Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Glosa dne: Americký index ISM ve službách je nejlepší od konce roku 2005 a střední Evropa je pod tlakem

 
středa, 6. srpna 2014, 09:21

Pokud jsme před dvěma dny psali, že s výkonností americké ekonomiky vypadá velice dobře, tak včerejší čísla vše jen potvrdila. Index ISM ve službách totiž v červenci dosáhl nejvyšší hodnoty od prosince 2005 a pro analytickou obec byl překvapivý.

Čísla jako víno přinesla přirozeně dodatečnou vzpruhu pro americký dolar, který na frontě s eurem posílil na nejsilnější úrovně od listopadu loňského roku. Nicméně jak jsme již naznačovali, tak situace v USA se sice zlepšuje, ale v čele Fedu stojí holubičí šéfka Janet Yellenová, která evidentně raději několikrát měří, než začne řezat.

Nicméně i pouhé vylepšení měsíčních statistik přirozeně vyvolává očekávání, že sazby v USA v příštím roce porostou. Jak se ukazuje v posledních dnech, tak to příliš neprospívá regionálním výše úročeným aktivům. Polský zlotý oslabil na dvouapůlměsíční minima vůči euru, zatímco forint oslabil dokonce na nejslabší úrovně od ledna 2012. Oslabování obou měn jde ruku v ruce s růstem výnosů vládních dluhopisů - v polském případě cca o 30 bazických bodů a v maďarském dokonce o 60 bps za poslední týden (desetileté splatnosti). Tlak na zlotý a na forint je o to silnější, že se domácí oficiální úrokové sazby nacházejí na svých historických minimech. V Maďarsku sice již centrální banka oznámila konec cyklu jejich snižování, ale v Polsku se tato varianta stává stále více reálnou, což naznačují i tržní sázky na pohyb sazeb - trh již v podstatě počítá s jejich snížením v tříměsíčním horizontu.

Pod tlakem byla včera i česká koruna. Ta navíc aktuálně oslabuje na více než pětiletá minima. Včerejší výborné statistiky z maloobchodu tak nic nezměnily na tom, že trh vnímá odhodlání ČNB bojovat proti nízké inflaci jako velice pevné. Stejně tak je možná ostražitý i z důvodu nejistoty ohledně konečného fungování transmisního kanálu, který by měl inflaci v Česku nakonec pomoci vygenerovat - tedy k přenosu lepší výkonnosti ekonomiky do mezd a následného domácího “poptávkového” tlaku na ceny. Při velice nízkém riziku posílení koruny prakticky v celém následujícím roce je proto možné, že koruně pomohla na pětiletá minima - kromě nízké likvidity a externích faktorů - i “nerozhodnost” exportérů, kteří zvažují optimální strategii při zajišťování kurzu koruny.

Petr Báča
Analytik ČSOB
pbaca@csob.cz

 


 

Kam dál?

dTest: Ledové čaje – málo čaje, hodně cukru

úterý, 5. srpna 2014, 15:42

Za co vlastně platíme, když si kupujeme ledový čaj? Časopis dTest poslal do laboratoře 21 černých a zelených ledových čajů s...

Glosa dne: Bankovní duch svatý odešel s elegancí, oběti však zůstávají

úterý, 5. srpna 2014, 11:38

Finanční trhy včera ocenily eleganci, se kterou nás opustil “Duch svatý”, aneb v portugalském překladu banka Espirito Santo. Jak...

Glosa dne: O čekání na Jackson Hole a zkušenostech EU při záchraně...

pondělí, 4. srpna 2014, 09:44

Největší světová ekonomika, tedy ta americká, pokračuje ve spanilé jízdě, což dobře dokumentovala makro čísla zveřejněná před...

Glosa dne: ČNB se sklání před politikou ECB a nepustí korunu do roku...

pátek, 1. srpna 2014, 09:24

Bankovní rada ČNB sice včera na svém zasedání nenašla odvahu vyslyšet spekulace a neoslabila cílenou úroveň koruny (ta tedy stále...

 

Komentáře

 
 

O čem píšou další Drbny

Aktualizováno před 38 minutami

Na území Jihočeského kraje se může pohybovat nebezpečný muž, v Rakousku odpoledne zabil člověka a druhého pobodal

Policisté vydali varování před možným výskytem muže z Rakouska na území Jihočeského kraje. Ten dnes odpoledne v obci Wulowitz zabil člověka a druhého pobodal. V okolí hranic jsou posíleny hlídky. Do pátrací akce byl nasazen i vrtulník. Policisté také hlídají železniční tratě, není totiž vyloučeno, že muž někde nechal zaparkované auto a cestuje vlakem. Rakouská policie na svém Twitteru zveřejnila fotku nebezpečného muže, který je ozbrojený nožem.

Budějcká Drbna

Tramvají až ke Kampusu? První cestující by se měli svézt už za tři roky

Svezení tramvají až do Bohunic je zase o kousek blíž. Stavba nové tramvajové trati dnes byla slavnostně zahájena poklepáním základního kamene a tramvají až k Univerzitnímu Kampusu by se měli první cestující svézt už v roce 2022.

Brněnská Drbna

VIDEO: Kopání i elektrické výboje. Skrytá kamera zachytila zacházení se zuboženými zvířaty

Při pohledu na video, které od minulého týdne koluje internetem, zůstává rozum stát. Skrytá kamera zaznamenala na jatkách ve Všeticích ve středních Čechách brutální zacházení se zvířaty. Případem se už zabývá krajská veterinární správa, kam podnět podalo sdružení Zvířata nejíme, které záběry natočené letos v létě rozeslalo do médií.

Liberecká Drbna

Policisté pátrájí po žhářích víkendových požárů, při vyšetřování pomáhá i speciálně vycvičená fenka Betty

Policisté z Jeseníku vyšetřují od víkendu dva požáry. Jeden z nich hořel v sobotu v ranních hodinách v Javorníku, k druhému došlo tentýž den před půlnocí ve Zlatých Horách.

Olomoucká Drbna

Skvělá zpráva! Předposlední modernizovaný úsek na silnici II/602 se otevře už tuto středu

Tato zpráva určitě potěší všechny řidiče, kteří využívají silnici II/602 na trase Jihlava – Pelhřimov. Rekonstrukce předposledního úseku proběhla rychleji, než se původně plánovalo, a úsek dlouhý zhruba 2,5 kilometru se tak otevře o dva týdny dřív.

Jihlavská Drbna

VIDEO: Velký respekt! Zatoulanou hluchou fenku lidé s velkým srdcem odchytli na hlavním tahu

Na sociální síti Facebook se objevilo video, kde je zaznamenán čin, jenž si určitě zaslouží alespoň obdiv. Autor videa jel totiž jedno říjnové odpoledne od Jičína směrem na Turnov, když se mu náhle do cesty připletlo čtyřnohé stvoření. České silnice bohužel brázdí i desítky, možná stovky řidičů, kteří rozhodně takto dobrým srdcem, jako má autor videa, nedisponují a zaběhnuté zvířátko by se možná ani nepokoušeli objet... Na videu je však zachycen naopak čin, který fenečce zachrání život a převoz zpět k majitelům.

Hradecká Drbna