Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

 

Dluhopisoví býci zaskočeni výprodejem. Kdo je na vině, Řecko, nebo Fed?

 
středa, 11. února 2015, 11:54

Jestli v posledních měsících existoval nějaký trh aktiv, který prakticky neznal směr dolů, pak to bezpochyby byly tzv. bezpečné vládní dluhopisy. Jejich ceny, podporovány klesající inflací a aktivitou centrálních bank (směřujícím k jejich nákupům), rostly prakticky neustále. To již pár posledních dnů neplatí a teď je vcelku zajímavé si klást otázku proč.

Pro vládní dluhopisy, které mají povahu “bezpečného přístavu” samozřejmě platí poučka čím “hůře tím lépe”. Vlna pesimismu byla pak samozřejmě nabourána zásadně minulý pátek, kdy data z amerického trhu práce předvedla tak famózní představení, že i holubicím uvnitř vedení americké centrální banky spadla brada - či spíše v tomto případě zobák. Za zmínku zde pak stojí zejména včerejší výroky šéfa sanfranciského Fedu Williamse, které byly až nečekaně jestřábí a navozují opravdu dojem, že zvýšení úrokových sazeb v USA je opravdu za dveřmi. Dodejme, že Williams, který má velmi blízko k hlavě Fedu Yellenové, uvedl, že centrální banka by měla najít způsob jak změnit jazyk (rétoriku), aby si uvolnila ruce pro komunikaci normalizace měnové politiky (čti růst úroků). A nad to Williams dodal, že se nebojí, že v důsledku toho trhy (dluhopisů) budou opět čelit ztrátám, tak jako na jaře 2003, kdy se o něco podobného pokusil tehdejší šéf Fedu Bernanke.

Druhou noční můrou pro býky na trzích dluhopisů je pak relativně snadná dohoda EU s Řeckem o eventuálním pokračování či prodloužení úvěrového programu řízeného tzv. Trojkou (EU, MMF, ECB) či její obdobou. Včera to přitom na chvíli vypadalo, že Řecko hází zpátečku, neboť vypustilo do éteru zprávu, že by mohlo pokračovat v privatizaci svých přístavů, což byla jedna ze součástí programu, který byl novou vládou zastaven. Naštěstí pro trhy dluhopisů to však vypadá, že Řekové a oficiální věřitelé se před dnešní schůzkou Eurogroup nachystali na tvrdou konfrontaci, neboť řecká strana označila eurozónu za domeček z karet a Němci na oplátku uvedli, že překlenovací úvěry alias mosty (o něž Řecko žádá) jsou mosty vedoucí nikam.

Každopádně dnešní den může být velmi zajímavý a může přinést (nejen) pro trhy dluhopisů nečekaná překvapení.

Jan Čermák
Analytik ČSOB

jcermak@csob.cz
Foto: as1.wdpromedia.com

 

 


 

Kam dál?

Ropa zlepšuje náladu akciových býků i politiků v Kremlu

středa, 4. února 2015, 10:08

Akcie na Wall Streetu, ale i jinde, mají za sebou již druhou excelentní seanci v řadě, přičemž investor čtoucí evropský finanční...

Řecko hraje s věřiteli vabank - jeho banky tak se ocitají v první...

pondělí, 2. února 2015, 09:15

Již v prvním týdnu své existence rozehrála nová řecká vláda s oficiálními věřiteli velmi ostrou (a zatím) nekooperativní hru. Ne,...

Glosa dne: Fed ve stínu Řecka a ropy

čtvrtek, 29. ledna 2015, 10:43

Nestává se často, aby vždy ostře sledované zasedání americké centrální banky bylo zastíněno jinými ekonomickými či finančními...

Trhy čekají na řecké volby

pátek, 23. ledna 2015, 10:58

Evropská centrální banka včera definitivně opustila bludný kruh zklamaných očekávání, ve kterém se pohybovala minimálně poslední...

 

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • KOMENTÁŘ: Hrdina nebo oběť? Aneb názorová...

  • (NE)OBYČEJNÍ: Díky Beátce máme spokojenější...

  • Lidé se pohoršují nad fotografií pořízenou u...

  • Za invazi v srpnu 1968 mohou Ukrajinci,...

Reklama
 
 

O čem píšou další Drbny

Za vodou jeli do Temelína. Prohlídky elektrárny slaví úspěch

Cesta vody. Takové je hlavní téma prohlídek Jaderné elektrárny Temelín, kterou si za jeden den prohlédlo přes šest desítek návštěvníků. Podívali se i přímo do nitra 155 metrů vysoké temelínské dominanty. Prohlídky budou pokračovat každou sobotu až do 8. září. Zájem je veliký. Podle organizátorů bylo 256 míst obsazeno za pouhé dva dny od spuštění registrace.

Budějcká Drbna

Ženě spadl kufr do Svratky, tak skočila za ním. Zavazadlo i majitelku vytáhli až strážníci

Šestatřicetiletá žena si v pátek v noci u řeky Svratky vybrala natolik zvláštní způsob procházky, že ji jeden z kolemjdoucích nahlásil na linku 156. Strážníci se pak nestačili divit - korytem řeky pod mostem ve Vídeňské ulici se vláčela promočená žena, která za sebou táhla kufr.

Brněnská Drbna

Do igelitky nacpali osm pánských trenýrek. Zvláštní dvojici policie kontrolovala už před tím

Policisté zadrželi dvojici mužů, která kradla v obchodě s oblečením v obchodním centru v centru Liberce. Cizinec a jeho kolega z Liberce si do tašky nacpali osm kusů pánských trenýrek za tři a půl tisíce korun. Hlídka oba nezávisle na sobě přitom ve stejný den kontrolovala už před krádeží.

Liberecká Drbna

Premiere Cinemas uvede v úterý a ve středu hned šest předpremiér Jana Palacha

V úterý 21. srpna a ve středu 22. srpna uvede olomoucký multiplex Premiere Cinemas hned šest premiérových projekcí českého filmu Jan Palach.

Olomoucká Drbna

FOTO, VIDEO: Jihlavu bude brázdit festivalový trolejbus. Letošní program myslí i na ty nejmenší

V krajském městě bude ode dneška k vidění trolejbus, který ponese logo Mezinárodního festivalu dokumentárních filmů Ji.hlava, jenž se bude konat již po dvaadvacáté. Letošním tématem jsou paměti. Návštěvníci se mohou těšit na několik novinek.

Jihlavská Drbna

Na srazu "amerik" u Stříbrného rybníku mělo dojít k napadení návštěvníků. Policie hledá svědky

Víkendová akce pro milovníky amerických automobilů, „Hradecká V8“, která probíhala u Stříbrného rybníku, přivítala velké množství návštěvníků a podle policie byla poklidná. Jediným významným incidentem, kterým se museli muži zákona zabývat, bylo fyzické napadení návštěvníků festivalu dvěma muži.

Hradecká Drbna