Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Dluhopisoví býci zaskočeni výprodejem. Kdo je na vině, Řecko, nebo Fed?

 
středa, 11. února 2015, 11:54

Jestli v posledních měsících existoval nějaký trh aktiv, který prakticky neznal směr dolů, pak to bezpochyby byly tzv. bezpečné vládní dluhopisy. Jejich ceny, podporovány klesající inflací a aktivitou centrálních bank (směřujícím k jejich nákupům), rostly prakticky neustále. To již pár posledních dnů neplatí a teď je vcelku zajímavé si klást otázku proč.

Pro vládní dluhopisy, které mají povahu “bezpečného přístavu” samozřejmě platí poučka čím “hůře tím lépe”. Vlna pesimismu byla pak samozřejmě nabourána zásadně minulý pátek, kdy data z amerického trhu práce předvedla tak famózní představení, že i holubicím uvnitř vedení americké centrální banky spadla brada - či spíše v tomto případě zobák. Za zmínku zde pak stojí zejména včerejší výroky šéfa sanfranciského Fedu Williamse, které byly až nečekaně jestřábí a navozují opravdu dojem, že zvýšení úrokových sazeb v USA je opravdu za dveřmi. Dodejme, že Williams, který má velmi blízko k hlavě Fedu Yellenové, uvedl, že centrální banka by měla najít způsob jak změnit jazyk (rétoriku), aby si uvolnila ruce pro komunikaci normalizace měnové politiky (čti růst úroků). A nad to Williams dodal, že se nebojí, že v důsledku toho trhy (dluhopisů) budou opět čelit ztrátám, tak jako na jaře 2003, kdy se o něco podobného pokusil tehdejší šéf Fedu Bernanke.

Druhou noční můrou pro býky na trzích dluhopisů je pak relativně snadná dohoda EU s Řeckem o eventuálním pokračování či prodloužení úvěrového programu řízeného tzv. Trojkou (EU, MMF, ECB) či její obdobou. Včera to přitom na chvíli vypadalo, že Řecko hází zpátečku, neboť vypustilo do éteru zprávu, že by mohlo pokračovat v privatizaci svých přístavů, což byla jedna ze součástí programu, který byl novou vládou zastaven. Naštěstí pro trhy dluhopisů to však vypadá, že Řekové a oficiální věřitelé se před dnešní schůzkou Eurogroup nachystali na tvrdou konfrontaci, neboť řecká strana označila eurozónu za domeček z karet a Němci na oplátku uvedli, že překlenovací úvěry alias mosty (o něž Řecko žádá) jsou mosty vedoucí nikam.

Každopádně dnešní den může být velmi zajímavý a může přinést (nejen) pro trhy dluhopisů nečekaná překvapení.

Jan Čermák
Analytik ČSOB

jcermak@csob.cz
Foto: as1.wdpromedia.com

 

Kam dál?

Ropa zlepšuje náladu akciových býků i politiků v Kremlu

středa, 4. února 2015, 10:08

Akcie na Wall Streetu, ale i jinde, mají za sebou již druhou excelentní seanci v řadě, přičemž investor čtoucí evropský finanční...

Řecko hraje s věřiteli vabank - jeho banky tak se ocitají v první...

pondělí, 2. února 2015, 09:15

Již v prvním týdnu své existence rozehrála nová řecká vláda s oficiálními věřiteli velmi ostrou (a zatím) nekooperativní hru. Ne,...

Glosa dne: Fed ve stínu Řecka a ropy

čtvrtek, 29. ledna 2015, 10:43

Nestává se často, aby vždy ostře sledované zasedání americké centrální banky bylo zastíněno jinými ekonomickými či finančními...

Trhy čekají na řecké volby

pátek, 23. ledna 2015, 10:58

Evropská centrální banka včera definitivně opustila bludný kruh zklamaných očekávání, ve kterém se pohybovala minimálně poslední...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • Lidl se po drsné reportáži České televize...

  • Pomalejší na Vltavě byli už jen couvající...

  • VIDEO: Zemřela herečka Gabriela Vránová,...

  • Aféry J. Soukupa: Vysílací rada chce vědět,...

 
 

O čem píšou další Drbny

Policisté na víkend chystají rozsáhlé kontroly. Zaměří se na rychlost, pásy nebo telefonování

Již tento víkend se musí řidiči v Jihočeském kraji připravit na zvýšené policejní kontroly. Dopravní policie startuje celorepublikovou dopravně bezpečnostní akci, při níž se zaměří na bezpečnost provozu. A tak se bude měřit rychlost a kontrolovat používání pásů nebo telefonování za jízdy.

Budějcká Drbna

Verbuňk dokáže v každém chlapci probudit jeho ryzí živelnou podstatu, říká nejlepší z Uherskobrodských verbířů

Sérii rozhovorů s letošními nejlepšími verbíři z regionů uzavíráme den před strážnickým finálovým kláním. Na závěr jsem vyzpovídala nejmladšího z regionálních vítězů, Pavla Šupinu, který stejně jako v loňském roce vybojoval prvenství na Uherskobrodsku.

Brněnská Drbna

Pozdvižení mezi bezdomovci. Napadali strážníky, jedna z nich kvůli opilosti upadala do spánku

Velké starosti dělá strážníkům parta bezdomovců v lokalitě Slovanka v České Lípě. Konflikty jsou tu na denním pořádku, situace se ale vyhrotila naposledy v úterý, kdy tam policisté jezdili prakticky celý den.

Liberecká Drbna

Šedesátiletá řidička dvakrát bourala, nadýchala skoro čtyři promile

Šedesátiletá řidička usedla ve středu 20. června 2018 krátce po třetí hodině odpolední za volant svého auta Suzuki opilá. V Dlouhé ulici narazila do sloupu veřejného osvětlení a v ulici Jiřího z Poděbrad narazila do stojícího auta Volkswagen Passat, které řídil čtyřicetiletý řidič. Policii žena nadýchala 3,6 promile.

Olomoucká Drbna

I letos nabídne polytechnika Univerzitu třetího věku. A přes prázdniny letní školy

I v dalším akademickém roce bude Vysoká škola polytechnická Jihlava vzdělávat seniory v rámci nabídky Univerzity třetího věku, nabídne celkem patnáct kurzů plus cizí jazyky. Pro technicky zdatné budou už v letních měsících otevřeny letní školy.

Jihlavská Drbna

SOUTĚŽ: Divadelní festival OAP byl zahájen. Vyhrajte dvě vstupenky na představení

Představit si poslední červnový týden v centru Hradce Králové bez všudypřítomných divadelních a hudebních produkcí už si dokáže jen málokdo. Letošní 19. ročník festivalu Open Air Program HK začal již dnes – v pátek 22. června – a potrvá 8 dní až do 29. června. Na čtrnácti otevřených scénách nabídne tradiční činoherní i pohybová představení, koncerty, pohádky i mnoho novinek. To vše v rámci festivalu Divadlo evropských regionů, který spolupořádají Klicperovo divadlo a Divadlo Drak

Hradecká Drbna