Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Americký index ISM ve službách je nejlepší od konce roku 2005 a střední Evropa je pod tlakem

 
středa, 6. srpna 2014, 09:21

Pokud jsme před dvěma dny psali, že s výkonností americké ekonomiky vypadá velice dobře, tak včerejší čísla vše jen potvrdila. Index ISM ve službách totiž v červenci dosáhl nejvyšší hodnoty od prosince 2005 a pro analytickou obec byl překvapivý.

Čísla jako víno přinesla přirozeně dodatečnou vzpruhu pro americký dolar, který na frontě s eurem posílil na nejsilnější úrovně od listopadu loňského roku. Nicméně jak jsme již naznačovali, tak situace v USA se sice zlepšuje, ale v čele Fedu stojí holubičí šéfka Janet Yellenová, která evidentně raději několikrát měří, než začne řezat.

Nicméně i pouhé vylepšení měsíčních statistik přirozeně vyvolává očekávání, že sazby v USA v příštím roce porostou. Jak se ukazuje v posledních dnech, tak to příliš neprospívá regionálním výše úročeným aktivům. Polský zlotý oslabil na dvouapůlměsíční minima vůči euru, zatímco forint oslabil dokonce na nejslabší úrovně od ledna 2012. Oslabování obou měn jde ruku v ruce s růstem výnosů vládních dluhopisů - v polském případě cca o 30 bazických bodů a v maďarském dokonce o 60 bps za poslední týden (desetileté splatnosti). Tlak na zlotý a na forint je o to silnější, že se domácí oficiální úrokové sazby nacházejí na svých historických minimech. V Maďarsku sice již centrální banka oznámila konec cyklu jejich snižování, ale v Polsku se tato varianta stává stále více reálnou, což naznačují i tržní sázky na pohyb sazeb - trh již v podstatě počítá s jejich snížením v tříměsíčním horizontu.

Pod tlakem byla včera i česká koruna. Ta navíc aktuálně oslabuje na více než pětiletá minima. Včerejší výborné statistiky z maloobchodu tak nic nezměnily na tom, že trh vnímá odhodlání ČNB bojovat proti nízké inflaci jako velice pevné. Stejně tak je možná ostražitý i z důvodu nejistoty ohledně konečného fungování transmisního kanálu, který by měl inflaci v Česku nakonec pomoci vygenerovat - tedy k přenosu lepší výkonnosti ekonomiky do mezd a následného domácího “poptávkového” tlaku na ceny. Při velice nízkém riziku posílení koruny prakticky v celém následujícím roce je proto možné, že koruně pomohla na pětiletá minima - kromě nízké likvidity a externích faktorů - i “nerozhodnost” exportérů, kteří zvažují optimální strategii při zajišťování kurzu koruny.

Petr Báča
Analytik ČSOB
pbaca@csob.cz

 


 

Kam dál?

dTest: Ledové čaje – málo čaje, hodně cukru

úterý, 5. srpna 2014, 15:42

Za co vlastně platíme, když si kupujeme ledový čaj? Časopis dTest poslal do laboratoře 21 černých a zelených ledových čajů s...

Glosa dne: Bankovní duch svatý odešel s elegancí, oběti však zůstávají

úterý, 5. srpna 2014, 11:38

Finanční trhy včera ocenily eleganci, se kterou nás opustil “Duch svatý”, aneb v portugalském překladu banka Espirito Santo. Jak...

Glosa dne: O čekání na Jackson Hole a zkušenostech EU při záchraně...

pondělí, 4. srpna 2014, 09:44

Největší světová ekonomika, tedy ta americká, pokračuje ve spanilé jízdě, což dobře dokumentovala makro čísla zveřejněná před...

Glosa dne: ČNB se sklání před politikou ECB a nepustí korunu do roku...

pátek, 1. srpna 2014, 09:24

Bankovní rada ČNB sice včera na svém zasedání nenašla odvahu vyslyšet spekulace a neoslabila cílenou úroveň koruny (ta tedy stále...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Dálnice mezi Ševětínem a Borkem bude hotová do konce roku. ŘSD se dohodlo na urychlení stavby

Do konce roku zprovozní Ředitelství silnic a dálnic další úsek dálnice D3. Se společností Eurovia se ŘSD dohodlo na urychlení stavby mezi Ševětínem a Borkem. Původní termín byl přitom až březen 2020.

Budějcká Drbna

Majitel domu přistihl opilého zloděje, jak mu krade slivovici. Ten si druhý den nic nepamatoval

Nezvaného hosta ve svém domě objevil tento týden majitel v Kobylnicích na Brněnsku. Opilý devětadvacetiletý muž se mu vloupal do domu, chystal se přitom ukrást několik litrů domácí pálenky a dětskou motorku.

Brněnská Drbna

OHLASY: Občas mám zánět spojivek, ale odsaď pocaď, nelíbilo se hodnocení zákroků rozhodčí trenérovi Slovanu

Hodně emocí přinesl zápas Slovanu v Karviné. Oběma týmům šlo o hodně. Hrálo se o poslední místo, místo fotbalu se tak spíše bojovalo. Slovan nakonec vyhrál, i když dohrával bez dvou vyloučených hráčů. A právě metr rozhodčí Adámkové se nelíbil jak některým hráčům, tak trenéru Hoftychovi.

Liberecká Drbna

Osmnáctiletý mladík v Zábřehu poškodil pět aut. Vyřádil se na zrcátkách, stěračích i kapotě

V pátek před půlnocí řešili zábřežští policisté případ, kdy si osmnáctiletý mladík krátil čas venku tím, že působil škodu na autech.

Olomoucká Drbna

VIDEO: Jsou dny, kdy mi melodie naskakují samy od sebe, říká zpívající hasič z Telče Jirka Pařil

Už třináct let je profesionálním hasičem. K nim totiž tíhnul už od mala. Podobně to má i s hudbou, které se věnuje taky řadu let. Je zpěvákem, textařem a zároveň hudebním skladatelem. Během posledních osmi let složil kolem 50 písní. A rozhodně nekončí. Před pár hodinami totiž spatřil světlo světa jeho nejnovější klip Pro lásku mou. A to je dobrý důvod k tomu hasiče z Telče Jirku Pařila vyzpovídat.

Jihlavská Drbna
Aktualizováno před 2 hodinami

Petrof zvedl tržby na 285 mil., počet zaměstnanců zvedl o pětinu

Rodinná společnost Petrof Hradec Králové, která je předním evropským výrobcem pian a klavírů, loni vykázala nejvyšší tržby za posledních deset let. Prodej zvedla o 12 procent na 285 milionů korun a růstu dosáhla pátý rok po sobě. Zisk firma loni zopakovala na úrovni 12,5 milionu korun. "Výroba pianin a klavírů v provozech Petrof běžela na plné obrátky," uvedla ve výroční zprávě prezidentka Petrofu Zuzana Ceralová Petrofová. Letos si firma připomíná 155 let od založení v roce 1864.

Hradecká Drbna