicky nedodržuje stanovené rozpočtové cíle. Přitom daňová zátěž setrvale roste - od roku 2009 se vyšplhala z 41 % skoro až na 46 % HDP a je vyšší než ve většině skandinávských zemí. President Hollande sice slíbil, že brzy představí nové daňové výjimky, podniky ani domácnosti tomu ale zatím příliš nevěří.

Velká část slabého výkonu Německa je dána právě slabším výkonem Francie (exportní destinace číslo 1) a Itálie (exportní destinace číslo 7). Svojí roli hraje také slabší poptávka Číny (exportní destinace číslo 3). Vliv Ruska se na výkonu eurozóny také podepisuje, ale pravděpodobně více skrze negativní dopad do investic. I když propad vývozů do Ruska přesáhl od začátku roku 10 %, jejich váha je relativně malá.

Česká ekonomika po čtyřech kvartálech růstu v druhém kvartále přešlapovala na místě. Není to ale pravděpodobně zatím důsledek slabšího výkonu eurozóny. Exportně zaměřený zpracovatelský průmysl dál oživoval. Svojí roli spíš (podle předběžných komentářů ČSÚ)  ještě sehrál pokles příjmů ze spotřební daně vyplývající z předzásobení tabákovými výrobky na konci roku 2013. Pokud ale slabý výkon eurozóny bude pokračovat také v druhé polovině roku, nebude to pro Česko nic příjemného.

Dobrou zprávou je, že v dobré kondici zůstává německý spotřebitel. V druhé polovině roku také největší evropské ekonomice může pomoci silnější růst v USA a snad i lepší poptávka z Číny. Hlavním rizikem pro evropský růst zůstává kombinace slabé spotřeby ve Francii a Itálii s další eskalací rusko-ukrajinské krize.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: wikipedia.org, David Liuzzo

 


 

Kam dál?

Glosa dne: Německá ekonomika zpomaluje nejen kvůli Rusku

středa, 13. srpna 2014, 14:39

Nálada mezi ekonomy v Německu prudce ochladila. Očekávání podle indexu ZEW propadla na nejnižší úrovně od konce roku 2012. Po...

dTest: Reklamace po telefonu skrývá rizika

středa, 13. srpna 2014, 09:37

Reklamovat služby operátora či chybné vyúčtování po telefonu je rychlé a pohodlné. Není to však nejvhodnější způsob řešení...

Poroste konečně česká ekonomika? MF i ČNB věří, že ano

úterý, 12. srpna 2014, 20:06

Po jednoprocentním poklesu hrubého domácího produktu v roce 2012 a dalším pádu o 0,9 0 v roce 2013 česká ekonomika letos konečně...

Glosa dne: Ruská ekonomika pod tlakem sankcí

úterý, 12. srpna 2014, 10:40

Zatímco ukrajinské jednotky dobývají zpět území obsazená pro-ruskými separatisty, ruská ekonomika pomalu pociťuje efekty sankcí....

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Dálnice mezi Ševětínem a Borkem bude hotová do konce roku. ŘSD se dohodlo na urychlení stavby

Do konce roku zprovozní Ředitelství silnic a dálnic další úsek dálnice D3. Se společností Eurovia se ŘSD dohodlo na urychlení stavby mezi Ševětínem a Borkem. Původní termín byl přitom až březen 2020.

Budějcká Drbna

Majitel domu přistihl opilého zloděje, jak mu krade slivovici. Ten si druhý den nic nepamatoval

Nezvaného hosta ve svém domě objevil tento týden majitel v Kobylnicích na Brněnsku. Opilý devětadvacetiletý muž se mu vloupal do domu, chystal se přitom ukrást několik litrů domácí pálenky a dětskou motorku.

Brněnská Drbna

OHLASY: Občas mám zánět spojivek, ale odsaď pocaď, nelíbilo se hodnocení zákroků rozhodčí trenérovi Slovanu

Hodně emocí přinesl zápas Slovanu v Karviné. Oběma týmům šlo o hodně. Hrálo se o poslední místo, místo fotbalu se tak spíše bojovalo. Slovan nakonec vyhrál, i když dohrával bez dvou vyloučených hráčů. A právě metr rozhodčí Adámkové se nelíbil jak některým hráčům, tak trenéru Hoftychovi.

Liberecká Drbna

Osmnáctiletý mladík v Zábřehu poškodil pět aut. Vyřádil se na zrcátkách, stěračích i kapotě

V pátek před půlnocí řešili zábřežští policisté případ, kdy si osmnáctiletý mladík krátil čas venku tím, že působil škodu na autech.

Olomoucká Drbna

VIDEO: Jsou dny, kdy mi melodie naskakují samy od sebe, říká zpívající hasič z Telče Jirka Pařil

Už třináct let je profesionálním hasičem. K nim totiž tíhnul už od mala. Podobně to má i s hudbou, které se věnuje taky řadu let. Je zpěvákem, textařem a zároveň hudebním skladatelem. Během posledních osmi let složil kolem 50 písní. A rozhodně nekončí. Před pár hodinami totiž spatřil světlo světa jeho nejnovější klip Pro lásku mou. A to je dobrý důvod k tomu hasiče z Telče Jirku Pařila vyzpovídat.

Jihlavská Drbna

Policisté na Hip Hop kempu zadrželi víc lidí než loni. I přes téměř dvojnásobnou menší účast

Policie v souvislosti s hudebním festivalem Hip Hop Kemp na letišti v Hradci Králové odhalila 170 drogových deliktů. Dnes to řekla mluvčí krajské policie Ivana Ježková. Letošní 18. ročník festivalu trval od čtvrtka do dnešního rána a bylo na něm asi 9000 lidí po loňských 16.000. Pořadatelé tvrdí, že pokles návštěvnosti způsobily nepřiměřené policejní kontroly příchozích na festival. Policie to odmítla, drogovou kriminalitu na festivalu podle ní nelze přehlížet. Na loňském Hip Hop Kempu policie zjistila asi 160 lidí s drogami.

Hradecká Drbna