Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Americký index ISM ve službách je nejlepší od konce roku 2005 a střední Evropa je pod tlakem

 
středa, 6. srpna 2014, 09:21

Pokud jsme před dvěma dny psali, že s výkonností americké ekonomiky vypadá velice dobře, tak včerejší čísla vše jen potvrdila. Index ISM ve službách totiž v červenci dosáhl nejvyšší hodnoty od prosince 2005 a pro analytickou obec byl překvapivý.

Čísla jako víno přinesla přirozeně dodatečnou vzpruhu pro americký dolar, který na frontě s eurem posílil na nejsilnější úrovně od listopadu loňského roku. Nicméně jak jsme již naznačovali, tak situace v USA se sice zlepšuje, ale v čele Fedu stojí holubičí šéfka Janet Yellenová, která evidentně raději několikrát měří, než začne řezat.

Nicméně i pouhé vylepšení měsíčních statistik přirozeně vyvolává očekávání, že sazby v USA v příštím roce porostou. Jak se ukazuje v posledních dnech, tak to příliš neprospívá regionálním výše úročeným aktivům. Polský zlotý oslabil na dvouapůlměsíční minima vůči euru, zatímco forint oslabil dokonce na nejslabší úrovně od ledna 2012. Oslabování obou měn jde ruku v ruce s růstem výnosů vládních dluhopisů - v polském případě cca o 30 bazických bodů a v maďarském dokonce o 60 bps za poslední týden (desetileté splatnosti). Tlak na zlotý a na forint je o to silnější, že se domácí oficiální úrokové sazby nacházejí na svých historických minimech. V Maďarsku sice již centrální banka oznámila konec cyklu jejich snižování, ale v Polsku se tato varianta stává stále více reálnou, což naznačují i tržní sázky na pohyb sazeb - trh již v podstatě počítá s jejich snížením v tříměsíčním horizontu.

Pod tlakem byla včera i česká koruna. Ta navíc aktuálně oslabuje na více než pětiletá minima. Včerejší výborné statistiky z maloobchodu tak nic nezměnily na tom, že trh vnímá odhodlání ČNB bojovat proti nízké inflaci jako velice pevné. Stejně tak je možná ostražitý i z důvodu nejistoty ohledně konečného fungování transmisního kanálu, který by měl inflaci v Česku nakonec pomoci vygenerovat - tedy k přenosu lepší výkonnosti ekonomiky do mezd a následného domácího “poptávkového” tlaku na ceny. Při velice nízkém riziku posílení koruny prakticky v celém následujícím roce je proto možné, že koruně pomohla na pětiletá minima - kromě nízké likvidity a externích faktorů - i “nerozhodnost” exportérů, kteří zvažují optimální strategii při zajišťování kurzu koruny.

Petr Báča
Analytik ČSOB
pbaca@csob.cz

 


 

Kam dál?

dTest: Ledové čaje – málo čaje, hodně cukru

úterý, 5. srpna 2014, 15:42

Za co vlastně platíme, když si kupujeme ledový čaj? Časopis dTest poslal do laboratoře 21 černých a zelených ledových čajů s...

Glosa dne: Bankovní duch svatý odešel s elegancí, oběti však zůstávají

úterý, 5. srpna 2014, 11:38

Finanční trhy včera ocenily eleganci, se kterou nás opustil “Duch svatý”, aneb v portugalském překladu banka Espirito Santo. Jak...

Glosa dne: O čekání na Jackson Hole a zkušenostech EU při záchraně...

pondělí, 4. srpna 2014, 09:44

Největší světová ekonomika, tedy ta americká, pokračuje ve spanilé jízdě, což dobře dokumentovala makro čísla zveřejněná před...

Glosa dne: ČNB se sklání před politikou ECB a nepustí korunu do roku...

pátek, 1. srpna 2014, 09:24

Bankovní rada ČNB sice včera na svém zasedání nenašla odvahu vyslyšet spekulace a neoslabila cílenou úroveň koruny (ta tedy stále...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Češi zachraňují helikoptérou slona...

  • Obyčejné ženy jsou nejkrásnější. Nahá dívka...

  • Znáte pravidla užívání parkovišť K+R? Ne...

  • Babí léto končí, přichází ochlazení. Příští...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Hlubocká zoo by se mohla dočasně ujmout medvěda, kterého chtějí na Zlínsku odstřelit

Medvěd, který se od září potuluje ve Zlínském kraji a trhá ovce, by mohl být dočasně umístěn do hlubocké zoologické zahrady. Hejtman kraje Jiří Čunek navrhuje, aby bylo zvíře odstřeleno. Proti tomu se ale ohrazují ochránci zvířat, kteří preferují jeho odchyt, při kterém nabídla pomoc také táborská zoo.

Budějcká Drbna

DVTV míří do Brna. V Sametovém debatním speciálu otevře se studenty téma českého školství

Jak se za posledních 29 let posunulo české školství? Daří se mu držet krok se světem a využívat možností, které svoboda a demokracie nabízejí? Nebo ustrnulo v 90. letech? Tím se bude mimo jiné zabývat Sametový speciál DVTV v Brně, který vznikl ve spolupráci s Díky, že můžem - Korzo Národní.

Brněnská Drbna

Případ požáru na statku v Jindřichovicích odložen. Škoda je obrovská, pachatel se nenašel

Vyšetřování rozsáhlého požáru na bývalém statku v Jindřichovicích, ke kterému došlo v polovině května, policie odložila. Zjistila sice, že požár někdo ať už z nedbalosti, nebo dokonce úmyslně založil, pachatele se jí ale vypátrat dosud nepodařilo.

Liberecká Drbna

Díky dotaci získala olomoucká Charita sedm nových sociálních bytů v Přerově a Tršicích

Díky poskytnuté dotaci v rámci Integrovaného regionálního operačního programu (IROP) získala Charita Olomouc nové byty pro lidi v nouzi v Přerově a Tršicích. Jedná se celkem o 7 bytových jednotek pro osoby nacházející se v tíživé životní situaci, které pro nízký příjem nedosáhnou na běžný komerční nájem. V nově opravených bytech tak našla důstojný domov matka samoživitelka se čtyřmi dětmi i starší manželská dvojice.

Olomoucká Drbna

Opilá žena plánovala ukončit svůj život skokem z mostu. Zabránili jí v tom policisté

Policisté v Třebíči dostali v pondělí 22. října před jednou hodinou v noci oznámení, že se někde v Třebíči nachází žena, která chce ohrozit svůj život. Uvedená žena totiž telefonicky kontaktovala osobu, které řekla, že plánuje skočit z mostu.

Jihlavská Drbna

Vězeň, který uprchl z Pouchova, je zpět za mřížemi. Zdržoval se na Plzeňsku

Od středy 17. října pátrala policie po devětadvacetiletém vězni Františku Schejbalovi. Ten neoprávněně opustil nestřežené pracoviště a do věznice na hradeckém Pouchově se již nevrátil. Dnes se ho policistům podařilo vypátrat na Plzeňsku.

Hradecká Drbna